Wall Street Diventa Rialzista su Baidu, il Principale Concorrente di Nvidia nel Settore dei Chip in Cina

Baidu Sta Finalmente Ricevendo l'Attenzione che Ha Silenziosamente Atteso, e Wall Street Si Sta Improvvisamente Accumulando.

Gli analisti di Goldman Sachs e Macquarie Securities hanno entrambi comunicato al trading floor questa settimana che Kunlunxin, l'unità chip di Baidu, sbloccherà un valore significativo se diventerà pubblica, consigliando agli investitori di iniziare a prenderla in considerazione.

Le azioni di Baidu quotate a Hong Kong hanno ora visto il loro prezzo target medio aumentare di circa il 60% da fine agosto, poco più di 3 mesi fa, registrando il terzo maggiore rally dell'intera storia dell'Hang Seng Tech Index.

Il regolatore statale cinese ha approvato la quotazione pubblica di Kunlunxin a Hong Kong, il che significa che un'unità di chip IA gestita dal PCC avrà le proprie azioni entro quest'epoca l'anno prossimo.

È tutto molto serio.

L'Unità Chip di Baidu Attira Grandi Ordini e Scommesse Ancora Più Grandi

Da quando China Mobile, un gigante delle telecomunicazioni statale, ha affidato a Kunlunxin il suo primo grande ordine di chip, le azioni di Baidu sono aumentate del 45%, e questo è avvenuto prima ancora che iniziassero le discussioni sull'IPO.

Ellie Jiang, un'analista di Macquarie, ha dichiarato che Kunlunxin vale ora circa 16,5 miliardi di dollari in base alla proprietà del 59% di Baidu, che rappresenta circa il 30% della sua valutazione totale per l'azienda.

Ellie prevede che i ricavi di Kunlunxin raddoppieranno a 1,4 miliardi di dollari il prossimo anno, mettendola testa a testa con Cambricon Technologies, il produttore di chip nazionale che gli investitori retail globali amano chiamare "la Nvidia cinese".

Ma ehi, Cambricon sta affrontando colli di bottiglia di capacità, e Huawei sta ancora affrontando restrizioni tecnologiche estere, quindi non sono davvero pronti ad affrontare Nvidia in questo momento. Kunlunxin, d'altra parte, ha già una base di clienti reale ed è profondamente integrata nella piattaforma cloud di Baidu, alimentando i suoi modelli IA, infrastrutture e applicazioni.

Goldman Sachs ha sostenuto che il vantaggio di Baidu sta crescendo mentre la domanda si sposta verso i chip di inferenza. "Baidu Cloud può offrire opzioni alternative per l'inferenza di modelli IA e persino attività di addestramento, a prezzi competitivi", ha affermato la banca in una nota di ricerca giovedì. "Poiché la domanda di chip si sposta nel tempo verso l'uso dell'inferenza, il Kunlun di Baidu potrebbe essere una buona scelta per gli utenti data la sua elevata efficienza di inferenza".

Nvidia Colpisce un Muro Mentre la Cina Potenzia i Giocatori Locali

Mentre Donald Trump ha appena approvato l'accesso limitato ai chip H200 di Nvidia per la Cina dopo quasi un anno di ritardi, quel semaforo verde non è andato molto lontano. Xi Jinping ha immediatamente risposto che avrebbe comunque limitato le importazioni dei chip di Nvidia.

La sua priorità, ha detto, era spingere invece le aziende nazionali come Kunlunxin. Non era previsto, ma in un certo senso lo era. Dopotutto questa è la Guerra dell'IA, e per quanto a Trump piaccia dirlo, Jinping non è effettivamente suo amico. Per la Cina, la priorità rimane il dominio tecnologico globale. Lo dicono da almeno un decennio ormai.

Comunque, questo lascia Nvidia più esposta, perché come Jensen Huang ha detto più e più volte, la sua azienda ha ancora bisogno del mercato cinese. Senza di esso, tutti i piani dell'azienda si fermano un po'.

Possiamo dimostrarlo anche. Nel terzo trimestre, i crediti commerciali di Nvidia (denaro che i clienti devono) sono balzati di 16 miliardi di dollari a 33 miliardi di dollari. Ma i debiti commerciali, il denaro che Nvidia deve, sono saliti solo di 3 miliardi di dollari a 8 miliardi di dollari. Questo enorme divario deve ora essere finanziato mentre Nvidia attende di essere pagata.

E, ragazzi, le cose non stanno andando bene nemmeno nei mercati. L'ETF SPHQ di Invesco, che ha scaricato Nvidia a giugno, aveva battuto il fondo QUAL di iShares per tutto l'anno... fino ad ora.

Negli ultimi sei mesi, SPHQ ha sottoperformato con il margine più grande dal 2013, ad eccezione del periodo di lancio di QUAL.

Anche tra i cosiddetti titoli di "qualità", l'attuale assetto finanziario di Nvidia sta innescando una volatilità che sta sconvolgendo le strategie tradizionali dei fondi.

Nel frattempo, gli investitori istituzionali stanno caricando tecnologia cinese. Vanguard, BlackRock e Fidelity hanno tutti silenziosamente aumentato le loro partecipazioni nelle azioni di Alibaba a Hong Kong.

Non è tutto.

Tencent e Baidu, entrambi impegnati nello sviluppo di modelli linguistici di grandi dimensioni per l'IA generativa, hanno visto le loro azioni salire di quasi il 50%.

La tendenza non sta rallentando. Amundi, BNP Paribas, Fidelity International e Man Group si aspettano tutti che i titoli cinesi continuino a salire fino al 2026. JPMorgan Chase ha appena alzato il suo rating sul mercato a overweight.

E Gary Tan, un gestore di fondi presso Allspring Global Investments, ha definito la classe di attività "indispensabile" per i gestori di denaro stranieri che ora inseguono la crescita al di fuori degli Stati Uniti.

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