JPMorgan Melihat RUU Kripto AS sebagai Katalis Pasar Paruh Kedua

TLDR

• JPMorgan memperkirakan RUU kripto AS akan disetujui pada pertengahan tahun

• RUU ini akan membagi pengawasan SEC dan CFTC atas aset digital

• Klausul kakek mungkin mencakup XRP, SOL, LTC, HBAR, DOGE, LINK

• Pembicaraan Senat terhenti atas aturan imbal hasil stablecoin dan konflik kepentingan

Pasar kripto tetap terikat dalam rentang tertentu, namun JPMorgan melihat kemungkinan titik balik di depan. Bank tersebut mengatakan legislasi struktur pasar AS dapat disahkan pada pertengahan tahun dan mendukung harga di akhir tahun. Analis percaya aturan yang lebih jelas dapat memulihkan partisipasi institusional dan memperdalam likuiditas.

Analis JPMorgan, yang dipimpin oleh Nikolaos Panigirtzoglou, mengatakan persetujuan RUU tersebut dapat bertindak sebagai katalis. Mereka mencatat bahwa sentimen tetap lemah, tetapi kejelasan regulasi dapat mengubah momentum di paruh kedua tahun. Legislasi ini dikenal luas sebagai Clarity Act.

RUU Struktur Pasar Menghadapi Penundaan di Senat

RUU yang diusulkan akan menentukan pengawasan antara Securities and Exchange Commission dan Commodity Futures Trading Commission. Token akan diklasifikasikan sebagai komoditas digital atau sekuritas digital di bawah kerangka kerja federal. Anggota parlemen di House telah memajukan RUU tersebut, sementara pembicaraan Senat berlanjut.

Dua masalah terus menunda kemajuan di Senat. Satu melibatkan apakah penerbit stablecoin dapat menawarkan imbal hasil kepada pemegang. Kelompok perbankan berpendapat bahwa stablecoin yang menghasilkan imbal hasil dapat menarik deposito dari bank dan menimbulkan kekhawatiran stabilitas keuangan.

Perselisihan lain berpusat pada aturan konflik kepentingan. Beberapa anggota parlemen menginginkan pembatasan pada pejabat senior dan keluarga mereka yang terlibat dalam aktivitas terkait kripto. Gedung Putih telah menyelenggarakan pertemuan tertutup antara perusahaan kripto dan kelompok perbankan, sementara negosiasi berlanjut.

JPMorgan Mencantumkan Delapan Katalis Potensial

JPMorgan menguraikan delapan area yang dapat mendukung pasar jika RUU tersebut disahkan. Para analis mengatakan kerangka klasifikasi yang jelas dapat meringankan beban kepatuhan untuk token utama. Klausul kakek dapat memungkinkan token tertentu yang terkait dengan ETF berada di bawah pengawasan CFTC.

Token seperti XRP, Solana, Litecoin, Hedera, Dogecoin dan Chainlink mungkin memenuhi syarat di bawah klausul tersebut. Ini dapat mengurangi ketidakpastian hukum dan mendukung akses perdagangan yang lebih luas. Analis mencatat bahwa pengawasan gaya komoditas telah mendukung aktivitas institusional dalam derivatif bitcoin dan ether.

RUU ini juga akan memberikan masa tenggang penggalangan dana untuk proyek baru. Perusahaan dapat mengumpulkan hingga $75 juta per tahun tanpa pendaftaran SEC penuh selama pengembangan awal. JPMorgan mengatakan ini dapat mendukung aktivitas ventura domestik daripada penerbitan offshore.

Selain itu, token yang dijual sebagai sekuritas dapat bertransisi ke status komoditas setelah cukup terdesentralisasi. Jalur ini dapat memungkinkan perdagangan sekunder yang lebih luas dan memungkinkan broker tradisional untuk terlibat. Aturan kustodi yang lebih jelas juga dapat memungkinkan bank seperti BNY Mellon dan State Street untuk memegang aset digital secara langsung.

Partisipasi Institusional Menjadi Fokus

JPMorgan mengatakan aturan yang lebih jelas dapat membuka modal institusional yang saat ini menunggu di pinggir lapangan. Manajer aset besar dan dana pensiun sering memerlukan kerangka regulasi yang jelas sebelum mengalokasikan dana. Bank menyatakan bahwa kejelasan dapat mendorong likuiditas yang lebih dalam dan pengembangan produk baru.

Legislasi ini juga membahas tokenisasi sekuritas tradisional dan aset dunia nyata. Ini menegaskan bahwa instrumen tokenisasi tetap tunduk pada undang-undang sekuritas yang ada. Perusahaan seperti Intercontinental Exchange dan State Street sedang membangun infrastruktur untuk pasar tokenisasi.

RUU ini lebih lanjut membebaskan penambang, validator dan pengembang perangkat lunak dari pelaporan gaya broker selama pengembangan. Pembebasan pajak transaksi kecil dan perlakuan pajak staking yang lebih jelas juga disertakan. Analis mengatakan ketentuan ini dapat mendukung penggunaan pembayaran kripto yang lebih luas dan mengklarifikasi pendapatan staking.

JPMorgan menambahkan bahwa kerangka kerja tersebut dapat mempengaruhi dinamika stablecoin. Bank menulis bahwa ketentuan tertentu dapat mengalihkan perhatian ke deposito tokenisasi atau alternatif yang menghasilkan imbal hasil di luar negeri. Untuk saat ini, pasar tetap berhati-hati, tetapi JPMorgan mempertahankan bahwa persetujuan pertengahan tahun dapat berfungsi sebagai katalis yang dicari investor.

Sementara itu, CEO Ripple Brad Garlinghouse telah mendesak anggota parlemen dan kelompok perbankan untuk bertindak dengan itikad baik selama negosiasi. Dia mengatakan kejelasan regulasi lebih disukai daripada ketidakpastian yang berkelanjutan, bahkan jika kerangka kerjanya tidak sempurna. Pernyataannya datang saat pembicaraan antara perusahaan kripto dan asosiasi perbankan berlanjut di Washington.

Postingan JPMorgan Sees US Crypto Bill as Second Half Market Catalyst pertama kali muncul di CoinCentral.