IMF Membunyikan Alarm: Stablecoin Meledak di Seluruh Dunia — Dan Pemerintah Tertinggal

Bagaimana Stablecoin Mengubah Pembayaran Global, Menurut IMF

Sistem keuangan global memasuki fase baru ketika stablecoin berkembang pesat dari alat kripto khusus menjadi instrumen pembayaran lintas negara yang berpengaruh. Dalam laporan terbaru, Dana Moneter Internasional (IMF) memperingatkan bahwa stablecoin kini cukup besar dan saling terhubung untuk mempengaruhi sistem moneter di seluruh dunia, mendorong seruan baru untuk regulasi terkoordinasi.

Meskipun IMF mengakui efisiensi dan inovasi yang dibawa stablecoin ke pembayaran global, lembaga tersebut menekankan bahwa pertumbuhan yang tidak terkendali dapat menimbulkan risiko terhadap stabilitas keuangan, kontrol modal, dan kedaulatan moneter nasional, terutama di negara-negara berkembang.

Peringatan ini datang saat penggunaan stablecoin meningkat di seluruh perdagangan kripto, remitansi, keuangan terdesentralisasi, dan transfer internasional, menandakan perubahan struktural dalam cara uang bergerak melintasi batas negara.

Pertumbuhan Pasar Stablecoin Meningkat dengan Kecepatan Rekor

Menurut makalah penelitian terbaru IMF, Understanding Stablecoins, pasar stablecoin hampir berlipat ganda dalam ukuran hanya dalam dua tahun. Data yang dikutip dari platform analitik DeFi menunjukkan total kapitalisasi pasar stablecoin telah mencapai sekitar $307 miliar, meningkat tajam dari sekitar $130 miliar pada tahun 2024.

Pasar tetap sangat didominasi oleh stablecoin yang didukung dolar AS. USDT (Tether) dan USDC (Circle) bersama-sama menyumbang hampir 90% dari total pasokan yang beredar, memperkuat peran sentral dolar dalam ekonomi aset digital.

IMF mencatat bahwa stablecoin sudah tertanam dalam sebagai jembatan antara mata uang fiat tradisional dan aset kripto. Penggunaannya berkembang melampaui pasangan perdagangan ke remitansi, penyelesaian lintas batas, dan jalur pembayaran digital, terutama di negara-negara di mana layanan perbankan lambat, mahal, atau tidak dapat diakses.

Di wilayah dengan infrastruktur keuangan yang terbatas, stablecoin menawarkan waktu penyelesaian yang lebih cepat, biaya transaksi yang lebih rendah, dan akses yang lebih luas daripada saluran perbankan konvensional.

Mengapa IMF Memberikan Perhatian Khusus

Meskipun memiliki keuntungan ini, IMF menekankan bahwa skala mengubah segalanya. Begitu stablecoin mencapai kepentingan sistemik, risiko yang dulunya lokal menjadi global.

Laporan tersebut menyoroti bahwa stablecoin semakin menyerupai sistem pembayaran swasta yang beroperasi melintasi batas negara, seringkali di luar kerangka regulasi tradisional. Ini menimbulkan kekhawatiran tentang pengawasan, perlindungan konsumen, dan penularan keuangan selama periode tekanan pasar.

IMF juga menekankan bahwa tanpa aturan global yang harmonis, arbitrase regulasi dapat memungkinkan risiko berkembang tanpa terdeteksi di berbagai yurisdiksi.

Peningkatan Eksposur terhadap Obligasi Pemerintah AS Menimbulkan Kekhawatiran Baru

Salah satu peringatan utama IMF berfokus pada bagaimana stablecoin didukung.

Pengungkapan audit terbaru dari perusahaan akuntansi besar mengungkapkan bahwa antara 70% dan 80% dari cadangan yang mendukung USDT dan USDC kini diinvestasikan dalam sekuritas Treasury pemerintah AS.

Meskipun komposisi cadangan ini memperkuat stabilitas yang dirasakan dari koin-koin ini, ini juga menghubungkan erat ekosistem stablecoin dengan sistem keuangan AS.

Menurut IMF, koneksi ini dapat menciptakan beberapa konsekuensi yang tidak diinginkan:

• Peningkatan eksposur terhadap siklus suku bunga AS

• Peningkatan tekanan keuangan selama guncangan pasar global

• Arus masuk dan keluar modal yang tiba-tiba di negara-negara berkembang

• Pengurangan efektivitas alat kebijakan moneter lokal

Secara sederhana, penggunaan stablecoin yang didukung dolar secara luas dapat memperkuat dominasi dolar sambil melemahkan mata uang lokal, terutama di negara-negara dengan sistem keuangan yang rapuh.

Keuntungan Tether Menyoroti Skala Sistemik

Kekhawatiran IMF telah meningkat ketika data keuangan baru menggambarkan skala besar penerbit stablecoin.

