Pasar Modal Kreator: Bagaimana Pump.fun Mengubah Streaming di 2025

Tahun lalu saat ini, launchpad meme coin Solana Pump.fun telah menonaktifkan fitur livestreaming-nya setelah para kreator membanjiri platform dengan video aksi berbahaya dalam upaya untuk menaikan harga token mereka.

Kini, Pump.fun memandang streamer sebagai masa depan platformnya, dengan rencana untuk bersaing langsung dengan kompetitor livestreaming lainnya: "Rencana kami adalah mengalahkan Facebook, TikTok, dan Twitch. Di Solana," perusahaan tersebut memposting di X pada bulan Juli.

Langkah ini digambarkan sebagai "pasar modal kreator"—ide bahwa penonton dapat membantu mendanai kreator favorit mereka sambil memiliki saham di masa depan konten mereka melalui token kripto. Ini sangat kontras dengan model tradisional, yang sebagian besar bergantung pada penonton yang menyumbangkan uang kepada kreator, dengan sedikit atau tanpa imbalan.

Pump.fun mempercepat visi ini ketika merombak struktur biayanya pada bulan September untuk memberikan lebih banyak biaya yang dihasilkan dari setiap perdagangan ke kantong kreator token. Ini menghasilkan beberapa streamer menghasilkan puluhan ribu dolar hanya dalam beberapa hari saat konten mereka menjadi viral.

Namun momentum awal segera jatuh kembali ke kenyataan karena menjadi jelas bahwa kreator dan trader menghasilkan uang paling banyak ketika mereka berfokus pada aksi-aksi gila. Dan Pump.fun menemukan dirinya kembali ke titik awal, dengan model yang memberi insentif kepada kreator untuk berjalan di garis kontroversi. Kini industri sedang merefleksikan bagaimana mengubah hal tersebut.

Livestream kembali

Pada 4 April, Pump.fun meluncurkan fitur streaming yang diperbarui kepada 5% penggunanya dengan pedoman pengguna yang dirombak dan sistem moderasi yang diperkuat. Kemudian secara perlahan memperluas fitur tersebut ke lebih banyak pengguna, memastikan tidak lepas kendali seperti yang terjadi pada tahun 2024.

Dua bulan kemudian, influencer kripto Jake "SolJakey" Hillhouse meluncurkan Basedd House, sebuah kru konten yang penuh dengan influencer yang sedang naik daun tinggal bersama di rumah seperti persaudaraan dengan episode mingguan dan meme coin yang terikat pada setiap karakter. Dari sinilah kreator yang kini mapan membuat nama mereka, seperti Iseem yang eksentrik dan rapper kripto Whish. Pump.fun secara langsung mendanai seluruh usaha tersebut, Hillhouse sebelumnya mengatakan kepada Decrypt.

Kreator lain dan momen viral mulai bermunculan di sekitar mereka pada bulan Juni juga. 

Leland King Fawcette menjadi orang tercepat kedua yang berkunjung ke semua 50 negara bagian AS, menurut Fifty States Club, semua sambil melakukan livestreaming di Pump.fun. Seorang pria Ukraina bernama Ricken mengucapkan kata-kata "Pump fun" satu juta kali dalam streaming. Dan seorang pria bahkan melakukan livestreaming kelahiran anaknya, dan kemudian menamainya "Solana"—sesuai jaringan kripto yang menjadi host mesin meme coin.

Jelas bahwa Pump.fun telah menemukan sesuatu dengan audiensnya, dan saat itulah perusahaan mulai berinvestasi pada apa yang sekarang dilihat sebagai masa depan platform.

Pump.fun berinvestasi

Pump.fun mulai membayar orang untuk memposting klip dari kreator top launchpad, kebalikan dari platform livestreaming tradisional, yang mengharuskan kreator mereka mencari, mengelola, dan membayar "clipper" ini. Co-founder Pump.fun Alon Cohen mengatakan kepada Decrypt ini adalah taruhan untuk "merangsang aktivitas sosial" dengan harapan mendorong lebih banyak adopsi livestreaming berbasis kripto.

Namun pada bulan September, ketika Pump.fun merombak model biayanya untuk meningkatkan penghasilan kreator di platform sepuluh kali lipat, streaming mulai meledak. Pada suatu hari di bulan September, Pump.fun membagikan lebih dari $4 juta dalam biaya kreator, menurut data Dune. Ini berarti bahwa streamer, yang membuat meme coin mereka sendiri yang terikat pada setiap acara viral (yang mereka harapkan), tidak lagi harus menjual pasokan token mereka sendiri untuk menghasilkan uang yang baik.

Pump.fun kemudian menggandakan taruhannya pada livestreaming. Platform ini mulai mengirimkan kit ransel streamer untuk membantu kreator meningkatkan kualitas streaming mereka. Launchpad juga mempekerjakan sejumlah perekrut yang tidak diketahui, yang membantu Pump.fun menawarkan kontrak kepada kreator konten tradisional.

Alec Strasmore, mantan asisten musisi Post Malone, adalah salah satu perekrut ini. Stasmore mengatakan kepada Decrypt pada bulan September bahwa dia akan mendekati kreator konten di ruang tradisional yang memiliki audiens besar tetapi kesulitan untuk memonetisasi secara efektif, dan memperkenalkan mereka ke Pump.fun dan membantu orientasi mereka.

