Il Capo della Banca d'Italia Avverte che le Banche Devono Tokenizzare il Denaro per Competere con le Stablecoin

Il Governatore della Banca d'Italia Fabio Panetta ha dichiarato mercoledì all'associazione bancaria del paese che le banche commerciali devono convertire il loro denaro in token digitali per rimanere competitive mentre le stablecoin acquisiscono slancio, sostenute da quello che ha descritto come un forte supporto da parte dell'amministrazione degli Stati Uniti.

Secondo Reuters, i commenti del responsabile delle politiche della Banca Centrale Europea arrivano mentre i funzionari europei dibattono su come preservare la sovranità monetaria del continente mentre i responsabili politici americani accelerano gli sforzi per stabilire asset digitali sostenuti dal dollaro come standard di pagamento globale.

Rivolgendosi ai banchieri a Milano, Panetta ha affermato che il denaro tradizionale continuerà ad ancorare il sistema finanziario, ma ha avvertito che sia il denaro delle banche centrali che quello delle banche commerciali deve diventare completamente digitale.

"Mi aspetto che anche il denaro delle banche commerciali diventerà per lo più tokenizzato," ha dichiarato, riferendosi al processo di conversione di asset finanziari in token digitali emessi su registri distribuiti come la blockchain.

La spinta degli Stati Uniti guida l'espansione delle stablecoin

Panetta ha riconosciuto che l'uso delle stablecoin crescerà sostanzialmente in linea con le priorità strategiche di Washington.

"Si svilupperanno sicuramente perché c'è una grande spinta da parte dell'amministrazione statunitense," ha detto, spiegando che i funzionari americani considerano gli asset digitali come strumenti per rafforzare la domanda globale di dollari.

Il governatore ha sottolineato l'incertezza sul ruolo finale delle stablecoin, ma ha insistito sul fatto che non sostituiranno il denaro tradizionale, che ha definito l'unico ancoraggio stabile del sistema finanziario.

"Non è chiaro quale ruolo avranno... ma mi aspetto che il sistema rimarrà incentrato sul denaro delle banche centrali e delle banche commerciali, entrambi i quali dovranno diventare digitali," ha aggiunto Panetta durante il suo discorso ai leader bancari italiani.

Il suo avvertimento arriva in mezzo alle crescenti preoccupazioni europee riguardo alle stablecoin denominate in dollari che controllano il 99,58% del mercato globale da 300 miliardi di dollari, mentre le alternative sostenute dall'euro rimangono marginali con appena 680 milioni di dollari.

La BCE ha ripetutamente segnalato rischi sistemici derivanti dalla rapida crescita delle stablecoin, in particolare poiché i principali emittenti ora si collocano tra i maggiori detentori mondiali di titoli del Tesoro statunitense, creando potenziali effetti di contagio sui mercati tradizionali durante eventi di stress.

La BCE cerca di lanciare un euro digitale entro il 2029 per mantenere la rilevanza del denaro delle banche centrali in un'economia sempre più digitale e per proteggere la sovranità monetaria europea.

Panetta ha osservato che i recenti sviluppi geopolitici hanno mostrato la rischiosa dipendenza dell'Europa da aziende americane come Visa, Mastercard e PayPal per oltre due terzi dei suoi pagamenti.

Le banche si sono opposte all'euro digitale per timori di concorrenza

Il progetto dell'euro digitale ha incontrato una forte opposizione da parte delle banche commerciali, in particolare in Germania, che temono la concorrenza della BCE per i depositi.

Panetta ha affrontato direttamente questa resistenza, raccontando discussioni con banche in un grande paese europeo che si opponevano al progetto perché temevano di perdere il 30% dei pagamenti che gestivano digitalmente.

"Quando ho discusso di questo con le banche di un grande paese europeo che si opponevano all'euro digitale perché temevano di perdere il 30% dei pagamenti che gestivano digitalmente, ho detto loro: invece di preoccuparvi del 30%, pensate a chi controlla il 70% che avete già perso," ha detto Panetta.

Le sue osservazioni contrastano nettamente con una lettera aperta di dicembre di 70 economisti europei che hanno esortato i legislatori dell'UE a dare priorità alla valuta digitale pubblica rispetto alle stablecoin private, avvertendo che scelte di design scadenti potrebbero lasciare l'Europa dipendente da sistemi di pagamento stranieri.

Gli accademici, tra cui Thomas Piketty e Paul De Grauwe, hanno chiesto che l'euro digitale serva come "la spina dorsale di un'infrastruttura di pagamento europea sovrana e resiliente," con limiti di detenzione generosi e ampia accessibilità.

Nel frattempo, dieci grandi banche europee, tra cui BNP Paribas, ING e UniCredit, hanno formato un consorzio a dicembre per lanciare una stablecoin sostenuta dall'euro entro la metà del 2026 attraverso un'entità olandese chiamata Qivalis.

L'iniziativa affronta direttamente le preoccupazioni sul dominio del dollaro, con le stablecoin denominate in euro che rappresentano meno dell'1% del mercato globale nonostante le dimensioni economiche dell'eurozona.

L'appello di Panetta alla tokenizzazione riflette un crescente riconoscimento del fatto che le banche tradizionali rischiano l'irrilevanza se non si adattano ai sistemi di pagamento basati su blockchain.

La BCE ha confermato il mese scorso che inizierà a consentire le transazioni con tecnologie di registri distribuiti da regolare in denaro delle banche centrali nel 2026, segnando un progresso concreto verso l'integrazione degli asset digitali nell'infrastruttura monetaria europea mentre continuano i negoziati politici sul quadro normativo finale dell'euro digitale.