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L'impatto combinato del “Big, Beautiful Bill” della Casa Bianca, del ritorno dei dazi e dell'ordine esecutivo sulle criptovalute
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Nel luglio 2025, tre importanti politiche statunitensi stanno avanzando quasi contemporaneamente: la proposta di bilancio “Big Beautiful Bill” dovrebbe essere finalizzata, la sospensione dei dazi reciproci sta per terminare e l'ordine esecutivo sulle criptovalute entra nella fase di attuazione. Sebbene queste misure sembrino rientrare in ambiti distinti (politica fiscale, commercio e tecnologia), sono profondamente interconnesse e costituiscono un segnale multiforme per il settore delle criptovalute che preannuncia profondi cambiamenti.
In un momento in cui il capitale globale è altamente sensibile, le criptovalute, in quanto forza finanziaria emergente, si trovano a un bivio. L'impatto combinato di queste tre politiche rischia di innescare una profonda rivalutazione delle criptovalute. Non si tratterà solo di oscillazioni di prezzo a breve termine, ma di un reset della narrativa del settore. La vecchia storia incentrata sull'idealismo tecnologico e la decentralizzazione sta svanendo, mentre le nuove narrazioni ruoteranno attorno alla regolamentazione, alla supervisione sovrana e ai cambiamenti nell'ordine finanziario globale.
1. Il “Big Beautiful Bill”: rivalutazione della liquidità e nuove gerarchie di asset di rischio
Nella prima metà del 2025, il piano di bilancio statunitense “Big Beautiful Bill” è andato avanti con grande difficoltà, tra accesi dibattiti. Il piano prevede tagli fiscali per 4,000 miliardi di dollari nei prossimi dieci anni, compensati da una riduzione della spesa federale di almeno 1,500 miliardi di dollari: una trasformazione radicale nella storia finanziaria degli Stati Uniti. Al centro del piano vi sono investimenti senza precedenti in infrastrutture, difesa, innovazione tecnologica e sviluppo dell'intelligenza artificiale, tutti volti a stimolare la crescita e la competitività a lungo termine.
Sebbene le criptovalute non siano l'obiettivo principale del disegno di legge, esse vengono menzionate esplicitamente per la prima volta: il governo si impegna a sostenere l'infrastruttura blockchain e a rafforzare i quadri normativi relativi alle attività digitali. Ciò segna il graduale passaggio delle criptovalute da una “zona grigia” a un regime normativo formale.
Sebbene il bilancio non offra agevolazioni fiscali dirette per il mercato delle criptovalute, i suoi effetti indiretti sono significativi. Da un lato, l'espansione fiscale può minare la fiducia nella moneta tradizionale, incoraggiando gli investitori ad allocare maggiori risorse in “asset non sovrani” come Bitcoin per proteggersi dall'inflazione e dai rischi sistemici. Dall'altro lato, i tagli fiscali aumentano l'appetito degli investitori istituzionali e con un patrimonio netto elevato per le criptovalute, soprattutto perché alcuni progetti conformi iniziano a ricevere il sostegno del governo o ad essere classificati come investimenti tecnologici.
Fondamentalmente, il massiccio sostegno del disegno di legge all'intelligenza artificiale dovrebbe anche stimolare la crescita dei progetti “AI + Web3”. Grazie agli incentivi politici intersettoriali, i progetti on-chain che combinano sofisticazione tecnologica e conformità normativa potrebbero diventare obiettivi chiave per il capitale istituzionale nel prossimo ciclo.
2. Scadenza della sospensione dei dazi: spostamento dei flussi di capitale on-chain
Il 9 luglio, gli Stati Uniti e le principali economie asiatiche (Cina, Giappone, Corea del Sud) vedranno scadere i loro accordi reciproci di sospensione dei dazi. Sebbene la Casa Bianca abbia immediatamente prorogato la sospensione al 1° agosto per consentire i negoziati finali, i mercati stanno già scontando il prossimo “shock commerciale”.
Il rinnovo dei dazi avrà effetti di vasta portata sui modelli commerciali globali e sulle strutture di arbitraggio on-chain del settore delle criptovalute. L'arbitraggio cross-chain e cross-platform si basa sulle discrepanze di prezzo tra le reti e sulla libera circolazione dei capitali in tutto il mondo.
Se i dazi dovessero tornare, questi modelli di arbitraggio finemente calibrati verrebbero sconvolti. Ad esempio, il flusso di criptovalute ancorate al dollaro (USDT, USDC) verso l'Asia potrebbe essere limitato, influenzando la domanda di liquidità in Giappone, Corea e Sud-Est asiatico. Nel frattempo, i produttori di impianti di mining in Cina e Corea dovrebbero affrontare costi più elevati, aumentando il costo di implementazione di nuovi hashrate e minacciando potenzialmente la stabilità dei progetti PoW. Più in generale, ciò segna la fine dell'era dell'arbitraggio multi-leg globale nel settore delle criptovalute. I progetti DeFi basati sullo sfruttamento dei differenziali geografici dovranno affrontare pressioni di riprezzamento, mentre gli exchange locali conformi, le reti di pagamento e i sistemi di regolamento on-chain potrebbero acquisire una base politica più stabile.
