Le Récit du Bitcoin comme Couverture contre l'Inflation s'Effondre, selon un Rapport de NYDIG

Pourtant, de nouvelles recherches suggèrent que cette comparaison populaire pourrait ne pas être aussi précise que la communauté crypto le croit.

Un récent rapport de NYDIG, une société de premier plan dans la gestion d'actifs numériques, indique que la connexion du Bitcoin à l'inflation est statistiquement faible et incohérente. Les conclusions, dirigées par Greg Cipolaro, Directeur mondial de la recherche chez NYDIG, suggèrent que l'inflation pourrait ne pas être la force motrice derrière les mouvements de prix du Bitcoin après tout.

La corrélation avec l'inflation s'avère incohérente

Selon Cipolaro, les données historiques montrent que les mouvements de prix du Bitcoin n'ont pas suivi de manière fiable les indicateurs d'inflation tels que la croissance de l'Indice des prix à la consommation ou les attentes de prix à la consommation. "La communauté aime décrire le Bitcoin comme une protection contre l'inflation, mais les données ne soutiennent pas fortement cette vision," a-t-il écrit dans la note de recherche hebdomadaire de l'entreprise.

L'analyse a révélé que la corrélation du Bitcoin avec les indicateurs d'inflation fluctue largement au fil du temps — parfois positive, parfois négative, et souvent négligeable.

L'or fait face au même paradoxe

Fait intéressant, les conclusions de NYDIG s'étendent à l'or — l'actif même qui a inspiré le surnom "or numérique" du Bitcoin. Bien que l'or soit traditionnellement considéré comme une valeur refuge pendant les cycles inflationnistes, sa performance historique diverge souvent des attentes.

"Il y a même eu des périodes où l'or a montré une corrélation inverse à l'inflation," a observé Cipolaro. Les données suggèrent que les deux actifs répondent moins à l'inflation elle-même et davantage aux conditions macroéconomiques plus larges influençant la liquidité et les taux d'intérêt.

Les taux d'intérêt réels sous les projecteurs

Le rapport met en évidence les taux d'intérêt réels — les rendements des obligations d'État ajustés à l'inflation — comme une influence beaucoup plus forte sur le comportement du Bitcoin que l'inflation seule.

L'or a longtemps démontré une relation inverse claire avec les taux réels: lorsque les rendements baissent, les investisseurs se tournent vers l'or pour de meilleurs rendements. L'analyse de NYDIG montre que le Bitcoin reflète maintenant ce même schéma, surtout à mesure que la participation institutionnelle s'approfondit et que le BTC s'intègre davantage aux marchés mondiaux.

"À mesure que le Bitcoin mûrit et devient partie intégrante du système financier plus large, sa sensibilité aux taux réels a augmenté," a noté Cipolaro. Ce changement reflète l'évolution de l'actif, passant d'une nouveauté spéculative à un instrument macro axé sur la liquidité.

Bitcoin comme baromètre de liquidité

Plutôt que de considérer le Bitcoin comme une stricte protection contre l'inflation, NYDIG soutient que les investisseurs devraient le voir comme un indicateur de la liquidité mondiale — un reflet de la quantité d'argent circulant dans les systèmes financiers.

Pendant les périodes de liquidité abondante, les actifs risqués — y compris le Bitcoin — ont tendance à bien performer. À l'inverse, lorsque les banques centrales resserrent leur politique monétaire ou drainent la liquidité, les actifs numériques reculent souvent. Ce cadre explique mieux le comportement du Bitcoin durant les cycles de marché récents, du boom des stimuli de l'ère pandémique à la phase de resserrement 2022-2023.

Recadrer le rôle du Bitcoin dans les portefeuilles

Le rapport NYDIG appelle à un recadrage du récit du Bitcoin parmi les investisseurs particuliers et institutionnels. Bien que l'actif offre toujours des avantages de diversification, il pourrait servir moins de protection contre l'inflation et davantage d'indicateur de liquidité à effet de levier — une mesure de l'appétit pour le risque et du flux de capitaux existant sur les marchés.

En d'autres termes, le Bitcoin prospère non pas simplement lorsque les prix augmentent, mais lorsque l'argent circule librement.

Conclusion

La métaphore de "l'or numérique" a peut-être aidé le Bitcoin à capturer l'imagination du grand public, mais les données racontent maintenant une histoire plus nuancée. À mesure que la classe d'actifs continue de mûrir, sa valeur semble de plus en plus liée aux mêmes forces qui animent les actions, les matières premières et les obligations — non pas l'inflation elle-même, mais le flux et reflux de la liquidité.

Pour les investisseurs, cette perspective redéfinit comment le Bitcoin s'intègre dans un portefeuille: non pas comme une assurance contre l'inflation, mais comme un signal en temps réel des conditions monétaires mondiales.

Source

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