Ketentuan pasti dari kontrak streamer ini tetap tidak diungkapkan. Namun, sumber yang akrab dengan kesepakatan ini, mengatakan kepada Decrypt bahwa kontrak tersebut mencakup komitmen waktu streaming, kontrol pasokan token, dan biasanya berjangka pendek—minggu dan bulan, bukan tahun. Ini membantu mendorong serangkaian influencer terkenal di luar kripto untuk bergabung dengan platform.

Chad Tepper, mantan anggota kru influencer Jake Paul Team 10, yang memiliki jutaan pengikut di berbagai media sosial, adalah salah satu yang bergabung dengan Pump.fun. Yang lain, seperti pemain esports League of Legends yang pensiun Michael "BunnyFuFuu" Kurylo, juga bergabung dengan platform.

Biasanya, token-token ini akan debut dengan lonjakan langsung dalam harga, karena audiens kreator konten membeli token tersebut. Namun lebih sering tidak bertahan lama—hype akhirnya memudar dan token kemudian perlahan-lahan menurun.

Skenario ini menghasilkan streamer menghasilkan kantong besar selama beberapa hari pertama perdagangan (BunnyFuFu menghasilkan lebih dari $130.000 dalam biaya dalam tiga hari pertamanya), sebelum biaya mereka berkurang karena volume perdagangan anjlok. (BunnyFuFu hanya menghasilkan $29.000 dalam tiga bulan berikutnya). Umur simpan yang singkat tidak hanya merugikan kreator—trader dan penonton juga menghasilkan lebih sedikit uang seiring waktu.

Dan, sebagai hasilnya, banyak dari streamer dan kreator tradisional ini sejak itu berhenti streaming di Pump.fun.

"Banyak dari mereka yang tidak berhasil. Mungkin tindakan terbaik adalah tidak menghabiskan banyak uang untuk streamer Web2," Hillhouse mengatakan kepada Decrypt, merujuk pada streamer di luar ruang kripto atau "Web3". "Tetapi Anda mendapatkan beberapa yang penting, yang sekarang menjadi bukti konsep," katanya, menunjuk pada petinju Misfits B Dave dan influencer TikTok Minikon sebagai contoh yang cemerlang. Token kedua kreator tersebut turun lebih dari 90% dari tertinggi yang ditetapkan tidak lama setelah peluncuran.

"Ke depan, saya tidak berpikir [Pump.fun] harus melakukan itu lagi," kata Hillhouse, menyarankan setiap kesepakatan masa depan perlu "lebih jangka panjang." 

Viralitas penting

Namun kisah sukses terbesar Pump.fun tahun ini datang dari bakat buatannya sendiri: Basedd House milik Hillhouse, para degen acak yang ingin memecahkan rekor dunia di situs, dan anak-anak Bagwork.

Pada bulan September, dua orang, Chris dan Mike, membuat token bernama Bagwork dan kemudian melakukan livestreaming berbagai aksi untuk mengerjakan kantong-kantong itu. Aksi pertama relatif ringan, berlari ke lapangan selama pertandingan bisbol. Mereka kemudian menjadi sangat viral setelah memfilmkan diri mereka mencuri topi influencer gym Bradley Martyn dan ditampar karenanya. Token Bagwork melonjak 2.000% sebagai hasilnya, menghasilkan duo tersebut $49.000 dalam biaya. Yang dibutuhkan hanyalah satu video viral.

Hanya beberapa hari kemudian, pasangan itu membocorkan lagu-lagu yang belum dirilis dari rapper Drake, yang membawa merek Bagwork pengakuan internasional—dan masalah hukum, dalam bentuk pemberitahuan cease and desist yang tampak. Aksi ini menghasilkan anak-anak Bagwork $83.000 dalam biaya hanya dalam dua hari.

Namun token tersebut menjadi korban penyakit yang sama yang diderita banyak meme coin sebelumnya: begitu perhatian, hype, dan kontroversi memudar, begitu juga harganya. Bagwork saat ini turun 96% dari kapitalisasi pasar tertinggi sepanjang masa sebesar $53,8 juta, kembali selama kebocoran Drake, dan sekarang berada di $1,9 juta, menurut DEX Screener.

Dalam wawancara dengan Decrypt, Mike dari Bagwork menyebut periode itu "beberapa hari terbaik dalam hidup saya." Dia pikir dia akan menjadi salah satu streamer "terbesar dan terkaya" di dunia. Namun ketika perhatian berkurang, dia menyadari ada "sedikit masalah" dengan streamer Pump.fun "membutuhkan konten yang lebih gila untuk menaikan token mereka."

Hillhouse setuju bahwa ada sesuatu yang tidak benar dengan model saat ini. Dia menyarankan lebih banyak aktivasi komunitas yang memerlukan token, seperti voting tentang apa yang dilakukan kreator dalam streaming.

Pump.fun tidak menanggapi Decrypt permintaan komentar tentang bagaimana perusahaan berencana mengatasi ketegangan ini.

Ini mungkin menjadi penentu untuk pasar modal kreator di tahun mendatang. Akankah Pump.fun menemukan cara untuk memperbaiki ketergantungannya pada momen viral sensasional? Atau akankah pasar modal kreator memudar ke dalam ketidakjelasan, seperti banyak tren meme coin sebelumnya?