Tether diam-diam menumpuk 27 ton emas, kini mentransfer $150 juta untuk menjualnya kepada pengguna kripto

Emas kembali di atas $5.000 adalah sinyal pasar: ketakutan telah kembali. Tether baru saja membayar $150 juta untuk mil terakhir. Dengan mengambil ~12% dari Gold.com dan mengintegrasikan XAU₮, Tether membeli distribusi, sehingga pemegang USDT dapat menjangkau emas tanpa meninggalkan loop pembayaran kripto

Emas diperdagangkan di atas $5.000 per ons lagi, dan suasana yang datang dengan level harga tersebut kembali bersamanya. Ketika orang mulai terkena demam emas, mereka membayar untuk perasaan tertentu: keamanan, portabilitas, dan lindung nilai terhadap kekacauan makro yang membuat setiap aset lain terasa berisiko, menurut Reuters.

Kripto, sementara itu, telah mempelajari kembali pelajaran lama. Pasar dapat menghabiskan berbulan-bulan meyakinkan dirinya sendiri bahwa risiko adalah pilihan gaya hidup, kemudian satu minggu buruk memampatkan seluruh perdebatan menjadi beberapa jam penjualan paksa.

Saat itulah lindung nilai penting. Saat itulah juga menjadi menarik bahwa beberapa lindung nilai terjadi on-chain, bukan di luarnya.

Investasi $150 juta Tether di Gold.com adalah contoh jelas bagaimana itu bekerja dalam praktik. Perusahaan mengatakan membeli sekitar 12% dari Gold.com dan berencana mengintegrasikan token yang didukung emas, XAU₮, ke dalam platform Gold.com, menurut Tether.

Tether akan mengakuisisi 3,371 juta saham biasa dengan harga $44,50 per saham. Gold.com berencana menginvestasikan $20 juta ke XAU₮, menurut Gold.com.

Meskipun ini telah dilaporkan secara luas sebagai penjualan saham korporat, sebagian besar liputan melewatkan apa yang membuatnya penting untuk sisa kripto.

Banyak proyek tokenisasi dapat mencetak token. Jauh lebih sedikit yang dapat menempatkannya di depan seseorang pada saat yang tepat ketika orang itu menginginkan lindung nilai, dengan tombol checkout yang tidak memerlukan gelar dalam UI dompet.

Tether membeli etalase

Pasar kripto suka berbicara tentang rel. Yang dimaksud kebanyakan orang lebih sederhana: jalur dari niat ke tindakan yang tidak rusak.

Di minggu-minggu risk-on, jalurnya mudah. Ketuk beli, lihat candle, pura-pura Anda melakukan pekerjaan fundamental.

Di minggu-minggu risk-off, jalur menjadi ramai, emosional, dan tidak biasanya praktis. Orang bertanya pertanyaan dasar seperti, "Di mana saya bisa memarkirkan nilai sekarang tanpa menutup akun kripto saya dan menunggu bank?"

USDT Tether sudah menjadi satu jawaban, karena sudah menjadi posisi kas default untuk kripto. Itulah juga mengapa Tether dapat menganggap XAU₮ lebih dari sekadar produk niche.

USDT adalah lapisan penyelesaian. XAU₮ adalah pembungkus lindung nilai. Gold.com adalah etalase.

Bagian terakhir itulah yang dibeli kesepakatan ini.

Gold.com adalah pasar logam mulia ritel yang sudah berbicara dalam bahasa pembeli bullion, termasuk pengiriman, batangan, koin, dan detail lain yang membosankan namun vital yang membuat emas fisik terasa nyata bagi orang-orang.

Tether membingkai kemitraan sebagai cara untuk memperluas distribusi global untuk emas yang ditokenisasi dan fisik, menurut Tether. Rilis Gold.com membuat poin yang sama, sambil memperjelas bahwa XAU₮ adalah bagian dari rencana, menurut Gold.com.

Gabungkan itu semua, dan Anda mendapatkan produk mil terakhir yang masuk akal. Pengguna memegang USDT, menginginkan eksposur emas, dan dapat membeli emas yang ditokenisasi atau bullion fisik tanpa meninggalkan loop pembayaran native kripto.

Sekarang, alih-alih menarik orang ke DeFi, Tether hanya harus muncul di tempat-tempat yang sudah dikunjungi orang ketika mereka menginginkan emas.