Tether melaporkan memperoleh hampir $10 miliar keuntungan selama sembilan bulan pertama tahun 2025, sebagian besar didorong oleh pendapatan bunga dari kepemilikan Treasury AS. Perusahaan menginvestasikan sekitar $137 miliar cadangan ke dalam utang pemerintah AS selama periode tersebut, mendapat manfaat dari suku bunga yang lebih tinggi sambil tidak menawarkan imbal hasil kepada pengguna akhir.

Jika dibandingkan dengan negara berdaulat, Tether akan berada di antara pemegang sekuritas pemerintah AS terbesar di dunia, melampaui beberapa ekonomi nasional.

Bagi analis IMF, ini menekankan poin penting: penerbit stablecoin bukan lagi pemain fintech kecil tetapi entitas keuangan yang signifikan secara sistemik yang tindakannya dapat mempengaruhi kondisi likuiditas global.

Stablecoin dan Kedaulatan Moneter

Tema sentral dalam laporan IMF adalah kedaulatan moneter.

Ketika stablecoin menjadi banyak digunakan untuk pembayaran sehari-hari, tabungan, dan transfer, terutama di ekonomi berkembang, mereka dapat mengurangi permintaan untuk mata uang domestik. Fenomena ini, yang sering disebut sebagai "dolarisasi digital," dapat membatasi kemampuan bank sentral untuk mengelola inflasi, suku bunga, dan arus modal.

IMF memperingatkan bahwa dalam kasus ekstrem, adopsi stablecoin yang berat dapat merusak stabilitas keuangan domestik jika tidak diawasi dengan benar.

Apa yang Sebenarnya Diusulkan IMF

Meskipun ada peringatan, IMF tidak mengadvokasi larangan terhadap stablecoin.

Sebaliknya, organisasi tersebut menyerukan regulasi global yang jelas, terkoordinasi, dan dapat ditegakkan yang memperlakukan stablecoin sebagai bagian dari sistem keuangan formal.

Rekomendasi utama meliputi:

• Mendefinisikan stablecoin sebagai instrumen pembayaran yang diatur

• Menegakkan transparansi cadangan yang ketat dan standar audit

• Menerapkan aturan perlindungan konsumen yang mirip dengan bank dan perusahaan pembayaran

• Memantau risiko sistemik dan arus modal lintas batas

• Meningkatkan kerja sama regulasi internasional

Karena stablecoin memindahkan nilai secara instan melintasi batas negara, IMF menekankan bahwa regulasi sepihak tidak akan cukup. Pendekatan yang terfragmentasi dapat meningkatkan risiko daripada menguranginya.

Jalan ke Depan untuk Pembayaran Global

IMF menyimpulkan bahwa stablecoin mewakili peluang dan risiko.

Di satu sisi, mereka memiliki potensi untuk memodernisasi pembayaran global, mengurangi biaya, meningkatkan inklusi keuangan, dan mendukung inovasi dalam aset tokenisasi. Di sisi lain, skala dan kecepatan mereka menuntut pengawasan yang sebanding dengan infrastruktur keuangan tradisional.

Seiring adopsi terus berkembang, fase berikutnya kemungkinan akan ditentukan bukan hanya oleh teknologi, tetapi oleh bagaimana pemerintah, regulator, dan institusi merespons.

Stablecoin, menurut IMF, bukan lagi hanya eksperimen kripto. Mereka menjadi bagian permanen dari sistem keuangan global, dan aturan yang mengaturnya akan membentuk masa depan uang.

hokanews.com – Not Just Crypto News. It's Crypto Culture.

Writer @Erlin
Erlin adalah penulis kripto berpengalaman yang senang menjelajahi persimpangan antara teknologi blockchain dan pasar keuangan. Dia secara teratur memberikan wawasan tentang tren dan inovasi terbaru di ruang mata uang digital.
 
 Lihat berita dan artikel lainnya di Google News

Penafian:

Artikel yang diterbitkan di hokanews dimaksudkan untuk memberikan informasi terkini tentang berbagai topik, termasuk berita cryptocurrency dan teknologi. Konten di situs kami tidak dimaksudkan sebagai ajakan untuk membeli, menjual, atau berinvestasi dalam aset apa pun. Kami mendorong pembaca untuk melakukan penelitian dan evaluasi sendiri sebelum membuat keputusan investasi atau keuangan apa pun.
hokanews tidak bertanggung jawab atas kerugian atau kerusakan yang mungkin timbul dari penggunaan informasi yang disediakan di situs ini. Keputusan investasi harus didasarkan pada penelitian menyeluruh dan saran dari penasihat keuangan yang berkualifikasi. Informasi di HokaNews dapat berubah tanpa pemberitahuan, dan kami tidak menjamin keakuratan atau kelengkapan konten yang diterbitkan.