Penambang Perak vs. Perak: Rasio Ini Meneriakkan Peluang

Silver telah menjadi kacau akhir-akhir ini. Ayunan besar, pembalikan cepat, dan aksi harga yang terus mengguncang kedua belah pihak. Suatu hari terlihat kuat, hari berikutnya terlihat rusak. Kondisi seperti itu menarik perhatian ke logam itu sendiri dan menjauh dari segala sesuatu yang terkait dengannya.

Itulah mengapa Otavio Costa menandai sesuatu yang diabaikan sebagian besar trader selama kekacauan: rasio penambang perak terhadap perak. Poinnya sederhana. Ketika perak mendapat semua berita utama, penambang bisa tertinggal. Dan ketika kesenjangan itu melebar hingga ekstrem, itu bisa menandai titik balik.

Apa yang Diposting Costa, Dalam Bahasa Sederhana

Tweet Costa adalah pukulan langsung pada sentimen.

Tidak lama lalu, orang-orang terobsesi dengan perak menembus $50. Sekarang perak berada di atas area itu, namun valuasi penambang tidak terlihat seperti mereka memperhitungkan kondisi logam yang kuat sama sekali. Dia juga menyoroti sesuatu yang lebih penting daripada hype: biaya. Beberapa produsen, katanya, beroperasi dengan biaya di bawah $15/oz bahkan dengan harga perak yang lebih tinggi. Itu adalah spread operasi yang lebar.

Pesannya bukan "penambang tidak bisa kalah." Melainkan "pasar menghargai penambang seolah-olah masih dalam lingkungan yang lemah, meskipun harga logam dasar jauh lebih tinggi dari sebelumnya."

Apa yang Diukur Grafik

Judul grafik memberi tahu Anda seluruh metodenya:

Rasio Penambang Perak terhadap Perak
Perhitungan: SIL ETF / Harga Perak

Jadi ini bukan grafik perak. Ini adalah grafik kinerja relatif. Ini melacak apakah penambang mengungguli atau tertinggal dari logam.

• Rasio naik = penambang mengalahkan perak
• Rasio turun = penambang tertinggal dari perak

Ini penting karena penambang memiliki leverage terhadap logam dalam lebih dari satu cara. Jika perak bertahan dan biaya operasi tetap terkendali, pendapatan penambang bisa berkembang dengan cepat. Ketika pasar mulai memperhitungkan itu, penambang bisa bergerak lebih keras daripada logam.

Costa menandai beberapa zona "Bottom" pada grafik. Rasio mencapai titik terendah utama sekitar periode stres masa lalu dan kemudian memantul tajam setelahnya.

Pola itu adalah ide inti di sini: pesimisme ekstrem pada penambang dapat menciptakan titik reset. Penambang sering dihukum karena alasan yang tidak ada hubungannya dengan harga perak saat ini—risiko pasar ekuitas, ketakutan pembiayaan, kekhawatiran dilusi, risiko politik, berita operasional. Ketika investor menjadi defensif, penambang bisa dibuang bahkan jika logam tetap tinggi.

Rasio mendekati titik terendah historis menunjukkan satu hal: pasar bersedia membayar untuk eksposur perak, tetapi tidak untuk bisnis yang menggalinya dari tanah.

Baca juga: Why Silver Price Just Had a Historic Crash: Paper Shorts Crushed the Market in a Coordinated Hit

Baris "Margin Seperti Teknologi"

Baris "margin seperti teknologi" Costa dimaksudkan untuk membangunkan orang.

Jika biaya all-in produsen mendekati $15 dan harga yang direalisasikan jauh di atas itu, bisnis dapat menghasilkan uang tunai yang serius. Itu teorinya. Pasar biasanya memberi penghargaan pada pengaturan itu, tetapi sering menunggu bukti—kuartal yang bersih, panduan yang membaik, neraca yang lebih kuat, dan pengembalian modal.

Rasio yang hancur menyiratkan pasar belum membayar untuk kemungkinan itu. Pasar menghargai penambang seolah-olah masa baik itu rapuh.

Rasio ini membutuhkan penambang untuk berhenti merugi relatif terhadap logam.

Beberapa hal yang biasanya mendorong rasio lebih tinggi:

• Perak stabil alih-alih berfluktuasi setiap hari
• Selera risiko kembali ke ekuitas
• Penambang mulai mencetak hasil keuangan yang lebih kuat
• Biaya tetap terkendali dan panduan bertahan

Jika bagian-bagian itu sejalan, penambang bisa mulai mengejar dengan cepat.

Risiko yang Dapat Memecahkan Tesis

Ini bukan perdagangan gratis.

Penambang membawa risiko yang tidak dimiliki logam: masalah yurisdiksi, kegagalan produksi, inflasi biaya, kesalahan hedging, dilusi, dan penjualan pasar saham yang luas yang menghantam semua yang memiliki ticker. Bahkan jika perak bertahan, penambang bisa tetap murah lebih lama dari yang diharapkan kebanyakan orang.

Itu adalah peringatan nyata di dalam grafik. Rasio rendah dapat menandakan nilai, tetapi juga dapat menandakan bahwa investor tidak mempercayai sektor ini.

Jika perak tenang dan kondisi pasar berhenti menghukum risiko, penambang tidak memerlukan keajaiban untuk dinilai ulang. Mereka hanya perlu pasar berhenti memperlakukan mereka seperti masalah dan mulai memperlakukan mereka seperti bisnis dengan potensi arus kas nyata.

Itulah taruhan di balik tweet. Permainan dimulai, tetapi dengan mata terbuka.

Baca juga: Gold, Stocks, and Bitcoin Are Falling -Here's What Might Be Breaking Behind the Scenes

Berlangganan saluran YouTube kami untuk pembaruan crypto harian, wawasan pasar, dan analisis ahli.

Postingan Silver Miners vs. Silver: This Ratio Is Screaming Opportunity muncul pertama kali di CaptainAltcoin.