Domande frequenti sulla liquidazione nel trading di futures
1. Cos'è la liquidazione?
La liquidazione, nota anche come chiusura forzata o richiesta di margine, avviene quando la piattaforma chiude automaticamente la posizione di un utente. Su MEXC, il tasso del margine di mantenimento (MMR) è l'indicatore principale del rischio della posizione e dell'esposizione complessiva degli asset dell'utente. Quando l'MMR raggiunge o supera il 100%, il sistema liquida automaticamente la posizione. Si consiglia vivamente agli utenti di monitorare attentamente le variazioni del proprio MMR per evitare la liquidazione.
2. Cosa attiva la liquidazione su MEXC?
MEXC utilizza il prezzo equo come trigger per la liquidazione. Quando il prezzo equo raggiunge il prezzo di liquidazione, il meccanismo di liquidazione viene attivato. Utilizzare il prezzo equo come riferimento aiuta a migliorare la stabilità del mercato e riduce le liquidazioni non necessarie durante periodi di fluttuazioni anomale.
Gli utenti possono visualizzare il prezzo equo attuale e la sua spiegazione nella parte superiore della pagina di trading. Inoltre, nella parte superiore del grafico a candela, puoi passare tra prezzo equo, ultimo prezzo e prezzo indice per monitorare facilmente l'andamento di tutti e tre i prezzi.
3. Come funziona il processo di liquidazione?
Quando viene attivata la liquidazione, il sistema esegue una liquidazione a livelli basata sul limite di rischio della posizione dell'utente, per evitare che l'intera posizione venga chiusa e per gestire meglio i rischi.
Cancellazione dell'ordine
- Modalità margine incrociato: Tutti gli ordini aperti sotto l'account vengono cancellati.
- Modalità margine isolato (quando è abilitata la funzione di aggiunta automatica del margine): tutti gli ordini aperti per il contratto interessato vengono cancellati.
- Dopo la cancellazione degli ordini, se il tasso del margine di mantenimento è ancora pari o superiore al 100%, il processo passa alla fase successiva.
Self trading long-short
- In modalità margine incrociato, se esistono contemporaneamente posizioni long e short, il sistema ridurrà automaticamente le posizioni eseguendo un self-trading.
- Questo passaggio si applica solo nella modalità margine incrociato. Dopo aver completato il self trading, se il tasso del margine di mantenimento è ancora pari o superiore al 100%, il sistema procede al passaggio successivo.
Liquidazione a livelli
- Livello di rischio più basso: se la posizione è già al livello di rischio più basso, il processo passa al passaggio successivo.
- Livelli di rischio più elevati: se la posizione si trova a un livello di rischio più alto, il sistema liquiderà parte della posizione al prezzo di fallimento per ridurre il livello di rischio. Il sistema ricalcolerà quindi il tasso del margine di mantenimento in base al nuovo livello ridotto. Se il tasso del margine rimane pari o superiore al 100%, il processo di liquidazione a livelli continua fino a raggiungere il livello più basso.
Liquidazione completa
- Quando la posizione si trova al livello di rischio più basso ma il tasso del margine di mantenimento è ancora pari o superiore al 100%, la posizione residua viene completamente presa in carico dal motore di liquidazione al prezzo di fallimento.
- Nota: le liquidazioni sono gestite dal motore di liquidazione e non passano attraverso il motore di matching, quindi il prezzo di bancarotta non viene riflesso nei record delle transazioni né sul grafico dei prezzi.
Dopo la presa in carico dal motore di liquidazione
Una volta che la posizione di un utente è stata presa in carico dal motore di liquidazione al prezzo di fallimento, se può essere eseguita a un prezzo migliore del prezzo di fallimento, il margine residuo verrà aggiunto al fondo assicurativo.
