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Auteur : Matt Hougan, CIO de Bitwise Compilé par : AididioJP, Foresight News Une idée fondamentale derrière l'investissement dans les crypto-monnaies est qu'elles vont remodeler l'infrastructure du secteur financier. Jusqu'à présent, nous pouvons citer trois domaines où de réels progrès ont été réalisés : Bitcoin redéfinit le rôle de l'or comme couverture contre l'inflation. Les Stablecoins redéfinissent le dollar. La tokenisation redéfinit le trading et le règlement. Bien que ces changements en soient encore à leurs débuts, la tendance est déjà assez claire. Je crois qu'à terme, la plupart des actifs seront tokenisés, la majorité des dollars américains circuleront via des stablecoins, et Bitcoin sera aussi largement accepté que l'or. Ce sont des opportunités de plusieurs billions de dollars, suffisantes pour alimenter un marché haussier d'une génération dans le marché des crypto-monnaies. Mais ce lundi, nous avons vu un quatrième domaine important : la formation de capital. Je crois que ce sera un thème clé dans l'espace des crypto-monnaies en 2026. Ensuite, j'expliquerai ce qui s'est exactement passé, pourquoi c'est si important, et comment saisir cette opportunité d'investissement si mon jugement est correct. Tout d'abord, passons en revue quelques éléments de contexte. La formation de capital est l'une des fonctions les plus importantes du secteur financier. Grâce à ce processus, les entrepreneurs peuvent lever des fonds, créer de nouvelles entreprises, développer des produits et créer des emplois. Malheureusement, le système actuel est non seulement rigide et inefficace, mais aussi extrêmement hostile aux investisseurs individuels. Les fonds institutionnels affluent vers les entreprises de risques capitaux de premier plan, qui réinvestissent ensuite dans les meilleures startups. Ces entreprises restent privées pendant de longues périodes, accumulant continuellement de la valeur pour les premiers actionnaires. Lorsqu'elles entrent finalement en bourse, les actions sont principalement vendues à d'autres investisseurs institutionnels. Les investisseurs particuliers ne peuvent participer qu'aux dernières étapes. Ce système est coûteux et complexe sur le plan réglementaire, ce qui entraîne un nombre d'introductions en bourse nettement inférieur à celui du passé. Les crypto-monnaies ont tenté de changer cela en 2017 et 2018 avec l'essor des Initial Coin Offerings (ICO). Les ICO permettaient aux gens ordinaires d'investir dans des projets avant qu'ils ne deviennent publics, connectant directement les entrepreneurs et les investisseurs particuliers. Mais pour être honnête, le résultat a été un désastre complet. En raison d'un manque de réglementation, la grande majorité des ICO se sont finalement avérées être des arnaques. Des escrocs ont levé des milliards de dollars auprès d'un public non averti, puis se sont enfuis avec l'argent. La situation s'est aggravée au point que la Commission américaine des valeurs mobilières et des échanges (SEC) a dû intervenir, menaçant même de poursuivre pénalement les promoteurs. La répression de 2018 a mis fin à la folie des ICO et plongé le marché des crypto-monnaies dans un long hiver. Alors, qu'est-ce qui est différent maintenant ? La plupart des personnes qui ont vécu le boom des ICO de 2017-2018 le considèrent comme un échec complet, exposant pleinement la nature opaque de l'espace des crypto-monnaies. Cependant, une petite minorité y a vu un potentiel. Malgré les nombreux problèmes des ICO, elles ont en effet prouvé une chose : les crypto-monnaies peuvent rapidement lever des fonds pour de nouveaux projets. Par rapport aux coûts élevés, aux procédures lourdes et à la tendance à favoriser les riches dans les introductions en bourse traditionnelles, les ICO sont en effet moins chères, plus rapides et plus équitables. Paul Atkins, l'actuel président de la Commission américaine des valeurs mobilières et des échanges (SEC), est l'un de ceux qui voient ce potentiel. Son soutien aux projets d'ICO n'est pas surprenant : avant de rejoindre la SEC, il a été co-président de la Token Alliance, une organisation dédiée à la promotion de l'innovation dans les tokens ICO. Il a également siégé au conseil d'administration de Securitize, une entreprise axée sur la tokenisation. En juillet de cette année, Atkins a publiquement appelé à l'établissement d'un nouveau cadre réglementaire et d'un système de prévention des risques pour créer les conditions propices à des ICO de haute qualité. Il a soutenu que tant que les problèmes de la version 1.0 des ICO peuvent être résolus, nous pouvons nous attendre à inaugurer un boom de formation de capital mené par les crypto-monnaies. Ce lundi, Coinbase a franchi une étape importante dans cette direction en annonçant le lancement de sa plateforme ICO. Désormais, Coinbase lancera chaque mois un projet de crypto-monnaie rigoureusement examiné. Cela permet aux investisseurs de participer à l'investissement avant le lancement du projet et permet aux équipes de projet d'explorer de nouveaux canaux de collecte de fonds. Coinbase appliquera des normes strictes, notamment des vérifications des antécédents des équipes, des exigences de divulgation d'informations et s'assurera que les initiés ne peuvent pas vendre de tokens dans les six mois suivant le lancement du projet. En bref, par l'autorèglementation, ils visent à résoudre de nombreux problèmes de l'ère ICO 2017-2018. Mes prédictions et perspectives Je prédis que d'ici 2026, il y aura au moins six ICO de plusieurs milliards de dollars via des plateformes comme Coinbase. Bien que ce soit encore petit par rapport au marché traditionnel des introductions en bourse - qui a vu 176 introductions en bourse aux États-Unis en 2024, levant un total de 33 milliards de dollars - le succès de ces ICO prouvera que les entrepreneurs peuvent effectivement lever des fonds directement auprès des investisseurs, souvent avec de meilleures conditions que les introductions en bourse traditionnelles. Au fil du temps, je crois que de plus en plus de projets choisiront le modèle ICO direct au lieu des voies de financement traditionnelles. Concernant la façon d'investir dans ce thème, j'ai quelques réflexions : Si mon jugement est correct, la cible d'investissement la plus directe est Coinbase. Cette entreprise exploite sa position dominante dans l'espace de trading de crypto-monnaies pour s'étendre à de nouveaux marchés. Ce n'est pas seulement Charles Schwab dans le monde crypto, mais une combinaison de Charles Schwab, Goldman Sachs et le NYSE. En même temps, un marché ICO sain profitera également aux grandes blockchains programmables telles qu'Ethereum et Solana, car de nombreux projets ICO sont construits sur ces plateformes. À plus grande échelle, la résurgence des ICO sera une autre étape importante pour l'espace des crypto-monnaies. Les crypto-monnaies ont maintenant plus de potentiel qu'il y a quelques années parce que nous avons le récit des stablecoins et de la tokenisation. Ce récit devient encore plus convaincant lorsque vous ajoutez les milliards de dollars levés par les ICO. Cette tendance suggère une stratégie de marché plus large : par exemple, investir dans des fonds indiciels qui incluent un panier d'actifs crypto ou d'actions crypto. En d'autres termes, ne vous enlisez pas dans le choix d'un cheval particulier, mais pariez plutôt que toute la course s'améliorera de plus en plus. Ce match devient de plus en plus passionnant.