Pedagang Kripto Menjadi Waspada, Lebih Memilih Bitcoin Daripada Taruhan Altcoin Berisiko

Bitcoin telah pulih ke sekitar $92.000 setelah peristiwa likuidasi $2 miliar minggu lalu, tetapi para trader mengadopsi posisi yang berhati-hati di tengah volatilitas tinggi dan keputusan bank sentral yang akan datang.

Menurut market maker Wintermute, aktivitas pasar telah menyempit tajam ke Bitcoin dan Ethereum, dengan investor lebih memilih strategi delta-neutral dan carry daripada eksposur altcoin direktional sambil menunggu kejelasan dari Federal Reserve dan indikator makro.

Konsolidasi ini mengikuti dua bulan ketidakpastian makro yang memicu gejolak pasar yang kuat. Total kapitalisasi pasar kripto telah pulih ke sekitar $3,25 triliun.

Namun, tingkat basis yang terkompresi dan tingkat pendanaan yang rendah menunjukkan minat terbatas untuk posisi leverage menjelang keputusan Fed minggu ini dan pengumuman suku bunga Bank of Japan minggu depan.

Pasar Menyerap Guncangan Tanpa Penjualan Lanjutan

Penurunan tajam pada hari Jumat merupakan pukulan besar bagi pemulihan Bitcoin, dengan likuidasi bertingkat menghapus sekitar $4.000 hanya dalam waktu lebih dari satu jam.

Peristiwa likuidasi tersebut menghilangkan sekitar $2 miliar dalam posisi leverage, mendorong Bitcoin turun di bawah $88.000 sebelum pembeli masuk pada level yang lebih rendah.

Meskipun pergerakan intraday yang keras, pasar menyerap guncangan tanpa memicu tekanan jual yang berkelanjutan.

Data Glassnode menunjukkan RSI 14 hari Bitcoin naik dari 38,6 menjadi 58,2, sementara volume spot meningkat 13,2% menjadi $11,1 miliar.

Ini menunjukkan pembeli tetap aktif pada level rendah meskipun keyakinan yang lebih luas tetap tidak merata di metrik on-chain, derivatif, dan ETF.

Volatilitas tersirat akhir tahun tetap tinggi, dengan trader memposisikan diri untuk $85.000 atau $100.000 pada 26 Desember.

Data opsi mengungkapkan kehati-hatian yang meningkat, dengan 25-delta skew mencapai 12,88% dan spread volatilitas berubah tajam negatif di -14,6%, menunjukkan permintaan kuat untuk perlindungan downside meskipun terjadi rebound baru-baru ini.

Arus Institusional Berubah Negatif Di Tengah Kehati-hatian yang Meningkat

Arus ETF telah muncul sebagai hambatan utama, berubah dari inflow $134,2 juta menjadi outflow $707,3 juta.

Pembalikan ini menunjukkan pengambilan keuntungan atau melemahnya minat institusional setelah volatilitas Bitcoin baru-baru ini, yang menambah tekanan pada aksi harga jangka pendek.

Sementara volume perdagangan ETF naik 21,33% menjadi $22,6 miliar dan ETF MVRV meningkat menjadi 1,67, outflow yang substansial menunjukkan beberapa investor memanfaatkan harga yang tinggi untuk mengurangi eksposur.

Berbicara dengan Cryptonews, Arthur Azizov, pendiri dan investor di B2 Ventures, mencatat dampak penarikan yang persisten.

"Lebih dari $2,7 miliar telah meninggalkan produk BTC selama lima minggu terakhir, dan $194 juta lainnya keluar hanya dalam satu hari," katanya.

"Ketika deretan penarikan seperti itu berlanjut, seluruh pasar menjadi lebih tenang dan mendapatkan dukungan yang lebih sedikit."

Namun, MicroStrategy melanjutkan strategi akumulasi agresifnya, baru-baru ini membeli 10.624 BTC dengan harga sekitar $962,7 juta pada harga rata-rata $90.615 per bitcoin.

Perusahaan tersebut kini memegang 660.624 BTC yang diperoleh dengan harga sekitar $49,35 miliar dengan biaya rata-rata $74.696, dengan penambahan 2025 berjumlah $21,48 miliar, hanya $500 juta kurang dari seluruh akumulasi 2024.

Trader Memprioritaskan Penangkapan Yield Daripada Taruhan Direktional

Open interest futures telah menurun menjadi $30,6 miliar, sementara tingkat pendanaan perpetual telah menjadi lebih mendukung, dengan pembayaran sisi long naik menjadi $522.700.

Namun, basis CME yang terkompresi telah mendorong minat yang berkembang pada strategi delta-neutral dalam aset berkapitalisasi lebih rendah, di mana peluang carry tetap menarik, mengkonfirmasi minat terbatas untuk risiko altcoin direktional.

Metrik on-chain menunjukkan stabilisasi moderat, dengan alamat aktif naik sedikit menjadi 693.035 dan volume transfer yang disesuaikan entitas meningkat 17,1% menjadi $8,9 miliar.

Namun, Perubahan Realised Cap turun menjadi hanya 0,7%, jauh di bawah band rendahnya, menunjukkan arus masuk modal yang lebih lunak, sementara rasio STH-to-LTH naik menjadi 18,5%, menunjukkan dominasi berkelanjutan oleh pemegang jangka pendek.

Saat berbicara dengan Cryptonews, Ignacio Aguirre, CMO di Bitget, juga memperingatkan tekanan tambahan dari kebijakan moneter internasional.

"Yen yang lebih kuat meningkatkan risiko pembongkaran perdagangan carry yen, yang merupakan langkah yang dapat sementara membebani valuasi kripto saat posisi leverage direset di pasar global," katanya.

Azizov menekankan level resistensi kunci ke depan. "Hanya pergerakan kuat di atas $100.000 yang dapat mengubah skenario, mengembalikan kepercayaan, dan membuka jalan menuju level $120.000+," katanya.

"Jika itu gagal, pullback yang lebih dalam ke zona luas $82.000–$88.000 mungkin diperlukan."