Se la posizione non può essere eseguita a un prezzo migliore del prezzo di fallimento, il deficit risultante sarà coperto dal fondo assicurativo. Infine, se il fondo assicurativo non è sufficiente a coprire la perdita, la posizione verrà trasferita al sistema di riduzione automatica della leva (ADL).
4. Come visualizzare gli ordini di liquidazione
Puoi trovare gli ordini di liquidazione nella sezione Cronologia posizioni.
4.1 App
Metodo 1
1) Accedi all'app MEXC e clicca su Futures in basso per accedere alla pagina di trading di futures.
2) Clicca sull'icona dell'ordine nella sezione ordini.
3) Controlla gli ordini liquidati nella Cronologia posizioni.
Metodo 2
1) Accedi all'app MEXC e fai tap su Portafogli in basso per accedere alla pagina Portafogli.
2) Seleziona la scheda Futures e fai tap sull'icona dell'ordine a destra.
3) Visualizza gli ordini liquidati nella Cronologia posizioni.
4.2 Web
Sul sito web, accedi e clicca su Ordini futures nella sezione Ordini nella barra di navigazione in alto a destra.
Nella sezione Cronologia posizioni puoi visualizzare gli ordini liquidati.
5. Spiegazione del tasso del margine di mantenimento
5.1 Tasso del margine di mantenimento
Il tasso del margine di mantenimento (MMR) è un indicatore di rischio calcolato dinamicamente in base alla tua posizione attuale. Quando l'MMR raggiunge il 100% o più, significa che il margine non è sufficiente a mantenere la posizione e il sistema attiverà la liquidazione.
Formula di calcolo:
MMR = (Margine di mantenimento + Commissione di liquidazione) / (Margine della posizione + PNL non realizzato)
Valutazione del rischio:
- MMR < 100%: la posizione ha ancora un margine di sicurezza.
- MMR = 100%: il valore della posizione è appena sufficiente per soddisfare il requisito minimo (Margine di Mantenimento + Commissione di liquidazione). A questo punto viene attivata la liquidazione.
- MMR > 100%: il valore della posizione è sceso sotto il requisito minimo e il sistema avvierà il processo di liquidazione.
5.2 Margine di mantenimento e tasso del margine di mantenimento
5.2.1 Perché esiste il margine di mantenimento?
Il margine di mantenimento è il margine minimo richiesto per mantenere aperta una posizione. Quando il margine dell'account scende sotto questa soglia, il sistema attiverà la liquidazione o la liquidazione parziale. Si tratta di un meccanismo necessario per proteggere le posizioni e controllare il rischio di liquidazione.
Formule di calcolo:
- Futures con margine in USDT: Margine di mantenimento = Prezzo medio di entrata × Cont. × Dimensione × Tasso del margine di mantenimento
- Futures con margine in monete: Margine di mantenimento = (Dimensione × Cont. / Prezzo medio di entrata) × Tasso del margine di mantenimento
Il margine di mantenimento influisce direttamente sul prezzo di liquidazione e può essere considerato la parte “bloccata” del margine utilizzata per la gestione del rischio. Più grande è la dimensione della posizione, maggiore sarà il margine da bloccare, il che significa che il tasso del margine di mantenimento aumenterà di conseguenza. Consigliamo vivamente agli utenti di chiudere le posizioni prima che il saldo del margine disponibile scenda al livello del margine di mantenimento per evitare la liquidazione.
5.2.2 Cos'è il tasso del margine di mantenimento?
Il tasso del margine di mantenimento (MMR) viene calcolato in base alla dimensione della posizione dell'utente, e non al moltiplicatore di leva. Ciò significa che l'MMR non è influenzato dalla leva scelta. Il sistema suddivide le dimensioni delle posizioni in più livelli secondo il limite di rischio base del contratto Futures e le soglie incrementali. Ogni livello corrisponde a un MMR differente: più grande è la posizione, più alto sarà l'MMR. Dettagli sul MMR e sui livelli di limite di rischio per ciascun contratto Futures perpetuo sono disponibili in Panoramica futures → Informazioni → Limite di rischio.
