Peringatan Siklus Bear: Supply-in-Loss Bitcoin yang Meningkat Meniru Fase Pra-Kapitulasi 2022

Bitcoin saat ini berkonsolidasi di sekitar level $70.000 karena pasar terus bergerak sideways setelah beberapa minggu volatilitas. Aksi harga tetap relatif stabil dalam sesi-sesi terakhir, dengan pembeli dan penjual berjuang untuk menetapkan tren arah yang jelas sementara likuiditas di seluruh pasar kripto yang lebih luas tetap terbatas.

Meskipun pergerakan harga tingkat permukaan menunjukkan periode ekuilibrium, data on-chain mengindikasikan bahwa tekanan pasar yang mendasarinya mungkin secara bertahap meningkat. Laporan terbaru dari CryptoQuant menyoroti peningkatan kembali dalam metrik Supply in Loss Bitcoin, yang mengukur persentase BTC yang beredar saat ini dipegang dengan kerugian relatif terhadap harga akuisisinya.

Menurut data, Bitcoin Supply in Loss sekali lagi mendekati kisaran 40–45%. Secara historis, zona ini cenderung muncul selama fase transisi siklus pasar, khususnya selama perkembangan bear market atau periode korektif yang berkepanjangan.

Siklus-siklus sebelumnya memberikan titik referensi yang berguna. Pada tahun 2015, 2019, dan lagi pada tahun 2022, ekspansi dalam bagian koin yang dipegang dengan kerugian bertepatan dengan periode peningkatan tekanan pasar. Ketika lebih banyak investor bergerak ke wilayah negatif, tekanan jual sering meningkat karena peserta merealisasikan kerugian atau mengurangi eksposur selama kondisi pasar yang tidak pasti.

Meningkatnya Supply in Loss Menunjukkan Peningkatan Tekanan Pasar

Laporan tersebut juga menyoroti sinyal struktural yang lebih luas yang muncul di bawah konsolidasi Bitcoin saat ini. Ketika metrik Supply in Loss terus meningkat, porsi pasar yang semakin besar mulai memegang koin pada harga di bawah biaya akuisisi mereka. Secara historis, dinamika ini mencerminkan melemahnya struktur pasar, karena lebih banyak investor menemukan diri mereka di wilayah negatif.

Ketika bagian yang lebih besar dari pasokan yang beredar bergerak ke dalam kerugian, tekanan psikologis sering meningkat. Beberapa investor mungkin menyerah dan menjual, sementara yang lain memilih untuk bertahan melalui penurunan. Ketegangan antara penjualan paksa dan keyakinan jangka panjang cenderung menentukan tahap tengah koreksi pasar.

Namun, data historis menunjukkan bahwa level saat ini mungkin belum mewakili fase paling ekstrem dari tekanan pasar. Dalam siklus-siklus sebelumnya, dasar pasar utama biasanya terbentuk hanya ketika Supply in Loss meluas di atas sekitar 50% dari Bitcoin yang beredar. Momen-momen tersebut bertepatan dengan kapitulasi yang meluas, ketika mayoritas pembeli baru-baru ini mengalami kerugian.

Saat ini, metrik yang mendekati kisaran 40–45% mengindikasikan bahwa tekanan sedang meningkat tetapi belum mencapai level yang secara historis terkait dengan posisi terendah siklus.

Jika pola-pola sebelumnya terulang, lingkungan saat ini mungkin mewakili tahap awal dari fase bearish yang lebih luas daripada dasar akhir dari siklus pasar.

Bitcoin Berkonsolidasi di Bawah Moving Average Utama Setelah Koreksi Tajam

Bitcoin terus diperdagangkan di dekat wilayah $69.000–$70.000 setelah koreksi tajam yang terjadi pada awal tahun ini. Grafik 3 hari menunjukkan BTC mencoba untuk stabil setelah penurunan cepat yang mendorong aset dari kisaran $90.000 turun ke zona $60.000–$65.000 pada bulan Februari, di mana pembeli sempat masuk untuk menyerap tekanan jual.

Meskipun rebound baru-baru ini, struktur yang lebih luas tetap secara teknis rapuh. Bitcoin saat ini diperdagangkan di bawah moving average jangka pendek dan menengahnya, termasuk tren 50-periode dan 100-periode, yang sekarang miring ke bawah dan bertindak sebagai resistensi overhead. Penyelarasan ini biasanya mencerminkan momentum yang melemah setelah siklus naik yang kuat.

Moving average jangka panjang 200-periode di dekat wilayah $90.000 tetap menjadi level struktural paling signifikan di atas pasar. Kehilangan garis tren ini lebih awal dalam koreksi mengonfirmasi pergeseran dari fase ekspansi ke lingkungan konsolidasi atau korektif yang lebih luas.

Dalam jangka pendek, aksi harga menunjukkan Bitcoin membentuk kisaran antara sekitar $65.000 dan $72.000. Batas bawah zona ini telah bertindak sebagai support selama pullback baru-baru ini, sementara upaya berulang untuk mendorong di atas level $72.000 telah berjuang untuk mendapatkan momentum yang berkelanjutan.

Sampai Bitcoin merebut kembali wilayah $75.000–$80.000, grafik menunjukkan pasar kemungkinan akan tetap dalam fase konsolidasi.

Featured image from ChatGPT, chart from TradingView.com