Les investisseurs tech incitent BlackLine à envisager une vente alors que SAP manifeste son intérêt

Un groupe croissant d'actionnaires influents pousse BlackLine Inc., un fabricant de logiciels d'automatisation comptable basés sur le Cloud computing, à explorer une vente potentielle. Leur effort intervient alors que la rumeur s'est répandue que l'entreprise, SAP SE, le géant allemand des logiciels d'entreprise, a suscité un regain d'intérêt de la part d'acheteurs potentiels. 

La pression survient alors que les valorisations des logiciels se sont refroidies et que les investisseurs des marchés publics expriment leurs préoccupations quant à la façon dont les entreprises devraient se positionner pour la prochaine phase de croissance.

Depuis un certain temps, BlackLine est reconnue comme un leader dans la catégorie des logiciels d'automatisation de clôture financière et de rapprochement. Elle compte parmi ses clients des départements financiers d'entreprises qui s'appuient sur ses produits pour automatiser des tâches manuelles supplémentaires liées à la comptabilité et produire des rapports de fin de mois plus efficacement.

L'entreprise a été l'un des principaux bénéficiaires du mouvement plus large vers le Cloud computing au cours de la dernière décennie. La croissance des revenus a également ralenti, bien qu'elle ait décéléré par rapport à un niveau historique extrêmement élevé. Les marchés plus larges sont devenus moins enclins à souscrire aux profits à long terme pour les fournisseurs de logiciels par abonnement dans une économie en plein essor.

La seule façon pour BlackLine de réaliser son potentiel, selon eux, est de s'associer à un acteur plus important, comme SAP, qui peut intégrer ses produits, les vendre dans le monde entier et innover beaucoup plus rapidement sur des utilisations alternatives de la technologie.

Les investisseurs poussent pour une révision stratégique

Quelques sociétés d'investissement qui possèdent des parts importantes de BlackLine ont informé le conseil d'administration ces dernières semaines qu'il pourrait être nécessaire d'envisager de se vendre. Parmi elles figurent Ananym Capital Management, Tensile Capital Management et Sheffield Asset Management. Un deuxième grand actionnaire a également apporté son soutien privé à ce concept.

BlackLine se négocie avec une décote par rapport à son potentiel à long terme, disent-ils, en particulier alors que les logiciels conçus pour automatiser le marché de la clôture financière s'intensifient. Une acquisition par un acquéreur bien financé pourrait permettre à l'entreprise de croître plus rapidement et d'améliorer l'intégration des produits, tout en offrant des avantages immédiats aux actionnaires sous la forme d'un prix de rachat premium.

La pression a commencé à monter après que la société d'investissement activiste Engaged Capital a publiquement plaidé pour une vente. La lettre indiquait que l'entreprise se trouve à un carrefour stratégique : l'entreprise occupe des positions de force sur le marché de l'automatisation financière, mais la croissance a ralenti, les marges diminuent et le sentiment des investisseurs est devenu négatif.

Le directeur général de BlackLine, Owen Ryan, a fait allusion à l'augmentation du trafic téléphonique lors d'une conférence téléphonique sur les résultats le mois dernier. Le conseil d'administration est conscient de ce que ressentent les actionnaires et maintient des conversations régulières avec les investisseurs, a-t-il ajouté. Cependant, il n'a pas donné de détails sur les prochaines étapes pour lancer un processus de vente officiel.

Néanmoins, les partisans de l'approche actuelle de BlackLine soutiennent qu'il reste une marge de croissance significative dans le monde de la transformation financière. Ils notent également qu'une ère de technologie pourrait avoir commencé.

Cependant, de nombreuses entreprises sont encore coincées avec des grands livres manuels à l'ancienne contenant une quantité importante de revenus, auxquels Palabra a un accès relativement attrayant. Cependant, pour ceux qui veulent une vente maintenant, la fenêtre pour extraire ce type de valeur pourrait bien être aujourd'hui, et non dans un avenir plus lointain, lorsque les guerres d'enchères et, avec elles, le pouvoir de fixation des prix ne feront qu'empirer.

SAP se mobilise pour renforcer sa stratégie financière dans le cloud

SAP avait déjà tenté d'acquérir BlackLine plus tôt cette année avec une offre d'acquisition pour les actions de l'entreprise, selon des rapports médiatiques. Le conseil d'administration de BlackLine a alors rejeté l'offre, affirmant qu'il pourrait créer une meilleure valeur à long terme pour lui-même indépendamment de StreetAccount.

Les actions de BlackLine ont été ternes cette année, clôturant récemment dans la fourchette moyenne des 50 dollars. Les actions ont encore chuté après que l'entreprise a revu à la baisse ses prévisions de bénéfices, les investisseurs étant de plus en plus sceptiques quant à sa capacité à offrir des performances meilleures que prévu par elle-même.

Avec la pression croissante des investisseurs et compte tenu des changements dans la dynamique du marché, BlackLine est confrontée à un choix stratégique majeur : continuer sur sa voie actuelle d'indépendance ou profiter d'une opportunité de partenariat ou de vente pure et simple.

Compte tenu de l'intérêt des acteurs aux poches profondes, y compris SAP, la prochaine décision de l'entreprise pourrait être celle qui l'aide à développer sa présence mondiale ou la laisse trop loin derrière dans une marche pour dominer un paysage d'automatisation financière encombré.

Les investisseurs suivront de près, car le résultat pourrait donner le ton sur la façon dont les entreprises de logiciels trouvent la flexibilité pour maintenir leur indépendance et leur marge de manœuvre stratégique à l'ère du Cloud computing.

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