Esempio: se l'MMR dell'Utente A è 1% e utilizza 100 USDT come margine, 1 USDT sarà bloccato. Quando la perdita non realizzata raggiunge 99 USDT, la posizione verrà liquidata, invece di aspettare che vengano persi tutti i 100 USDT. Questo meccanismo aiuta la piattaforma a gestire il rischio in modo più efficace.
Nota: in caso di fluttuazioni anomale dei prezzi o condizioni di mercato estreme, il sistema può adottare misure aggiuntive per mantenere la stabilità del mercato, tra cui ma non solo:
- Regolare la leva massima per i futures
- Regolare i limiti di posizione tra i diversi livelli
- Regolare l'MMR tra i diversi livelli
6. Calcolo del prezzo di liquidazione
6.1 Calcolo del prezzo di liquidazione in modalità margine isolato
Condizione di liquidazione: una posizione verrà liquidata quando il Margine della posizione + PNL non realizzato ≤ Margine di mantenimento + Commissione di liquidazione.
In altre parole, la liquidazione viene attivata quando il tasso del margine di mantenimento (MMR) = 100%, e il prezzo di liquidazione può essere ricavato da questa condizione. (Per semplicità, nell'esempio seguente si ignora la commissione di liquidazione.)
Posizione long:
Prezzo di liquidazione = (Margine di mantenimento – Margine della posizione + Prezzo medio di entrata × Cont. × Dimensione) / (Cont. × Dimensione)
Posizione short:
Prezzo di liquidazione = (Prezzo medio di entrata short × Cont. × Dimensione – Margine di mantenimento + Margine della posizione) / (Cont. × Dimensione)
Esempio: un utente acquista 10,000 cont. di futures perpetui BTCUSDT a un prezzo medio di entrata di 8,000 USDT con leva 25x, aprendo una posizione long. (Si assume che i 10,000 cont. rientrino nel primo livello di rischio con tasso di margine di mantenimento dello 0.5%.)
Margine di mantenimento = 8,000 × 10,000 × 0.0001 × 0.5% = 40 USDT
Margine della posizione = (8,000 × 10,000 × 0.0001) / 25 = 320 USDT
Prezzo di liquidazione per la posizione long:
(40 – 320 + 8,000 × 10,000 × 0.0001) / (10,000 × 0.0001) = 7,720 USDT
Nella modalità margine isolato, gli utenti possono aggiungere manualmente margine per aumentare il margine tra il prezzo di liquidazione e il prezzo di entrata, riducendo così il rischio di liquidazione. Quando il livello di rischio di una posizione è elevato, aggiungere margine extra è un metodo efficace per diminuire l'esposizione.
6.2 Calcolo del prezzo di liquidazione in modalità margine incrociato
Condizione di liquidazione: una posizione verrà liquidata quando il capitale nella modalità margine incrociato (escludendo margine isolato, PNL non realizzato isolato e tutti i margini degli ordini) ≤ Margine di mantenimento in margine incrociato + Commissione di liquidazione. In altre parole, la liquidazione viene attivata quando il tasso del margine di mantenimento (MMR) = 100%, e il prezzo di liquidazione può essere ricavato da questa condizione. (Per semplicità, nell'esempio seguente si ignora la commissione di liquidazione.)
Formula:
Prezzo di liquidazione = (Prezzo medio di entrata short × Cont. della posizione short × Dimensione – Prezzo medio di entrata long × Cont. della posizione long × Dimensione – Margine di mantenimento in margine incrociato + (Saldo del portafoglio – Margine della posizione isolata – Margine dell'ordine + PNL non realizzato di altre posizioni in margine incrociato)) / (Cont. della posizione short × Dimensione – Cont. della posizione long × Dimensione)
Esempio:
Un utente acquista 10,000 cont. di futures perpetui BTCUSDT a un prezzo medio di entrata di 8,000 USDT con leva 25x, utilizzando un saldo portafoglio di 500 USDT. L'utente possiede solo questa singola posizione long in margine incrociato, senza posizioni isolate e senza ordini aperti attivi. (Si assume che i 10,000 cont. rientrino nel primo livello di rischio con tasso di margine di mantenimento dello 0.5%.)
