Bank Sentral Eropa (ECB) menetapkan jalur yang hati-hati menuju tokenisasi pasar modal Eropa, dengan menyatakan bahwa teknologi ini dapat memberikan peningkatan efisiensi hanya jika tetap terikat pada uang bank sentral, infrastruktur tetap dapat beroperasi bersama, dan regulasi "kuat dan mendukung."
Dalam Buletin Makroprudensial terbarunya yang diterbitkan pada hari Senin, ECB mengatakan bahwa teknologi distributed ledger (DLT) dapat membantu memperdalam serikat tabungan dan investasi Uni Eropa, tetapi memperingatkan bahwa manfaatnya akan bergantung pada infrastruktur yang dapat beroperasi bersama dan pembuat kebijakan mengikuti risiko-risiko baru.
Sikap bank sentral tersebut menyoroti dorongan untuk memodernisasi sistem pasar di blok tersebut tanpa melonggarkan kontrol atas penyelesaian atau stabilitas keuangan.
ECB mengatakan bahwa tokenisasi dan DLT "bergerak dari konsep ke penerapan skala awal," tetapi manfaatnya akan "hanya dapat direalisasikan dengan aman jika tindakan kebijakan Eropa mengikuti perkembangan."
ECB memetakan kondisi untuk pasar modal yang ditokenisasi
Satu artikel dalam Buletin menjelaskan bagaimana aset yang ditokenisasi dapat merombak rantai penerbitan-hingga-penyelesaian, mengurangi hambatan operasional dan berpotensi meningkatkan likuiditas pasar sekunder. Dengan memindahkan sekuritas dan uang tunai ke dalam buku besar yang kompatibel dan mengotomatiskan tindakan korporat, para penulis berpendapat, tokenisasi dapat menyederhanakan proses yang saat ini bergantung pada banyak perantara dan sistem lama.
Lanskap aset digital. Sumber: ECBAnalisis tersebut menggarisbawahi, bagaimanapun, bahwa peningkatan efisiensi bergantung pada menghindari tambal sulam platform yang tidak kompatibel dan memastikan bahwa uang bank sentral, bukan hanya uang bank komersial atau token yang diterbitkan secara pribadi, dapat digunakan untuk penyelesaian di pasar yang ditokenisasi.
Terkait: Bank sentral UE mendukung rencana pengawasan kripto di bawah pengawas pasar UE
Sebuah artikel lebih lanjut menggali pasar yang baru lahir untuk obligasi yang ditokenisasi, menemukan bukti awal bahwa mereka sudah dapat menurunkan biaya pinjaman dan mempersempit spread bid-ask dibandingkan dengan format tradisional.
Para penulis mengaitkan ini sebagian pada efisiensi operasional dan sebagian pada peningkatan transparansi dan kemampuan pemrograman seputar penyelesaian dan manajemen agunan. Meskipun demikian, mereka membingkai manfaat ini sebagai tentatif dan bersyarat, memperingatkan bahwa risiko teknologi, hukum dan likuiditas tetap ada dan bahwa pembuat kebijakan perlu memantau apakah keuntungan bertahan setelah tokenisasi berkembang melampaui kesepakatan unggulan dan penerbit yang sangat terpilih.
MMF yang ditokenisasi dan stablecoin euro di bawah mikroskop
Buletin juga mengkaji dengan cermat dana pasar uang yang ditokenisasi dan stablecoin yang didenominasi euro, memperlakukan mereka sebagai eksperimen paralel dalam instrumen mirip uang tunai onchain.
Satu artikel menekankan bahwa dana pasar uang yang ditokenisasi (MMF) sebagian besar mereplikasi risiko likuiditas dan pelarian yang sudah dikenal tetapi menambahkan kerentanan operasional baru, menimbulkan pertanyaan tentang bagaimana mereka akan berperilaku di bawah tekanan bersama stablecoin.
Perbandingan antara model neraca dan model berbasis aset. Sumber: ECBArtikel lain berpendapat bahwa stablecoin euro yang mematuhi Regulasi Pasar dalam Aset Kripto (MiCA) dapat membentuk kembali permintaan untuk obligasi negara dan bertindak baik sebagai penyangga likuiditas di pasar yang bergejolak atau saluran baru penularan bank, tergantung pada bagaimana penerbit memenuhi persyaratan deposit dan cadangan.
Di seluruh lima artikel dalam Buletin, sikap ECB jelas: Tokenisasi dapat mendukung visinya tentang pasar modal yang terintegrasi, tetapi hanya jika kebijakan, aturan prudensial dan infrastruktur bank sentral berkembang secara selaras.
Cointelegraph menghubungi ECB untuk komentar, tetapi belum menerima tanggapan saat publikasi.
Majalah: Asia Express: Cek Bitcoin hantu, China melacak pajak di blockchain
Sumber: https://cointelegraph.com/news/ecb-tokenized-eu-markets-central-bank-money-anchor?utm_source=rss_feed&utm_medium=feed&utm_campaign=rss_partner_inbound
