Apa yang menanti Kevin Warsh di Federal Reserve dalam kondisi saat ini?

Kevin Warsh mungkin akan menghadapi salah satu pekerjaan tersulit di Washington. Jika dia mengambil alih Federal Reserve pada bulan Mei, dia bisa langsung menghadapi ekonomi yang terpecah.

Inflasi mungkin masih terlalu tinggi. Pasar tenaga kerja mungkin semakin melemah. Harga energi mungkin mendorong biaya naik lagi. Itu akan membuat Kevin menghadapi pilihan sulit sejak hari pertama: memerangi inflasi lebih keras, atau mencoba melindungi pekerja dari kerusakan lebih lanjut.

Fed seharusnya melakukan kedua bagian pekerjaannya secara bersamaan. Fed harus menjaga stabilitas harga dan mendukung lapangan kerja penuh. Hanya ada tiga cara dasar untuk menangani hal itu. Pejabat dapat menaikkan suku bunga dan mendinginkan permintaan untuk melawan inflasi.

Mereka dapat menurunkan suku bunga untuk membantu pertumbuhan dan perekrutan. Atau mereka dapat membiarkan suku bunga di posisi saat ini dan mencoba menjaga keseimbangan. Masalahnya adalah kondisi saat ini mungkin tidak membiarkan Kevin tetap nyaman di tengah untuk waktu yang lama.

Mengapa Senator Tillis memblokir nominasi Fed Kevin Warsh?

Sebelum Kevin dapat menangani suku bunga, inflasi, dan pekerjaan, dia masih harus melewati Senat. Senator Thom Tillis mengatakan pada hari Selasa bahwa tidak ada yang bisa Kevin katakan kepadanya untuk membuatnya mencabut blokadenya.

Ketika ditanya di Gedung Capitol AS apakah Warsh dapat mengatakan sesuatu dalam pertemuan berikutnya yang akan mengubah pikirannya, Tillis menjawab, "Tidak, tidak."

Tillis mengatakan sikapnya tidak bersifat pribadi. "Ini bukan tentang orang, ini tentang proses," katanya kepada wartawan. "Saya pikir ini adalah pelanggaran." Dia telah bersumpah untuk tidak memberikan suara untuk calon Fed mana pun, termasuk Kevin, sampai investigasi kriminal yang terkait dengan Ketua Jerome Powell selesai.

Powell telah menyangkal kesalahan. Powell juga mengatakan dia benar-benar menjadi target karena dia menolak untuk menurunkan suku bunga secara luas dan secepat yang diinginkan Presiden Donald Trump.

Setelah bertemu Kevin, Tillis mengatakan dia akan memilih menentang pemajuan nominasi dari Komite Perbankan jika penyelidikan Powell masih belum terselesaikan pada saat itu.

Tillis membingkai perselisihan sebagai pertarungan atas independensi bank sentral. "Ini tentang prinsip dasar independensi Fed," katanya.

Dia juga mengatakan dia "tidak tahu sama sekali" apa reaksi pasar jika orang mulai berpikir bahwa ketua Fed melayani atas kehendak presiden.

Tillis mengatakan masalah lain yang belum terselesaikan masih menggantung di atas Fed. Mahkamah Agung belum memutuskan apakah Trump memiliki kekuatan untuk memecat Gubernur Fed Lisa Cook.

Trump mengatakan dia ingin menyingkirkan Cook karena Bill Pulte, kepala Badan Keuangan Perumahan Federal, menuduhnya melakukan penipuan hipotek.

Lisa telah menyangkal kesalahan. Pembela Lisa mengatakan dia menjadi target karena alasan yang sama dengan Powell: dia menentang tuntutan Trump untuk pemotongan suku bunga yang lebih cepat dan lebih luas.

Tillis menyebut upaya untuk memecat Lisa "kekanak-kanakan." Dia menambahkan, "Siapa pun yang mengusulkan ide itu juga harus dipecat." Bahkan sambil memblokir nominasi, Tillis memperjelas bahwa dia tidak memandang Kevin sebagai masalah.

Dia mengatakan dia "sudah terkesan" dengan keterampilan Warsh. Dia juga mengatakan, "Saya sudah mengenal pekerjaannya cukup lama, dan itulah mengapa saya sangat frustrasi bahwa saya tidak akan bisa memberikan suara sampai kita menyelesaikan masalah lainnya."

Tillis juga menunjuk kesaksian Powell di hadapan Komite Perbankan Senat tentang renovasi markas Fed di Washington yang bernilai miliaran dolar. Powell mengatakan dia sedang diselidiki oleh Kantor Kejaksaan AS di Washington atas proyek itu dan atas kesaksiannya kepada komite.

Tillis mengatakan, "Kami memiliki tujuh anggota Komite Perbankan yang menjadi saksi di lokasi dugaan kejahatan yang mengatakan tidak ada kejahatan yang dilakukan." Dia kemudian bertanya, "Mengapa kita masih membicarakan ini dan menahan calon yang hebat?"

Tillis menambahkan, "Saya pikir ini kembali kepada jaksa AS muda dengan mimpi, dengan dasar investigasi yang palsu. Mereka perlu mengakui itu dan mundur darinya sehingga kita bisa mendapatkan konfirmasinya."

Kevin Warsh akan mewarisi inflasi yang sulit turun, pertumbuhan upah yang lemah, dan pasar yang mungkin salah membaca Fed

Latar belakang ekonomi yang menunggu Kevin terlihat sama sulitnya dengan yang politik. Data Bank of America menunjukkan pengeluaran konsumen naik 3,2% pada bulan Februari dari tahun sebelumnya. Itu adalah peningkatan terbesar dalam lebih dari tiga tahun.

Pada saat yang sama, gambaran pendapatan sangat tidak merata. Pertumbuhan upah setelah pajak untuk pekerja berpenghasilan tinggi naik 4,2% secara tahunan. Untuk pekerja berpenghasilan rendah, hanya naik 0,6%. Bank of America mengatakan kesenjangan itu adalah yang terlebar dalam datanya sejak 2015.

Pejabat mungkin juga harus memutuskan apakah akan mengabaikan lonjakan harga minyak sementara. Itu menjadi lebih mungkin jika tanda-tanda baru menunjukkan konsumen, terutama orang-orang di ujung bawah tangga pendapatan, menghadapi harga yang lebih tinggi dan pasar tenaga kerja yang lebih lemah pada saat yang sama. Di situlah jebakan kebijakan menjadi buruk. Jika inflasi tetap sulit turun karena energi, tetapi perekrutan mulai goyah, Kevin mungkin tidak memiliki jawaban mudah.

Ekonom Bank of America juga mengatakan trader mungkin salah membaca situasi. Pasar baru-baru ini mengurangi harapan untuk pemotongan suku bunga karena banyak trader berasumsi Fed akan secara otomatis memprioritaskan inflasi. Saat ini, pemotongan pertama yang diharapkan telah didorong ke bulan September. Pemotongan kedua tidak lagi diperhitungkan sampai tahun 2027.

Jangan hanya membaca berita kripto. Pahamilah. Berlangganan newsletter kami. Gratis.