Margine di mantenimento in margine incrociato = 8,000 × 10,000 × 0.0001 × 0.5% = 40 USDT
Prezzo di liquidazione:
(0 × 0 × 0.0001 – 8,000 × 10,000 × 0.0001 – 40 + (500 – 0 – 0 + 0)) / (0 × 0.0001 – 10,000 × 0.0001) = 7,540 USDT
A differenza del margine isolato, il prezzo di liquidazione nella modalità margine incrociato può cambiare in qualsiasi momento, poiché il margine è costantemente influenzato dalle posizioni in altre coppie di trading. Nella modalità margine incrociato, ogni posizione ha il proprio margine iniziale indipendente, ma il pool di margine è condiviso. Il PNL non realizzato di ogni posizione influisce sul saldo complessivo del conto del margine incrociato. Inoltre, se un utente possiede contemporaneamente posizioni long e short in margine incrociato sotto lo stesso contratto futures, il prezzo di liquidazione sarà lo stesso per entrambe le direzioni.
7. Il prezzo di liquidazione è lo stesso del prezzo di presa in carico?
Il prezzo di liquidazione non è lo stesso del prezzo di presa in carico. Il prezzo di liquidazione è solo un punto di attivazione. Una volta avvenuta la liquidazione, il motore di liquidazione prenderà il controllo della posizione dell'utente al prezzo di presa in carico. Nella cronologia posizioni e nella pagina "Condividi il mio PNL", il prezzo medio di chiusura mostrato corrisponde al prezzo di presa in carico.
Il prezzo di presa in carico, noto anche come prezzo di fallimento, si riferisce al prezzo al quale tutto il margine nella posizione è stato completamente perso. Rappresenta il punto teorico in cui il saldo del conto sarebbe ridotto a zero. In pratica, ciò accade molto raramente, perché una volta raggiunto il prezzo di liquidazione, la piattaforma liquida automaticamente la posizione per proteggere la liquidità del mercato.
Esempio: dettagli dell'ordine di una posizione SOLUSDT liquidata
Leva | Prezzo medio di entrata | Margine della posizione | Valore della posizione | Prezzo di liquidazione | Prezzo di fallimento | |
Prima della liquidazione | 100x | 196.09 USDT | 1.3726 USDT | 137.263 USDT | / | / |
Dopo la liquidazione | 100x | / | / | 137.263 USDT | 194.59 USDT | 194.14 USDT |
Quando il prezzo equo di mercato ha raggiunto il prezzo di liquidazione di 194.59 USDT, la posizione long SOLUSDT è stata liquidata. Questa parte della posizione è stata quindi rilevata dal motore di liquidazione al prezzo di fallimento di 194.14 USDT.
7.1 Perché il prezzo di presa in carico non è mostrato nel grafico a candele?
Quando il prezzo di riferimento raggiunge il prezzo di liquidazione, il sistema prenderà in carico la posizione al prezzo di presa in carico (prezzo di fallimento). Poiché il processo di liquidazione non passa attraverso il motore di matching, il prezzo di presa in carico potrebbe non apparire nel grafico a candele. Dopo la liquidazione, qualsiasi margine residuo viene trasferito al fondo assicurativo. Se la posizione va in patrimonio netto negativo, il fondo assicurativo coprirà la perdita. Questa è una delle misure di controllo del rischio di MEXC, progettata per evitare che il meccanismo di riduzione automatica della leva finanziaria (ADL) venga attivato durante periodi di estrema volatilità del mercato.
