JPMorgan Bentrok dengan Citadel Securities: Inilah Alasannya

• JPMorgan memangkas layanan perdagangan ekuitas high-touch kepada Citadel Securities setelah perusahaan tersebut meluncurkan bisnis yang bersaing.
• J.P. Morgan Chase merekrut Elan Luger, yang sebelumnya menjabat sebagai kepala ekuitas high-touch, untuk memimpin unit ekuitas Citadel Securities. 
• Pada tahun 2025, pendapatan ekuitas keseluruhan JP Morgan Chase meningkat sebesar 33%, sementara Citadel Securities tumbuh secara menguntungkan lebih dari 70% selama Q1 2025.

JPMorgan Chase dan Citadel Securities menemukan diri mereka berada di ujung yang berlawanan dari persaingan Wall Street yang berkembang. 

JPMorgan Chase baru-baru ini menghentikan beberapa layanan perdagangan yang pernah diberikan kepada Citadel Securities karena perusahaan tersebut telah memulai layanan yang bersaing. 

Perselisihan ini merupakan gejala bagaimana garis antara klien dan pesaing telah menjadi kabur di dunia keuangan yang baru.

Citadel Securities Memasuki Jalur JPMorgan

Selama bertahun-tahun, perdagangan ekuitas high-touch telah menjadi bisnis utama bagi bank-bank investasi besar. 

Ini mencakup perdagangan kompleks yang tidak dapat ditangani murni melalui sistem elektronik, bersama dengan penawaran ide perdagangan yang didorong oleh riset. JPMorgan telah lama menganggap ini sebagai salah satu kekuatan inti dengan klien institusional.

The Financial Times melaporkan bahwa Citadel Securities mengubah dinamika tersebut ketika mengumumkan rencana untuk membangun operasi perdagangan ekuitas high-touch-nya sendiri. 

Perusahaan yang dikenal karena memproses miliaran perdagangan secara elektronik sebagai pembuat pasar, kini bergerak ke wilayah yang dianggap bank sebagai milik mereka. Keputusan tersebut menjadi panggung bagi bentrokan yang menyusul.

Untuk menjalankan bisnis baru tersebut, Citadel Securities langsung mendatangi jajaran JPMorgan. Mereka merekrut Elan Luger, yang telah memimpin layanan perdagangan ekuitas high-touch JPMorgan. Perekrutan itu saja mengirimkan pesan yang jelas tentang ke mana arah Citadel Securities.

JPMorgan Menarik Garis

JPMorgan tidak tinggal diam setelah Citadel Securities melakukan langkah tersebut. Bank tersebut memberi tahu Citadel Securities bahwa mereka tidak akan lagi menyediakan layanan perdagangan ekuitas high-touch, menurut orang-orang yang mengetahui masalah ini. Ini mencakup penanganan perdagangan non-elektronik dan memberikan rekomendasi berbasis riset kepada klien.

Meski demikian, JPMorgan tidak sepenuhnya meninggalkan hubungan tersebut. Bank terus menyediakan layanan prime brokerage dan perdagangan programatik kepada Citadel Securities. Hubungan terpisah bank dengan dana lindung nilai Citadel, yang juga didirikan oleh Ken Griffin, tidak terpengaruh.

Baik JPMorgan maupun Citadel Securities tidak memberikan komentar tentang rinciannya. Kedua perusahaan berbagi pendiri yaitu Ken Griffin tetapi beroperasi sebagai bisnis yang sepenuhnya terpisah. Ketegangan di antara mereka mencerminkan pola yang lebih luas yang terjadi di seluruh Wall Street.

Apa yang Sebenarnya Dibangun Citadel Securities

Citadel Securities membuat namanya dengan diam-diam memproses aliran pesanan investor ritel dalam skala besar. Bank-bank sebagian besar mundur dari ruang tersebut karena mempertahankan teknologi yang diperlukan sangat mahal. Di situlah Citadel Securities membangun keunggulannya selama dekade terakhir.

Bisnis ekuitas high-touch yang baru menargetkan audiens yang sama sekali berbeda. Citadel Securities kini mengejar pemain institusional besar, termasuk manajer aset seperti BlackRock dan dana lindung nilai seperti Millennium Management. 

Alih-alih merutekan perdagangan blok melalui bank investasi, mereka telah mendapatkannya langsung dari investor yang ingin menjual.

Perusahaan melakukan uji beta untuk penawaran tersebut sepanjang tahun lalu dan secara resmi meluncurkannya pada awal tahun 2026. Peluncuran tersebut membawa persaingan dengan JPMorgan dari teoretis menjadi sangat nyata. Kedua perusahaan kini memancing di kolam yang sama untuk klien yang sama.

Angka-angka Menunjukkan Tidak Ada Pihak yang Dirugikan

Bisnis perdagangan ekuitas di Wall Street telah berkinerja sangat baik dalam beberapa tahun terakhir. Volatilitas yang disebabkan oleh masalah geopolitik dan perubahan kebijakan moneter telah memastikan bahwa volume perdagangan tetap tinggi. JPMorgan dan Citadel Securities telah mendapat manfaat dari skenario ini.

Bisnis perdagangan ekuitas JPMorgan mencatat pendapatan lebih dari $13 miliar pada tahun 2025, pertumbuhan sebesar 33 persen dari tahun sebelumnya. 

Laba Citadel Securities, yang tidak mengungkapkan keuangannya, tumbuh hampir 70 persen pada kuartal pertama 2025 menjadi $1,7 miliar. Persaingan terjadi dalam skenario di mana keduanya muncul sebagai pemenang.

Pada acara pemegang saham Senin, co-head perbankan komersial dan investasi JPMorgan, Troy Rohrbaugh, secara langsung membahas ketegangan tersebut. Dia mengatakan kepada para hadirin bahwa bank memiliki "rekam jejak panjang" dalam hubungan di mana mereka bersaing sekaligus melayani perusahaan seperti Citadel Securities. 

Rohrbaugh kemudian menambahkan, "Saya merasa sangat nyaman bahwa kami dapat mempertahankan posisi kami dan mendapatkan pangsa," sebelum mencatat bahwa setiap posisi yang didapat Citadel Securities kemungkinan akan datang dengan mengorbankan orang lain, bukan JPMorgan.

Postingan JPMorgan Bentrok dengan Citadel Securities: Inilah Alasannya muncul pertama kali di Live Bitcoin News.