Michael Saylor dalam masalah? Schiff memprediksi kebangkrutan MicroStrategy saat Bitcoin anjlok

Strategi agresif Bitcoin Michael Saylor telah menjadi sorotan setelah kejatuhan pasar baru-baru ini. Spekulasi beredar tentang masa depan perusahaannya, MicroStrategy (MSTR), dan nasib cadangan BTC-nya yang besar jika cryptocurrency utama terus menurun.

Peter Schiff: "MicroStrategy akan bangkrut bagaimanapun juga"

Ekonom terkenal Peter Schiff telah meluncurkan serangan keras di X (sebelumnya Twitter), menyebut perusahaan Saylor sebagai "penipuan" dan memprediksi akan berakhir dengan kebangkrutan, terlepas dari apa yang terjadi dengan harga Bitcoin.

Tapi mengapa ada begitu banyak kekhawatiran? Alasannya teknis, tapi mari kita coba memahaminya dengan cara sesederhana mungkin:

Bayangkan MicroStrategy sebagai brankas penuh dengan Bitcoin.

• Di masa lalu (Situasi Normal): Investor sangat mempercayai Saylor sehingga mereka bersedia membayar saham perusahaan lebih dari nilai Bitcoin yang ada dalam brankas. Ini disebut "membayar premium".
• Apa yang terjadi sekarang: Situasinya telah berbalik. Nilai saham di bursa telah turun di bawah nilai sebenarnya dari Bitcoin yang dimiliki perusahaan.

Mengapa ini pertanda buruk?

Ini seperti seseorang menjual kotak berisi 100€, tetapi hanya meminta 90€ untuk membelinya. Ketika pasar "mendiskon" harga perusahaan sebanyak itu, artinya investor melihat risiko besar di depan dan tidak lagi percaya bahwa strategi Saylor berkelanjutan. Schiff berpendapat bahwa ini adalah awal dari akhir model bisnis perusahaan.

Pembelian rekor meskipun rugi

Dengan mNAV sekarang diperdagangkan di bawah paritas (di bawah 1), kekhawatiran tentang ketahanan perusahaan dalam pasar bearish yang berkepanjangan semakin meningkat. Minggu lalu, Arkham Intelligence menyarankan bahwa Saylor sedang menjual BTC, rumor yang dengan cepat dibantah oleh CEO sebagai palsu.

Sebaliknya, Saylor malah meningkatkan: dia menyatakan bahwa perusahaan telah membeli Bitcoin setiap hari minggu lalu, mengkonfirmasi berita tersebut dengan pengumuman pembelian besar-besaran senilai 835 juta dolar. Ini adalah operasi terbesar sejak Juli (ketika mereka membeli 2,46 miliar dalam BTC).

Masalahnya? Harganya. Pembelian terakhir ini dilakukan pada harga rata-rata $102.171, jauh di atas harga saat ini.

Hal ini telah membuat sebagian besar cadangan MicroStrategy merugi. Menurut data dari CryptoQuant:

• 43% Bitcoin yang dimiliki perusahaan saat ini mengalami kerugian.
• 57% masih menguntungkan.
• Harga pembelian rata-rata seluruh portofolio sekarang berada di $74.433.

Bisakah Bitcoin turun di bawah harga rata-rata pembelian?

Veteran trading Peter Brandt telah memberikan peringatan keras: Bitcoin bisa jatuh di bawah $50.000.

Jika ini terjadi, seluruh portofolio Saylor akan berada di bawah air (rugi). Brandt menjelaskan bahwa pelanggaran tren parabolik bullish baru-baru ini menunjukkan koreksi yang dalam, yang akan menguji ketahanan MicroStrategy.

Jika harga BTC turun di bawah rata-rata pembelian perusahaan ($74.433) dan tetap di sana, risikonya akan menjadi nyata:

• Dom Kwok, pakar kripto, berpendapat bahwa perusahaan mungkin terpaksa menjual BTC untuk membayar bunga utang. Dia menekankan bahwa "treasury companies" tidak dapat beroperasi lama ketika mNAV turun di bawah 1, berisiko mengalami kebangkrutan.
• Analis Mana menambahkan, memperingatkan bahwa pasar akan segera menyaksikan "kejatuhan MicroStrategy", menyarankan investor untuk menjual saham MSTR sementara pendapatan perusahaan menderita.

Pada saat penulisan, Bitcoin telah menunjukkan tanda pemulihan, diperdagangkan sekitar $91.800, naik dalam 24 jam terakhir menurut data CoinMarketCap. Pertandingan antara Saylor dan pasar masih berlanjut.