Mengapa Harga Solana Terus Mengalami Tren Turun Sejak Januari?

Aksi harga Solana tahun ini mengikuti pola yang jelas namun tidak nyaman. Setelah mencapai rekor tertinggi baru di sekitar wilayah $296 pada bulan Januari, reli dengan cepat kehilangan momentum dan beralih menjadi penurunan stabil yang berlangsung selama berbulan-bulan. 

Banyak trader mengaitkan kelemahan ini dengan sentimen risk-off di seluruh kripto, tetapi analisis on-chain yang lebih mendalam yang dibagikan oleh analis kripto Ardi di X menunjukkan bahwa cerita ini dimulai jauh sebelum puncak Januari dan lebih berkaitan dengan siapa yang membeli dan siapa yang diam-diam keluar.

Distribusi Sudah Berlangsung Sebelum Puncak Januari

Solana telah berada dalam tren turun yang jelas sejak September, ketika mencapai level tertinggi yang lebih rendah sekitar $247 dibandingkan dengan rekor tertinggi sepanjang masa pada 19 Januari sebesar $293. Salah satu wawasan terpenting dari analisis Ardi adalah bahwa rekor tertinggi sepanjang masa Solana pada Januari tidak menandai awal distribusi tetapi justru puncaknya. 

Grafik yang dilampirkan pada postingannya menunjukkan bahwa volume penjualan sudah meningkat beberapa bulan sebelumnya, jauh sebelum Oktober, yang berarti bahwa pemegang besar memposisikan diri untuk keluar jauh sebelum harga mencapai puncak akhirnya. Dari perspektif tersebut, level tertinggi Januari terlihat kurang seperti awal fase ekspansi baru dan lebih seperti dorongan terakhir dari sebuah reli. 

Setelah titik tersebut, aksi harga mulai membentuk level tertinggi yang lebih rendah, dan setiap upaya rebound tidak memiliki kekuatan yang diperlukan untuk merebut kembali rekor tertinggi sepanjang masa. Menariknya, Solana gagal mencapai rekor tertinggi baru, bahkan ketika kripto berkapitalisasi pasar besar lainnya seperti Bitcoin, Ethereum, XRP, dan BNB mencapai rekor tertinggi baru sepanjang masa selama tahun ini.

Fitur menarik lainnya dari data adalah kesenjangan yang melebar antara perilaku ritel dan pemain yang lebih besar. Metrik delta kumulatif pada grafik menunjukkan bahwa dompet berukuran ritel secara konsisten aktif sepanjang tahun dan meningkatkan aktivitas mereka bahkan ketika harga Solana bergerak lebih rendah.

Di sisi lain, dompet berukuran menengah dan institusional menceritakan kisah yang sangat berbeda. Aktivitas mereka telah menurun selama berbulan-bulan, dimulai dari puncak Januari dan berlanjut hingga saat artikel ini ditulis.

Apakah Harga Solana Menjadi Bergantung Pada Aktivitas Memecoin?

Analisis Ardi juga mengangkat pertanyaan yang lebih luas tentang apa yang saat ini mendorong permintaan untuk Solana. Di luar aktivitas ritel di Solana itu sendiri, salah satu dari sedikit sumber aktivitas yang konsisten adalah sektor memecoin. Kesuksesan dan ledakan koin meme seperti Cat in a Dogs World (MEW), Peanut the Squirrel (PNUT), dan Fartcoin (FARTCOIN), yang mendapatkan daya tarik di paruh kedua tahun 2024, berkontribusi pada dorongan Solana ke rekor tertinggi sepanjang masa selama periode tersebut.

Kesuksesan koin meme tersebut mencapai puncaknya dengan peluncuran token Official Trump ($TRUMP) pada Januari 2025 di Solana, yang mengalami kenaikan luar biasa tak lama setelah peluncurannya. Ini, pada gilirannya, berkontribusi pada rekor tertinggi sepanjang masa Solana pada Januari. 

Namun, sejak saat itu, token TRUMP dan koin meme berbasis Solana lainnya telah menurun dalam beberapa bulan terakhir dan tidak lagi menarik tingkat perhatian atau intensitas perdagangan yang sama seperti pada waktu yang sama tahun lalu. Hal ini telah memunculkan pandangan bahwa harga Solana semakin sensitif terhadap kesuksesan memecoin dalam ekosistemnya. 

Pada saat artikel ini ditulis, Solana diperdagangkan pada harga $121,50, turun sekitar 58,6% dari rekor tertinggi sepanjang masa pada Januari sebesar $293.