8. Qual è la relazione tra leva finanziaria e prezzo di liquidazione?
8.1 La leva determina il limite massimo della posizione
Prendiamo come esempio il contratto futures perpetuo BTCUSDT (i seguenti dati sono solo a scopo illustrativo; per i valori effettivi fai riferimento all'elenco dei Limiti di rischio):
Quando un utente imposta la leva a 200x, ciò corrisponde al Livello 1 nell'elenco dei limiti di rischio. A questo livello, la quantità massima di posizione consentita è di 525,000 cont. (inclusi sia le posizioni aperte sia gli ordini in apertura in sospeso).
Quando un utente imposta la leva a 50x, ciò corrisponde al Livello 4 nell'elenco dei limiti di rischio (47 < Leva ≤ 58). A questo livello, la quantità massima di posizione consentita è di 2,100,000 cont. (inclusi sia le posizioni aperte sia gli ordini in apertura in sospeso).
Livello | Leva massima | Intervallo di dimensione della posizione(Cont.) | Tasso di mantenimento del margine |
1 | 200x | 0~525,000 | 0.40% |
2 | 111x | 525,000~1,050,000 | 0.80% |
3 | 76x | 1,050,000~1,575,000 | 1.20% |
4 | 58x | 1,575,000~2,100,000 | 1.60% |
5 | 47x | 2,100,000~2,625,000 | 2.00% |
Supponiamo che i livelli di limite di rischio per il contratto perpetuo BTCUSDT siano quelli mostrati sopra (i valori sono solo a scopo illustrativo; per i dati effettivi fai riferimento all'elenco effettivo dei Limiti di rischio di ciascun contratto futures).
- Nella modalità margine incrociato, la leva influisce solo sull'importo di margine richiesto e non determina direttamente il prezzo di liquidazione. In questa modalità, il prezzo di liquidazione è determinato dal saldo del conto e dal valore delle posizioni aperte.
- Nella modalità margine isolato, se l'utente non aggiusta il margine dopo l'apertura di una posizione, una leva più alta farà sì che il prezzo di liquidazione si avvicini al prezzo di entrata, aumentando il rischio di liquidazione.
Nella modalità margine incrociato, ecco come funziona la “leva effettiva”:
Ad esempio, supponiamo che un utente abbia 10 USDT nel proprio conto. In modalità margine incrociato, se seleziona una leva di 10x per aprire una posizione dal valore di 10 USDT, il margine iniziale per quella posizione sarà calcolato come segue:
Margine iniziale = Valore posizione / Leva = 10 USDT / 10 = 1 USDT
Questo significa che 1 USDT del conto dell'utente verrà bloccato come margine, mentre i restanti 9 USDT resteranno disponibili per altre posizioni.
Poiché l'utente sta facendo trading nella modalità margine incrociato, l'intero saldo del conto funge da margine disponibile. Ciò significa che tutti i 10 USDT presenti nel conto Futures possono essere utilizzati per la gestione del rischio delle posizioni. Pertanto, nonostante sia stata selezionata una leva 10x, la leva effettiva si calcola così:
Leva effettiva = Saldo del conto / Valore posizione = 10 USDT / 10 USDT = 1
Questo dimostra che nella modalità margine incrociato la leva non determina direttamente il prezzo di liquidazione. Il prezzo di liquidazione dipende invece principalmente dal margine disponibile sul conto e dal valore delle posizioni aperte.
8.2 Tasso del margine di mantenimento in base al livello della dimensione della posizione
L'Utente A acquista 80,000 cont. di Futures perpetui BTCUSDT a un prezzo di 10,000 USDT con leva 50x. A questo punto, la dimensione della posizione è di 80,000 cont., che rientra nel Livello 1 della lista dei Limiti di rischio (intervallo della dimensione della posizione: 0-100,000 cont.). Pertanto, il tasso del margine di mantenimento per questa posizione è dello 0.5% nel Livello 1.
