Les actions de trésorerie crypto chutent alors que Bitcoin et Ether sont en baisse

Les actions de crypto-trésorerie, qui ont grimpé lorsque les entreprises ont rempli leurs bilans de Bitcoin et d'ether, chutent après les récentes baisses de prix.

Pendant une grande partie de l'année, les investisseurs vendaient des actions ou empruntaient des fonds pour acheter des crypto-monnaies, pariant que les trésors d'entreprise chargés de jetons surperformeraient la détention directe des pièces.

Maintenant que le Bitcoin et l'Ether ont chuté, ces mêmes actions chutent encore plus fort. Certains investisseurs affirment avec suffisance qu'ils l'avaient vu venir, tandis que d'autres redoublent leurs mises comme si rien n'avait changé.

Michael Saylor a établi le modèle en 2020 lorsqu'il a transformé une petite entreprise de logiciels, alors connue sous le nom de MicroStrategy, en un important détenteur de crypto-monnaies opérant désormais sous le nom de Strategy.

Lorsque le Bitcoin a grimpé plus tôt cette année, la valorisation de Strategy a atteint environ 128 milliards de dollars en juillet. Aujourd'hui, elle est plus proche de 70 milliards de dollars.

L'effondrement de la valeur affecte également les nombreuses entreprises qui ont copié la démarche de Strategy, ainsi que les investisseurs qui ont suivi la tendance. Le célèbre capital-risqueur Peter Thiel a soutenu plusieurs de ces entreprises et subit maintenant des pertes aux côtés des traders ordinaires qui ont suivi des promoteurs charismatiques.

Les actions chutent alors que la baisse des crypto-monnaies se propage

Saylor est resté optimiste dans ses messages publics, affirmant que le Bitcoin est "en solde". Mais les critiques qui remettaient en question la logique de payer des primes pour ces entreprises se font maintenant entendre. Brent Donnelly, président de Spectra Markets, a déclaré :

De nombreux traders s'attendaient exactement à ce résultat, car ces entreprises étaient souvent évaluées au-dessus de la valeur réelle de leurs avoirs en crypto-monnaies.

Lorsque ces entreprises sont apparues pour la première fois, les grands investisseurs institutionnels les utilisaient comme solution de contournement pour s'exposer aux crypto-monnaies. Mais au cours des deux dernières années, les fonds négociés en bourse de crypto-monnaies ont rendu ce contournement inutile.

En conséquence, l'attrait initial des actions de crypto-trésorerie s'affaiblit. BitMine Immersion Technologies, un important acteur de la trésorerie d'ether soutenu par Thiel et dirigé par le stratège de Wall Street de longue date Tom Lee, a chuté de plus de 30 % au cours du mois dernier.

ETHZilla, une ancienne entreprise de biotechnologie qui s'est tournée vers l'accumulation d'ether et compte également Thiel parmi ses investisseurs, a baissé de 23 % sur la même période.

Les prix des crypto-monnaies ont augmenté plus tôt cette année, aidés par un sentiment favorable sous l'administration Trump. Cette hausse a alimenté une demande supplémentaire pour les entreprises de crypto-trésorerie.

Mais le rallye s'est arrêté le 10 octobre, lorsqu'une annonce surprise de tarifs douaniers contre la Chine a déclenché une pression de vente. Une fermeture gouvernementale d'une durée record et l'incertitude concernant la politique de la Réserve fédérale ont également ajouté de la tension.

Le Bitcoin a chuté de 15 % au cours du mois dernier. Strategy est en baisse de 26 %. L'ETF MSTU de Matthew Tuttle, qui cible deux fois le mouvement quotidien de Strategy, est en baisse de 50 %.

Les investisseurs dénouent leurs positions tandis que d'autres restent engagés

L'investisseur Jimmy Chanos, qui a fermé ses fonds spéculatifs en 2023 mais continue à trader en privé, avait vendu à découvert Strategy tout en achetant du Bitcoin. Il a déclaré à ses clients vendredi qu'il clôturait maintenant cette position.

Jimmy a déclaré que les actions de crypto-trésorerie sont toujours évaluées au-dessus de la valeur de leurs avoirs, mais pas aux niveaux extrêmes observés précédemment. "La thèse s'est largement concrétisée", a-t-il écrit.

Certaines entreprises détiennent encore suffisamment de réserves pour éviter des problèmes immédiats. D'autres pourraient avoir du mal à lever des fonds pour acheter plus de jetons, ce qui pourrait exercer davantage de pression sur les prix des crypto-monnaies.

Matt Cole, PDG de Strive, a déclaré : "Beaucoup d'entre elles sont coincées." Strive a acheté du Bitcoin à des prix supérieurs de plus de 10 % aux niveaux actuels, et ses actions ont chuté de 28 % ce mois-ci. Cole a déclaré que Strive peut "résister à la volatilité" car elle a levé des fonds en utilisant des actions privilégiées plutôt que de la dette.

Tout le monde ne se retire pas. Cole Grinde, un investisseur de 29 ans à Seattle, a investi environ 100 000 dollars dans BitMine à 45 dollars l'action plus tôt cette année. Il est en baisse d'environ 10 000 dollars mais dit qu'il en ajoute davantage. Il vend des options BitMine pour compenser certaines pertes.

Cole a déclaré que l'expérience et l'influence de Tom Lee lui ont donné confiance. "Je pense que son réseau et son charisme ont aidé l'action à monter en flèche depuis qu'il a pris les commandes", a-t-il déclaré.

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