3. Attuazione dell'ordine esecutivo: creazione della “riserva nazionale di Bitcoin”
Nel marzo 2025, la Casa Bianca ha emesso un ordine intitolato “Istituzione della riserva strategica di Bitcoin e della riserva di asset digitali degli Stati Uniti.” Esso incarica il Tesoro, il Commercio, l'Energia e altri dipartimenti federali di completare la revisione degli asset, la pianificazione delle riserve, le interfacce normative e la preparazione delle infrastrutture entro 60 giorni.
Ora nella sua fase finale di attuazione, l'ordine è destinato a raggiungere un punto critico questo mese: se gli Stati Uniti adotteranno formalmente un modello di “criptovaluta di Stato”. Questo approccio significa che il governo deterrà direttamente una certa quantità di Bitcoin e altre criptovalute nelle sue riserve nazionali.
Strategicamente, questa è la prima volta che il governo degli Stati Uniti riconosce formalmente il valore di Bitcoin e delle altre criptovalute come asset strategici e si impegna a seguire un modello di “riserva non custodita”: detenere le chiavi private o gli indirizzi multisig piuttosto che affidarsi agli exchange. Con questo modello, la gestione delle criptovalute da parte degli Stati Uniti diventerà più trasparente e verificabile on-chain, creando potenzialmente un nuovo paradigma per le “riserve di Bitcoin” sovrane. Ancora più significativo è il fatto che l'ordine propone un sistema di whitelist per gli asset digitali: solo i progetti approvati potranno essere inclusi nelle riserve federali o negli ecosistemi di pagamento. Ciò darebbe ai token conformi un'approvazione a livello governativo, aumentando la loro capitalizzazione di mercato e la loro liquidità. Nel frattempo, le monete anonime, i progetti senza entità reali o quelli privi di audit rischiano l'emarginazione o il delisting.
4. Riepilogo: un catalizzatore per il riprezzamento delle criptovalute
Queste tre misure politiche non sono solo cambiamenti macroeconomici di fondo: sono catalizzatori diretti per un riprezzamento sistemico dei cripto-asset.
Evento | Impatto sul settore | Volatilità a breve termine | Opportunità a medio/lungo termine |
"Big Beautiful Bill" | Rialzo per i progetti conformi e l'infrastruttura IA on-chain. | Alta | Crescita degli ecosistemi on-chain incentrati sugli Stati Uniti. |
Fine della sospensione dei dazi | Interruzione dei modelli di arbitraggio transfrontaliero. | Media-alta | Trasformazioni della catena asiatica/migrazione delle stablecoin. |
Esecuzione dell'ordine esecutivo | Implementazione del sistema di riserva nazionale degli Stati Uniti. | Alta | Asset strategico on-chain, “nazionalizzazione” del Bitcoin. |
Insieme, queste forze stanno ridisegnando la mappa del potere delle criptovalute: cambiano la logica degli investimenti e costringono gli operatori di mercato a riposizionarsi strategicamente in termini di conformità, tecnologia e geopolitica.
5. Conclusione: la regolamentazione come ancora, il cambiamento di narrativa e il prossimo ciclo delle criptovalute
La crescita esplosiva delle criptovalute in passato è stata alimentata dalle politiche di tassi di interesse zero e dall'utopismo tecnologico. Oggi, la triplice spinta politica della Casa Bianca segnala non solo un nuovo ciclo fiscale e normativo, ma anche la reintegrazione dell'innovazione tecnologica nel quadro di governance dello Stato. Il Web3 non sarà più un'utopia anti-establishment, ma una nuova piattaforma finanziaria plasmata dalla collaborazione tra governo, capitali industriali e community tecniche.
Sebbene questo nuovo ciclo comporti delle sfide, premia anche i progetti con una reale profondità tecnologica, adattabilità normativa e trazione dell'ecosistema. In questo contesto, il ruolo delle piattaforme di trading diventa ancora più critico. In qualità di uno dei principali exchange di asset digitali al mondo, MEXC sta sfruttando i punti di forza dei suoi prodotti e la struttura del suo ecosistema per aiutare gli utenti a navigare nei cicli politici e cogliere le opportunità offerte dai cambiamenti di narrativa.
Sia attraverso il suo meccanismo di listing rapido che consente l'accesso anticipato a concetti conformi ed emergenti, sia attraverso le sue commissioni basse e la profonda liquidità che migliorano l'efficienza del trading e la struttura dei costi per gli utenti, MEXC sta attivamente costruendo un nuovo ambiente di trading su misura per l'“era della regolamentazione”. Soprattutto in un mercato definito dal controllo sovrano e dalla logica dell'audit first, gli exchange offrono non solo strumenti, ma anche ponti strategici.
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