Successivamente, con l'aumento del prezzo di BTCUSDT, l'Utente A incrementa la posizione di altri 40,000 cont., portando la dimensione totale della posizione a 120,000 cont., che rientra nel Livello 2 della lista dei Limiti di rischio (intervallo della dimensione posizione: 100,000-200,000 cont.). Di conseguenza, il tasso del margine di mantenimento sale all'1% nel Livello 2.
A questo punto, se la posizione raggiunge la soglia di liquidazione, verrà attivata la liquidazione. Poiché la posizione si trova in un livello più alto, si applica la liquidazione a livelli. Il sistema liquiderà prima 20,000 cont. (la parte che ricade nell'attuale livello). Dopo questa liquidazione parziale, la dimensione della posizione scende a 100,000 cont., riportandola al Livello 1, dove il tasso del margine di mantenimento cala dall'1% allo 0.5%.
Il sistema rivaluterà quindi la posizione rimanente: se è ancora soggetta a liquidazione, anche la parte residua verrà liquidata; in caso contrario, la posizione residua sarà mantenuta.
9. Perché il valore della posizione liquidata (in USDT) è diverso dal valore iniziale della posizione?
Quando imposti l'unità del contratto in USDT, invece che in quantità o cont., nel trading di futures con margine in USDT, la quantità liquidata mostrata nella Cronologia posizioni può differire dalla quantità iniziale aperta.
Questo accade perché, anche se possiedi lo stesso numero di token per tutta la durata della posizione, il loro valore cambia in base alle fluttuazioni di prezzo. Poiché l'importo liquidato (valore della posizione) viene calcolato moltiplicando la quantità di token per il prezzo medio di esecuzione, l'importo finale liquidato sarà generalmente diverso dalla dimensione iniziale della posizione.
10. Come evitare la liquidazione
Prima di iniziare a fare trading di futures, è importante stabilire aspettative di investimento realistiche e implementare un'adeguata gestione del rischio, considerata l'elevata volatilità dei mercati dei futures. In questo modo, anche in caso di forti oscillazioni di mercato, le perdite possono rimanere entro un intervallo controllabile. Per maggiori dettagli su come prevenire la liquidazione, fai riferimento a: Come prevenire la liquidazione nel trading di futures.
10.1 Aggiungere margine o ridurre la leva
Puoi ridurre il rischio di liquidazione aggiungendo margine extra o abbassando la leva iniziale. Questo aumenta la distanza tra il prezzo di liquidazione e il prezzo di mercato, rendendo meno probabile la liquidazione.
10.2 Impostare ordini stop-loss
Impostare un prezzo di stop-loss è uno dei metodi più efficaci per evitare la liquidazione. Ti aiuta a limitare le perdite e ridurre il rischio che la tua posizione venga liquidata.
Nota che gli ordini di stop-loss o take-profit potrebbero non essere eseguiti a causa di condizioni estreme di volatilità del mercato o di una dimensione insufficiente della posizione per chiudere. Se l'ordine viene attivato con successo, sarà trattato come un ordine a mercato. Tuttavia, poiché gli ordini a mercato sono influenzati dalla volatilità, il prezzo effettivo di esecuzione può differire dal prezzo di stop-loss impostato.
10.3 Impostare allerte di liquidazione
Nella sezione Preferenze della pagina di trading di futures, puoi attivare gli Allerte di liquidazione e impostare una soglia di tasso di margine. Quando il tasso del margine di mantenimento di una posizione raggiunge o supera la soglia che hai impostato, MEXC invierà un avviso. Ogni posizione può ricevere al massimo un avviso ogni 30 minuti.
Riepilogo
La leva può amplificare i potenziali guadagni, ma comporta anche rischi proporzionati. Quando fai trading di futures, puoi utilizzare gli strumenti messi a disposizione dalla piattaforma e adottare strategie di trading solide per ridurre il rischio di liquidazione.
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