- I fondi hedge direzionali crypto sono crollati del 23% nel 2025, segnando il peggior anno dal crollo del 2022.
- L'evento ADL da 2 miliardi di dollari del 10 ottobre e il decadimento del basis trade hanno spazzato via i guadagni dell'arbitraggio per i fondi istituzionali.
- I fondi market-neutral hanno ottenuto un rendimento del 14,4% rimanendo protetti contro le esplosioni di liquidità ridotta del 2025.
A meno di due settimane dalla fine del 2025, i fondi hedge crypto stanno per registrare la loro peggiore performance annuale dal 2022. I gestori professionali che monitorano lo slancio del mercato e i fondamentali sottostanti hanno visto i loro rendimenti scivolare in territorio negativo fino a novembre.
In netta separazione dal rally più ampio, solo le strategie market-neutral sono riuscite a ottenere guadagni, alimentate da un movimento verso veicoli protetti dal rischio mentre l'era del "denaro facile" dell'arbitraggio crypto svanisce.
Spiegazione: Le Tre Facce dei Fondi Hedge Crypto
Per comprendere questo cambiamento del mercato, i trader devono essere in grado di trovare la differenza tra le tre strategie principali attualmente attive nello spazio:
- Fondi Direzionali: Questi gestori Beta scommettono su movimenti di prezzo specifici. Nel 2025, questi fondi sono stati intrappolati da aggressivi movimenti a frusta che hanno punito coloro che cercavano di trarre profitto dalle oscillazioni dei prezzi.
- Fondi Fondamentali: Questi gestori in stile VC selezionano asset in base all'utilità tecnica e alla forza del team. Questi fondi sono stati colpiti duramente nel 2025 mentre gli altcoin perdevano terreno contro la quota di mercato dominante di Bitcoin.
- Fondi Market-Neutral: Gli specialisti dell'arbitraggio. Questi gestori cercano profitto indipendentemente dalla direzione del prezzo utilizzando il Basis Trade; acquistando asset spot e vendendo futures per catturare gli spread dei tassi di interesse. Sono gli unici sopravvissuti del ciclo 2025.
Il Decadimento del Basis Trade: Perché il Picco di Bitcoin a 126.000 Dollari ha Deluso i Gestori
I dati investigativi di Bloomberg rivelano una realtà cruda: il 2025 avrebbe dovuto essere un anno di svolta alimentato dal supporto della Casa Bianca e dall'ingresso istituzionale.
Invece, è diventato una trappola di liquidità. Mentre Bitcoin ha raggiunto un record di 126.000 dollari nell'ottobre 2025, l'azione dei prezzi si è verificata in esplosioni di liquidità ridotta. Questo ha reso quasi impossibile per i fondi istituzionali entrare o uscire dalle posizioni senza uno slittamento massiccio.
Il che dimostra perché il basis trade storicamente lucrativo è evaporato. Man mano che le società di Wall Street si sono spostate più in profondità tramite gli ETF, gli spread si sono ristretti e i rendimenti mensili a doppia cifra un tempo goduti dai primi fondi crypto sono ora un ricordo.
Questo decadimento del basis trade è una ragione primaria per cui i fondi direzionali sono in calo del 2,5% e i fondi focalizzati sui fondamentali sono crollati del 23% fino a novembre 2025.
D'altra parte, i fondi hedge crypto market-neutral hanno riportato rendimenti annuali di circa il 14,4% fino a novembre 2025.
Colpi Macro: Disaccoppiamento dell'S&P 500 e il Flash Crash da 2 Miliardi di Dollari
Il crollo dell'intero settore è stato innescato da un insieme di venti contrari macro che hanno colto i gestori di sorpresa.
- La Separazione dell'S&P 500: A differenza del 2024, le crypto si sono allontanate dalle azioni tecnologiche alla fine del 2025. Mentre l'S&P 500 ha raggiunto massimi record (in aumento del 16% YTD), le crypto hanno lottato con "affaticamento" e volumi bassi.
- La Riduzione Automatica della Leva Finanziaria (ADL) del 10 Ottobre: Il crypto flash crash del 10-11 ottobre che ha spazzato via oltre 2 miliardi di dollari in una sola mossa ha influenzato pesantemente le perdite dei gestori di fondi hedge crypto sia direzionali che fondamentali. Questo evento ADL, peggiorato dalla crescente guerra commerciale USA-Cina ha costretto i gestori di fondi in una dolorosa spirale di liquidazione.
- Il Blocco di DC: L'incertezza normativa rimane un collo di bottiglia primario. Il fallimento del Senato degli Stati Uniti nel passare il Clarity Act ha raffreddato la domanda istituzionale.
Come ha notato il fondatore di Cardano Charles Hoskinson, la questione crypto è stata politicizzata prima delle elezioni di medio termine del 2026, ritardando così il superciclo crypto previsto nel 2025 a potenzialmente l'anno prossimo.
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Cosa Significa Questo per il 2026?
Secondo un rapporto del Crypto Insights Group, il 2026 presenterà ai fondi hedge crypto un ambiente che riguarda meno l'avvio dell'esposizione ma più la decisione di quali strategie migliorino una maggiore inclusione.
"Entro la fine del 2025, l'investimento in asset digitali sembrava più accessibile alle istituzioni e più impegnativo allo stesso tempo. La regolamentazione ha ampliato l'accesso, mentre il comportamento degli allocatori ha stabilito standard più elevati. La gestione attiva nel 2026 sarà plasmata da chi è preparato a soddisfare questi standard," ha concluso il rapporto.
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Fonte: https://coinedition.com/why-crypto-hedge-funds-are-losing-money-in-2025/
