Mengapa Boom Kripto Brasil Bukan Perdagangan Krisis

Brasil sedang menguji salah satu asumsi tertua kripto: bahwa aset digital hanya berkembang ketika sistem keuangan tradisional gagal.

Dengan suku bunga acuan Selic berada di 15%, salah satu yang tertinggi di antara ekonomi besar, bank sentral Brasil telah mempertahankan sikap moneter yang sangat ketat. Namun menurut penelitian IMF terbaru, sistem keuangan negara tersebut tidak retak di bawah tekanan. Sebaliknya, pasar kredit tetap tangguh, dan adopsi kripto tetap mengalami akselerasi.

Mengapa Adopsi Kripto Brasil Menentang Logika Makro Tradisional

Hanya beberapa hari setelah merilis data COFER Q2 2025, Dana Moneter Internasional (IMF) telah membagikan laporan lain, kali ini membedah prospek makroekonomi Brasil.  

Bersponsor

Bersponsor

Dalam postingan tersebut, IMF mengatakan bahwa ekspansi kredit Brasil baru-baru ini "bukan merupakan kegagalan kebijakan," dengan berargumen bahwa transmisi moneter tetap efektif meskipun suku bunga tinggi.

Pinjaman bank naik 11,5% pada 2024, sementara penerbitan obligasi korporasi melonjak 30%. Hasil ini biasanya akan meredam selera untuk aset keuangan alternatif. Menurut logika makro konvensional, ini seharusnya menjadi lingkungan yang tidak ramah untuk kripto.

Sebaliknya, aktivitas kripto Brasil melonjak 43% year-over-year (YoY) pada 2025, mengungkap kesenjangan yang semakin besar antara narasi makro lama dan tren adopsi di lapangan.

Bersponsor

Bersponsor

Sistem yang Berfungsi dan Tetap Beralih ke On-Chain

Konsultasi Pasal IV terbaru IMF menekankan bahwa bank sentral Brasil telah melakukan "persis apa yang seharusnya dilakukan."

• Pengetatan kebijakan telah menyaring ke suku bunga pinjaman,
• Pertumbuhan kredit mulai melambat, dan
• Ekspektasi inflasi, meskipun masih tinggi, sedang dikelola secara aktif.

Pertumbuhan pendapatan yang kuat, pengangguran rendah, dan ekspansi fintech yang cepat membantu mempertahankan permintaan kredit bahkan di tengah suku bunga tinggi.

Bank digital dan pemberi pinjaman fintech kini menyumbang sekitar seperempat (25%) dari pasar kartu kredit Brasil, secara dramatis memperluas akses keuangan tanpa merusak efektivitas kebijakan.

Namun adopsi kripto meningkat secara paralel, bukan sebagai protes terhadap sistem, tetapi semakin sebagai perpanjangan darinya.

Mengutip Mercado Bitcoin, platform aset digital terbesar di Amerika Latin, analis industri menunjukkan bahwa investor muda mendorong lonjakan kripto Brasil.

Bersponsor

Bersponsor

Adopsi di kalangan pengguna berusia 24 tahun ke bawah meningkat 56% YoY, didorong oleh stablecoin dan produk pendapatan tetap yang ditokenisasi, bukan oleh altcoin spekulatif.

Produk pendapatan tetap digital mendistribusikan sekitar $325 juta dalam return pada 2025, menawarkan imbal hasil yang bersaing langsung dengan carry trade suku bunga tinggi Brasil.

Volume transaksi kripto keseluruhan naik 43%, sementara produk kripto berisiko rendah tumbuh 108%, menandakan pergeseran dari spekulasi menuju investasi terstruktur.

Pengguna berpendapatan menengah mengalokasikan porsi signifikan dari portofolio mereka ke stablecoin, sementara investor berpendapatan rendah terus menyukai Bitcoin karena return yang lebih tinggi.

Bitcoin tetap menjadi aset yang paling banyak diperdagangkan, diikuti oleh Ethereum dan Solana, dengan sekitar 18% investor melakukan diversifikasi di berbagai aset cryptocurrency.

Perilaku ini menantang gagasan bahwa adopsi kripto semata-mata merupakan respons terhadap inflasi, keruntuhan mata uang, atau kegagalan kebijakan.

Bersponsor

Bersponsor

Keuangan Tradisional Mulai Beradaptasi

Institusi tradisional merespons. Itaú Unibanco, bank swasta terbesar di Amerika Latin, telah merekomendasikan alokasi portofolio 1% hingga 3% untuk Bitcoin, membingkainya sebagai alat diversifikasi dan lindung nilai parsial daripada taruhan spekulatif.

Bank tersebut menyebut korelasi rendah Bitcoin dengan aset tradisional dan perannya sebagai penyimpan nilai terdesentralisasi yang diperdagangkan secara global. Dukungan ini sejalan dengan panduan serupa dari manajer aset besar AS.

Bersama dengan ekspansi Mercado Bitcoin ke produk pendapatan dan ekuitas yang ditokenisasi, termasuk penerbitan di jaringan Stellar, garis antara keuangan tradisional dan infrastruktur blockchain menjadi semakin kabur.

Pengalaman Brasil melemahkan gagasan bahwa kripto hanya berkembang dalam sistem yang rusak. Sebaliknya, ini menunjukkan fase adopsi baru yang didorong oleh utilitas, akses imbal hasil, dan diversifikasi portofolio, bahkan ketika kebijakan moneter bekerja sesuai yang diharapkan.

Garis patahan berikutnya mungkin bukan inflasi atau suku bunga, tetapi pertanyaan tentang privasi, transparansi, dan kontrol. Seiring kripto tertanam dalam jalur keuangan yang diatur, perdebatan bergeser dari kegagalan makro menuju siapa yang mengatur infrastruktur itu sendiri.

Boom kripto Brasil bukan perdagangan krisis. Ini adalah perdagangan konvergensi, dan itu mungkin merupakan perkembangan yang lebih disruptif dari semuanya.