Filipina akan mengalami inflasi lebih cepat, pertumbuhan PDB lebih lambat

MOODY'S RATINGS menurunkan proyeksi pertumbuhan untuk Filipina dan menaikkan outlook inflasi, mencerminkan dampak melonjaknya harga energi global di tengah konflik Timur Tengah.

Dalam opini kredit pada hari Selasa, Moody's memangkas proyeksi pertumbuhan produk domestik bruto (PDB) Filipina menjadi 4,9% tahun ini dari sebelumnya 5,5%. Ini di bawah target pemerintah sebesar 5-6% untuk 2026.

Untuk 2027, Moody's memangkas proyeksi pertumbuhan PDB menjadi 5,3% dari sebelumnya 5,6%. Jika terealisasi, ini akan lebih rendah dari kisaran target para manajer ekonomi sebesar 5,5-6,5% untuk 2027.

"Konflik di Timur Tengah telah meningkatkan risiko penurunan terhadap outlook ekonomi Filipina dengan menaikkan harga energi global dan tekanan biaya eksternal," katanya.

Moody's mengatakan memperkirakan permintaan domestik dan aktivitas industri akan tetap lesu karena harga minyak yang tinggi dan kekurangan bahan bakar.

"Biaya energi yang lebih tinggi dan biaya impor yang lebih luas diperkirakan akan mengikis pendapatan riil di tengah pass-through yang tinggi, meredam konsumsi, dan membebani aktivitas industri, memperkuat lintasan inflasi yang lebih kuat," katanya.

Moody's juga mencatat bahwa ketidakpastian perdagangan dan risiko iklim juga dapat meredam aktivitas ekonomi.

"Baseline kami mengasumsikan bahwa pemulihan dalam investasi publik akan bertahap dan dimulai hanya pada paruh kedua 2026, karena pemerintah terus mengambil langkah-langkah konkret untuk mengatasi perlambatan sementara. Sementara itu, tagihan impor energi yang lebih tinggi di tengah kenaikan harga dan depresiasi peso, bersama dengan pertumbuhan remitansi yang lebih lambat, diperkirakan akan memperlebar defisit transaksi berjalan," katanya.

Filipina saat ini berada di bawah darurat energi nasional selama setahun karena krisis Timur Tengah mengancam pasokan bahan bakarnya. Pemerintah meluncurkan subsidi yang ditargetkan dan menerapkan protokol konservasi energi.

"Secara bersama-sama, langkah-langkah ini seharusnya mengurangi risiko gangguan pasokan yang signifikan," kata Moody's Ratings.

Moody's juga menaikkan proyeksi inflasi rata-rata menjadi 3,7% pada 2026 dari sebelumnya 3%, dan menjadi 3,5% pada 2027 dari sebelumnya 3,2%, karena harga minyak tetap tinggi akibat konflik Timur Tengah.

Proyeksi Moody's berada di bawah proyeksi inflasi Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) sebesar 5,1% tahun ini dan proyeksi 3,8% untuk 2027.

Inflasi meningkat ke level tertinggi hampir dua tahun sebesar 4,1% pada Maret, melampaui target BSP sebesar 2-4% di tengah kenaikan biaya bahan bakar dan transportasi.

"Inflasi diperkirakan akan tetap di atas kisaran target BSP, mengurangi fleksibilitas kebijakan dan meningkatkan risiko pengetatan kebijakan, meskipun pertumbuhan yang melemah dan output gap negatif mendukung sikap akomodatif secara luas dalam jangka pendek," kata Moody's. 

BSP mempertahankan suku bunga kebijakannya di 4,25% dalam pertemuan luar siklus pada 26 Maret, mencatat bahwa tekanan inflasi yang muncul didorong oleh pasokan, di mana penyesuaian kebijakan memiliki dampak kecil.

Namun, Gubernur BSP Eli M. Remolona, Jr. telah mengatakan mereka siap bertindak sesuai kebutuhan untuk menjaga ekspektasi inflasi tetap terjangkar dan meredam potensi efek dari guncangan harga minyak. Tinjauan kebijakan berikutnya adalah pada 23 April. — J.I.D.Tabile