Waktu juga memberi tahu Anda apa yang menurut Tether diminta pelanggan. Emas yang ditokenisasi memiliki kapitalisasi pasar mendekati $6 miliar dan telah berkembang empat kali lipat sejak akhir 2024.

Permintaan telah melacak reli emas, tetapi pasar juga membawa peringatan tentang kustodi, kepemilikan hukum, hak penebusan, dan pengawasan regulasi, menurut Reuters. Campuran itu adalah seluruh cerita dalam miniatur.

Orang menginginkan lindung nilai. Mereka juga ingin tahu apa yang sebenarnya mereka miliki.

Dorongan emas Tether adalah keputusan alokasi modal yang dipikirkan dengan matang. Perusahaan membeli sekitar 27 ton metrik emas pada kuartal keempat 2025, dan emas tersebut adalah bagian dari campuran cadangan yang mendukung produknya, menurut Reuters.

CEO Tether juga telah berbicara tentang mengalokasikan 10% hingga 15% dari portofolio investasi Tether ke emas fisik, menurut Reuters.

Perusahaan yang berpengaruh dan menguntungkan seperti Tether tidak berbicara seperti itu atau melakukan hal-hal tersebut jika melihat emas sebagai aksesori musiman. Berbicara seperti itu jika ingin emas duduk di samping Treasuries dan setara kas sebagai aset cadangan inti.

Berbicara seperti itu juga jika ingin token emas duduk di samping USDT sebagai aset pengguna inti.

Ada juga sudut pandang manusia yang mudah terlewatkan jika Anda hanya melihat nama produk.

Di pasar yang tertekan, sebagian besar pengguna tidak menginginkan eksposur sebanyak mereka menginginkan sesuatu yang membuat mereka merasa telah lolos dari kekacauan, bahkan jika mereka tidak pernah menyentuh batangan logam.

Emas yang ditokenisasi memiliki potensi untuk menjadi sesuatu itu. Sudah menjual cerita yang dipahami kripto: kelangkaan dengan janji yang didukung penerbit, dapat diperdagangkan kapan saja, dapat ditransfer seperti token lainnya.

Narasi itu dapat menarik pengguna yang tidak akan pernah membuka akun futures. Itu juga dapat menjaga mereka di dalam kripto selama minggu-minggu ketika mereka mungkin pergi sepenuhnya.

Token emas vs token Treasury

Emas yang ditokenisasi hanya satu setengah dari cerita risk-off on-chain.

Setengah lainnya adalah Treasuries yang ditokenisasi, yang telah menjadi tempat parkir berbunga dari dunia RWA. Per 13 Februari, nilai total Treasuries yang ditokenisasi berada di sekitar $10,60 miliar, dengan sekitar 65.000 pemegang dan APY tujuh hari sekitar 3,16%, menurut RWA.xyz.

Tidak ada lagi yang bertanya-tanya kapan aset dunia nyata akan masuk on-chain, karena mereka sudah ada dan menarik perhatian serius. Data terbaru menunjukkan nilai aset terdistribusi sekitar $24,72 miliar dan total pemegang aset sekitar 844.000, menurut RWA.xyz.

Pertanyaan sebenarnya adalah jenis aset risk-off apa yang menjadi default untuk berbagai jenis pengguna, dan dalam kondisi pasar apa.

Treasuries dan emas memecahkan masalah emosional yang berbeda. Treasuries adalah lindung nilai dewasa yang membayar Anda untuk menunggu. Mereka memberi Anda angka yang dapat Anda tunjuk, dan angka itu adalah hasil. Dalam istilah kripto, mereka membantu memegang uang tunai terasa kurang seperti penyerahan karena uang tunai bekerja.

Emas adalah lindung nilai yang lebih tua, meskipun yang tidak membayar Anda. Pitchnya adalah bahwa ia bertahan dari perubahan rezim dan volatilitas mata uang. Ketika emas di atas $5.000 per ons, Anda menyaksikan banyak orang membayar untuk utilitas psikologis itu.

Trader yang ingin tetap gesit mungkin lebih suka token Treasury karena berperilaku seperti dana pasar uang dengan penyelesaian blockchain. Pengguna yang khawatir tentang kredibilitas moneter mungkin lebih suka emas karena terasa seperti memilih keluar dari fiat.

