Bitcoin Bisa Capai Rekor Tertinggi Baru dengan Cepat Jika Masalah Kuantum Teratasi, Kata Pendiri Capriole

Pendiri Capriole Investments, Charles Edwards, mengatakan Bitcoin mungkin siap untuk repricing naik yang tajam jika jaringan menunjukkan kemajuan nyata dalam keamanan pasca-kuantum. Berbicara di podcast Bitcoin Suisse AG bersama Dominic Weibel dan Luca Gnos, Edwards berpendapat bahwa kinerja Bitcoin yang belakangan ini lemah, sentimen yang rendah, dan keraguan institusional mengindikasikan bahwa risiko kuantum mungkin sudah sebagian tercermin di pasar.

Edwards menggambarkan kondisi saat ini sebagai salah satu zona peluang Bitcoin terkuat dalam beberapa bulan terakhir, namun dengan catatan penting. Menurutnya, Bitcoin telah "sepenuhnya membalikkan keadaan" setelah tren turun sembilan bulan, menunjukkan kekuatan relatif terhadap ekuitas dan emas meskipun risiko geopolitik, kekhawatiran pasar minyak, dan ketidakpastian makro tetap tinggi.

"Bitcoin, yang telah berada dalam tren turun besar selama sembilan bulan terakhir, sepenuhnya membalikkan keadaan dalam dua, tiga minggu terakhir," kata Edwards. "Itu adalah sinyal yang sangat kuat yang biasanya hanya muncul setiap beberapa tahun sekali berdasarkan pengalaman saya."

Risiko Kuantum Kini Menjadi Inti bagi Bitcoin

Variabel utama, menurut Edwards, bukan lagi siklus empat tahun tradisional, pasokan penambang, atau bahkan volatilitas makro jangka pendek. Melainkan apakah Bitcoin dapat menunjukkan pergerakan yang kredibel menuju tanda tangan tahan kuantum sebelum jendela ancaman yang dirasakan semakin menyempit.

Edwards mengatakan ia tetap konstruktif terhadap Bitcoin sebagai investasi karena aset tersebut sudah mengalami diskon besar. Namun ia berbicara terus terang tentang risiko jangka panjang jika para kontributor Bitcoin Core dan ekosistem yang lebih luas terus menganggap keamanan kuantum sebagai isu yang masih jauh.

"Saya konstruktif dan optimis dari sudut pandang investor karena kita sudah mengalami diskon yang sangat besar," katanya. "Hari ini risikonya sudah sepenuhnya dihargai bahkan lebih. Bagi saya itu berarti ini adalah peluang bagus dalam jangka pendek."

Namun peluang itu bersifat kondisional. Edwards mengatakan kekhawatirannya adalah bahwa asumsi kriptografi Bitcoin saat ini bisa menjadi masalah pasar yang nyata sebelum jaringan menyelesaikan proses panjang pengembangan, persetujuan, dan peluncuran peningkatan pasca-kuantum.

"Jika kita tidak melakukan apa pun selama dua tahun, saya mungkin tidak akan memiliki Bitcoin sama sekali," kata Edwards. "Ada batas waktu untuk beberapa hal ini."

Edwards mengkritik apa yang ia lihat sebagai sikap tenang yang berlebihan di sebagian komunitas pengembang Bitcoin. Meskipun ia mengakui bahwa beberapa pekerjaan persiapan telah dilakukan, termasuk referensi ke BIP 360, ia berpendapat bahwa Bitcoin masih belum memiliki jalur migrasi yang konkret untuk tanda tangan pasca-kuantum dan untuk koin yang mungkin tetap terekspos.

"Beberapa pengembang inti terbesar baru-baru ini mengatakan itu bahkan bukan 100 prioritas teratas kami," kata Edwards. "Dan saya hanya bertanya-tanya, bagaimana bisa? Bagi saya ini adalah satu-satunya prioritas yang harus dimiliki Bitcoin. Tidak ada hal lain yang penting."

Ia mengatakan masalah teknis tersebut dapat diselesaikan, namun tidak sepele. Skema tanda tangan pasca-kuantum bisa lebih besar, menimbulkan pertanyaan tentang ruang blok, throughput, migrasi dompet, dan penanganan koin yang tidak aktif. Edwards juga menyoroti masalah koin yang hilang yang belum terselesaikan, termasuk output lama yang bisa menjadi rentan jika komputer kuantum yang cukup kuat tiba sebelum transisi jaringan secara menyeluruh.

Skenario dasarnya bukan bahwa Bitcoin gagal. Sebaliknya, ia mengharapkan tekanan yang semakin besar dari institusi, pekerjaan kesiapan kuantum Ethereum, dan perusahaan yang berfokus pada Bitcoin untuk akhirnya mendorong kemajuan. Ia menggambarkan sinyal jelas apa pun dari kontributor Bitcoin Core utama bahwa resistansi kuantum menjadi prioritas serius sebagai katalis potensial.

"Begitu ada traksi dari implementasi kode untuk meningkatkan Bitcoin, saya rasa kita akan repricing lebih tinggi dan risiko ini hilang," kata Edwards. "Jika kita mendapatkan traksi pada kuantum, kita bisa mencapai all-time high baru dengan sangat cepat, menurut saya. Jika tidak, kita mungkin tidak akan mendapatkannya."

Metrik Bitcoin Menandakan Nilai

Di luar kuantum, Edwards mengatakan beberapa metrik Capriole menunjukkan Bitcoin diperdagangkan di zona nilai yang dalam. Ia mengutip model nilai energi Capriole, yang menurutnya menempatkan nilai wajar Bitcoin sekitar $115.000, menyiratkan diskon sekitar 43% pada saat diskusi berlangsung. Ia juga menunjukkan pembacaan yang didiskon di seluruh metrik seperti dynamic range NVT, Yardstick, MVRV Z-score, dan indikator terkait penambang.

Meski demikian, Edwards menekankan bahwa metrik penambangan kini tidak sepenting dulu. Dalam kerangkanya, permintaan institusional dari ETF dan perusahaan treasury telah menjadi kekuatan penawaran-permintaan yang dominan. Ia mengatakan pembelian institusional baru-baru ini kembali positif, sementara pasokan pemegang jangka panjang mulai meningkat setelah periode penjualan yang panjang.

Kombinasi itu, ia berpendapat, konsisten dengan kelelahan penjual. Hal itu juga membantu menjelaskan mengapa Bitcoin bertahan meskipun sentimen lemah.

Untuk jangka pendek, Edwards menunjuk $71.000 sebagai level kunci dan mengatakan Bitcoin bisa bergerak menuju $80.000 hingga $82.000 jika kekuatan saat ini bertahan. Penutupan mingguan atau bulanan di bawah $71.000, katanya, akan menantang skenario tersebut.

Pada saat berita ini ditulis, BTC diperdagangkan di $77.629.