Open Interest Bitcoin Kembali ke Netral dan Short Squeeze Mungkin Menyusul

Setelah empat bulan didominasi oleh variasi open interest negatif dan deleveraging futures yang berkelanjutan, variasi OI 30 hari Bitcoin mendekati garis nol, sebuah transisi yang secara historis mendahului momentum harga ke arah mana pun sementara funding rate yang berada di negatif menunjuk ke arah hasil yang spesifik.

Apa yang Ditunjukkan oleh Grafik

Grafik Variasi Open Interest CryptoQuant melacak perubahan rolling 30 hari dalam OI futures Bitcoin, memisahkan periode positif dengan warna hijau dari periode negatif dengan warna merah. Gambaran dari Agustus 2025 hingga Maret 2026 adalah salah satu urutan deleveraging paling jelas dalam dataset.

Agustus dan awal September 2025 mengalami variasi OI positif sementara Bitcoin diperdagangkan antara $115.000 dan $125.000. Fase hijau itu berakhir secara tiba-tiba. Dari November 2025 hingga Februari 2026 warna merah mendominasi hampir sepenuhnya, dengan pembacaan negatif terdalam tiba di akhir November dan lagi di awal Februari ketika variasi OI menyentuh negatif $400 juta dan Bitcoin mendekati $65.000. Itu adalah momen likuidasi posisi futures maksimum.

Pembacaan saat ini menunjukkan warna merah menyusut dan indikator mendekati nol dari bawah. Potongan kecil hijau mulai terbentuk di ujung kanan grafik. Variasi OI kembali ke wilayah positif berarti modal baru memasuki futures Bitcoin daripada keluar. Deleveraging yang menentukan empat bulan terakhir sedang berakhir.

Kontradiksi Funding Rate yang Menciptakan Peluang

Pengaturan menjadi menarik ketika pemulihan OI dikombinasikan dengan data funding rate saat ini. Funding rate saat ini mayoritas negatif. Di pasar perpetual futures, funding negatif berarti posisi short membayar posisi long untuk tetap terbuka. Trader net short dan bersedia membayar biaya untuk mempertahankan posisi tersebut.

Funding negatif bersamaan dengan OI yang meningkat memiliki implikasi khusus. Modal baru yang memasuki pasar futures tidak terutama digunakan sebagai posisi long yang bertaruh pada pemulihan. Ini digunakan sebagai posisi short yang bertaruh pada penurunan berkelanjutan atau menggunakan short sebagai lindung nilai terhadap kepemilikan spot. Itu menciptakan kerentanan mekanis.

Jika harga Bitcoin bergerak naik dengan momentum yang cukup, posisi short tersebut menghadapi kerugian yang meningkat. Saat kerugian terakumulasi, short ditutup dengan membeli kembali kontrak mereka. Tekanan beli dari penutupan short menambah pembelian organik yang ada, yang mendorong harga lebih tinggi, yang memaksa lebih banyak short untuk ditutup, yang mendorong harga lebih tinggi lagi. Kaskade itu adalah short squeeze. Itu tidak memerlukan katalis fundamental. Itu memerlukan harga bergerak ke arah yang salah untuk positioning dominan.

Target Harga yang Ditunjuk Struktur

Analisis mengidentifikasi ekspektasi utama sebagai pemulihan menuju rentang $80.000 hingga $90.000, area yang berfungsi sebagai support dan resistance melalui sebagian besar periode Oktober hingga Januari sebelum breakdown Februari. Zona itu berada sekitar 15% hingga 30% di atas harga saat ini mendekati $69.000 dan mewakili basis konsolidasi sebelumnya daripada target all-time high baru.

Mencapai ke sana memerlukan variasi OI untuk mempertahankan wilayah positif daripada hanya menyentuh nol sebentar dan kembali negatif. Periode Februari menunjukkan lonjakan hijau singkat sekitar 26 Januari sebelum variasi OI runtuh lagi ke pembacaan negatif terdalam dari seluruh siklus di awal Februari. Start palsu itu terlihat di grafik dan berfungsi sebagai pengingat bahwa mendekati garis nol tidak sama dengan melewatinya secara tegas.

Di Mana Ini Berada dalam Gambaran yang Lebih Luas

Beberapa titik data minggu ini menggambarkan struktur pasar yang sama dari sudut yang berbeda. Net realized losses menyusut dari negatif $2 miliar menjadi negatif $264 juta. Volume futures Altcoin memberi jalan kepada dominasi Bitcoin. $4,77 miliar dalam dry powder USDT di Binance. 600.000 BTC diserap di bawah $70.000. Dan sekarang futures OI kembali menuju netral dengan short yang dibangun ke dalam pemulihan.

Setiap indikator menggambarkan pasar yang sebagian besar telah menyelesaikan kapitulasinya dan mulai stabil. Tidak ada yang mengonfirmasi waktu. Pengaturan short squeeze nyata dan ada. Apakah itu terpicu tergantung pada apakah harga menemukan pembelian organik yang cukup untuk memulai kaskade.

Pada funding negatif dan OI yang pulih, pasar diposisikan untuk squeeze. Pertanyaannya adalah apa yang menyalakan pemantik.

Postingan Open Interest Bitcoin Kembali ke Netral dan Short Squeeze Bisa Menyusul muncul pertama kali di ETHNews.