Sebagian besar pasar akan menginginkan keduanya, tergantung pada apakah ketakutan inflasi atau ketakutan resesi lebih keras minggu itu.

Treasuries yang ditokenisasi sudah memiliki distribusi melalui platform kripto yang melayani pencari hasil dan manajer uang profesional.

Namun, emas yang ditokenisasi memiliki pekerjaan yang lebih canggung. Mudah untuk mencetak token emas, tetapi lebih sulit membuatnya terasa intuitif bagi pengguna yang telah membeli logam fisik sebelumnya. Etalase yang sudah menjual bullion dapat menerjemahkan produk untuk pengguna dan memperluas audiens potensial.

Apa yang Anda miliki ketika membeli emas yang ditokenisasi

Pelaporan tentang pasar emas yang ditokenisasi telah menempatkan masalah perlindungan konsumen dalam sorotan. Bahkan saat pasar berkembang, ia membawa pertanyaan yang belum terselesaikan tentang kustodi, kepemilikan hukum, hak penebusan, dan pengawasan, terutama di bawah tekanan atau kepailitan, menurut Reuters.

Itu bukan kekhawatiran akademis yang abstrak. Mereka adalah perbedaan antara lindung nilai dan jenis baru eksposur counterparty.

Jika Anda membeli emas yang ditokenisasi, Anda membeli dua hal sekaligus: eksposur emas dan janji penerbit.

Anda harus menginginkan kejelasan tentang siapa yang memegang logam. Anda juga harus menginginkan kejelasan tentang di mana logam itu berada.

Anda harus ingin tahu apakah kepemilikan diverifikasi secara independen. Anda harus memahami jalur penebusan untuk seseorang yang ingin keluar dalam logam daripada dolar.

Anda juga harus peduli tentang yurisdiksi, karena kepemilikan dapat berarti hal yang berbeda tergantung pada pengadilan mana yang akhirnya menafsirkan dokumen.

Tidak ada yang unik untuk emas yang ditokenisasi. Ini adalah ketegangan yang sama yang berjalan melalui stablecoin, bursa, dan sebagian besar pembungkus keuangan lainnya.

Tetapi lebih penting untuk produk yang dipasarkan sebagai tempat berlindung yang aman, karena pembeli memilihnya ketika mereka tidak menginginkan kejutan.

Itulah mengapa tautan Gold.com dapat menjadi jembatan pintar ke pasar baru atau kewajiban yang lebih tajam untuk Tether, tergantung pada eksekusi.

Jika Gold.com dapat menawarkan jalur yang jelas dan ramah pengguna antara USDT, XAU₮, dan bullion fisik, produk menjadi dapat diakses oleh audiens yang jauh lebih besar. Jika penawaran samar, dibatasi oleh geografi, atau tidak jelas tentang penebusan, semuanya berisiko berantakan.

Poin pengawasan jangka pendek mudah dipahami.

Pertama, apakah integrasi dikirim dalam bentuk yang dapat diakses pengguna normal, dan di negara mana. Kedua, apakah pasokan dan penggunaan XAU₮ berkembang dengan cara yang menunjukkan adopsi nyata daripada lonjakan siaran pers.

Ketiga, apakah gambaran regulasi yang lebih luas untuk komoditas yang ditokenisasi menjadi lebih jelas, menurut Reuters.

Poin pengawasan yang lebih dalam lebih filosofis.

Kripto telah menghabiskan bertahun-tahun berargumen bahwa ia dapat membangun kembali keuangan. Dalam praktiknya, sebagian besar yang telah dibangun kembali adalah kemampuan untuk memindahkan risiko dengan cepat.

Fase berikutnya adalah tentang memberi orang alat untuk menjauh dari risiko tanpa menjauh dari ekosistem. Treasuries yang ditokenisasi melakukan itu dengan hasil, dan emas yang ditokenisasi mencoba melakukannya dengan keabadian.

Tether membeli saham di etalase emas adalah taruhan bahwa, ketika ketakutan kembali, orang akan menginginkan lindung nilai mereka hidup tepat di samping stablecoin mereka.

Postingan Tether diam-diam menumpuk 27 ton emas, sekarang mentransfer $150 juta untuk menjualnya kepada pengguna kripto muncul pertama kali di CryptoSlate.