Bitcoin Menembus Dinding Pasokan Kunci, Namun Keyakinan Lemah Mengaburkan Prospek Pasar Bullish

Bitcoin telah menembus batas atas kisaran perdagangan Februari-Maret setelah naik melewati $70.000 untuk menyentuh $74.000 secara singkat.

Data on-chain menunjukkan bahwa aset tersebut telah bergerak melampaui kluster akumulasi padat yang terbentuk antara $59.000 dan $72.000. Namun, baru-baru ini telah kembali di bawah batas atas, meskipun penutupan harian belum terjadi.

Apakah $82K Selanjutnya?

Menurut temuan terbaru oleh Glassnode, UTXO Realized Price Distribution menunjukkan bahwa zona ini mengandung bagian signifikan dari pasokan yang baru diperoleh, dan pembersihan zona tersebut telah mendorong Bitcoin ke wilayah likuiditas yang relatif tipis antara $72.000 dan $82.000, di mana akumulasi sebelumnya yang terbatas menunjukkan resistensi yang berkurang dalam jangka pendek. Sementara breakout terbaru menentukan kisaran jangka pendek yang paling mungkin, indikator pasar yang lebih luas mengungkapkan bahwa pergerakan tersebut belum mengonfirmasi pergeseran struktural.

Metrik Percent of Supply in Profit telah naik menjadi sekitar 60%, yang konsisten dengan fase pemulihan awal yang terlihat pada siklus sebelumnya tetapi masih di bawah rata-rata jangka panjang mendekati 75% yang biasanya menunjukkan kondisi pasar bullish yang lebih kuat. Pada saat yang sama, pemegang jangka pendek merealisasikan keuntungan tinggi, yang baru-baru ini mencapai $18,4 juta per jam, menunjukkan tekanan jual berkelanjutan yang harus diserap pasar untuk mempertahankan level yang lebih tinggi.

Glassnode menjelaskan bahwa mempertahankan harga di atas $70.000 sambil mencerna pengambilan keuntungan ini akan memperkuat kemungkinan kenaikan lebih lanjut menuju level seperti True Market Mean mendekati $78.000 dan ujung atas kisaran saat ini sekitar $82.000.

Selain itu, data off-chain mencerminkan kondisi permintaan yang membaik. Misalnya, alokasi ETF Bitcoin spot AS bangkit kembali setelah periode arus keluar di tengah partisipasi institusional yang diperbarui. Namun, open interest futures CME tetap rendah, yang berarti bahwa kenaikan harga saat ini lebih didorong oleh permintaan spot daripada posisi leverage. Tren ini secara historis dikaitkan dengan kondisi pasar yang lebih stabil, meskipun tren naik yang stabil biasanya memerlukan ekspansi dalam arus masuk modal dan eksposur derivatif.

Penguatan aktivitas pembeli dibuktikan oleh indikator pasar spot, karena volume delta kumulatif di bursa-bursa besar telah berbalik dari tekanan jual yang persisten menjadi pembelian bersih, dengan arus Coinbase stabil dan cenderung lebih tinggi.

Taruhan Bearish yang Persisten

Di pasar derivatif, tingkat pendanaan perpetual negatif menunjukkan konsentrasi posisi short, yang telah berkontribusi pada reli terbaru melalui penutupan short. Data opsi lebih lanjut menunjukkan transisi menuju struktur yang lebih seimbang, karena volatilitas tersirat menurun, yang akhirnya mengurangi permintaan untuk perlindungan downside dan peningkatan bertahap dalam pembelian call.

Sementara itu, eksposur gamma negatif yang terkonsentrasi di sekitar level $75.000 dapat terus mempengaruhi aksi harga dalam jangka pendek dan berpotensi memperkuat pergerakan naik melalui arus hedging dealer. Glassnode menambahkan,

Postingan Bitcoin Clears Key Supply Wall, But Weak Conviction Clouds Bull Market Outlook pertama kali muncul di CryptoPotato.