トム・リーとは誰か、BitMine会長が新たに2290万ドルを購入し数十億ドル規模のイーサリアムトレジャリーを構築

BitMine Immersion Technologiesは2026/5/1（金）、イーサリアム財団から平均価格2,292ドルで10,000 ETHを購入した。財団がXの投稿で発表した。この取引額は2,290万ドルで、財団がBitMineに対して約6週間で行った3度目の相対売買となる。

この購入はFundstratの共同創業者であるTom Lee会長が率いるBitMineによって行われた。BitMineの2026/4/27付プレスリリースによると、今回の購入前にBitMineは507万枚以上のETHを保有していた。保有資産は約117億ドル相当で、現在の価格では63億ドル以上の含み損を抱えている。

BitMineは世界最大のEthereum法人保有者であり、公開・非公開を問わず、あらゆるデジタル資産の中で最も積極的な蓄積者の一つでもある。

BitMineの2025年・2026年におけるEthereum爆買い

BitMineは2025年7月、1株4.50ドルで2億5,000万ドルの私募増資を完了した後、Ethereumトレジャリーを開始した。同社の2025/6/30付発表によると、この取引はMOZAYYXが主導し、Founders Fund、Pantera、Galaxy Digital、Kraken、DCG、Republic Digital、FalconX、そしてTom Lee本人が参加した。Leeは同日、会長に就任した。

最初のETH購入は2025/7/14に開示された：平均約3,072ドルで163,142 ETH。

その後も買い付けは止まらなかった。8/31までにBitMineは186万ETHを保有。12/22には400万ETHを突破。2026/4/27には同社は5,078,386 ETHを保有していると報告し、プレスリリースでは法人ETHトレジャリーとして「世界記録」と表現した。

イーサリアム財団はこれまでにBitMineへ直接3度ETHを売却している。最初の売却は2026年3月で、5,000 ETHを約2,043ドル/枚で。2度目は4/25に10,000 ETHを2,387ドルで。3度目が今回金曜日の2,290万ドルの取引だ。

財団はXの投稿で、売却代金は「プロトコルR&D、エコシステム開発、コミュニティ助成金、その他を含むコア業務・活動」の資金に充てると述べた。前2回の売却でも同じ表現を使用している。

先週、BitMineは2026年最大のETH購入も開示した。同社は1週間で101,901 ETHを追加取得し、現在の価格で約2億3,500万ドル相当となる。この購入によりトレジャリーが500万ETHのマイルストーンを超えた。

Tom Leeとは何者か

Leeはウォール街の長年のストラテジストで、ビットコイン普及の初期段階に暗号資産分析の世界に転じた。

LeeはBitMine会長であり、2014年に設立した独立系調査会社Fundstrat Global Advisorsの共同創業者兼リサーチ責任者でもある。それ以前は2007年から2014年までJPMorganでチーフ・エクイティ・ストラテジストを務めた。

2017年にはウォール街初の正式なビットコイン評価フレームワークの一つを発表し、2022年までにBTCが20,000ドルから55,000ドルに達すると予測した。両目標値はいずれも最終的に達成された。10年以上にわたりCNBCのレギュラーコメンテーターを務めている。

2026/1/5、CNBCのSquawk BoxでLeeはビットコインが2026年末までに新たな史上最高値を更新し、200,000ドルから250,000ドルに達すると予測した。またEthereumは7,000ドルから9,000ドルに達する可能性があるとも述べた。

BitMineとは何か、そしてその戦略はどのように機能するか

BitMineはもともと、トリニダードとテキサスで液浸冷却マイニングサイトを運営していた小規模なビットコインマイニング会社だった。2025年6月の方針転換前、同社の自社申告によると発行済み株式数は約250万株で、保有BTCはわずか154 BTCだった。

Leeが就任後、BitMineはEthereumを主要なトレジャリー準備資産と宣言した。この戦略はMichael SaylorのStrategy（旧MicroStrategy）をモデルとしており、同社は約780,000 BTCを保有している。

資金調達メカニズムは株式発行だ。BitMineは初回PIPEで2億5,000万ドル、2025/9/22の登録直接募集で1株70ドルに加えて行使価格87.50ドルのワラントとともに3億6,500万ドルを調達し、2025年7月・8月にかけて20億ドルから45億ドル、さらに245億ドルへと拡大されたATMプログラムを実施した。2026/2/28時点で、ATMプログラムの残枠は670万ドルのみとなっていた。

2026/1/14の株主総会で、授権株式数を5億株から500億株へ増加することが承認された。発行済み株式数は16か月で約250万株から4億2,500万株以上に増加した。

BMNR株は方針転換から数日後の2025/7/3に161ドルの高値をつけた。金曜日は21.78ドルで取引され、当日1.75%高、過去1か月で10%超の上昇となっている。ETHも同期間に7.5%上昇している。

LeeがEthereumを購入し続ける理由

LeeはCNBBCのインタビュー、Xの投稿、BitMineの投資家向けプレゼンテーション、Fundstratのレポートで一貫して同じ理由を挙げている。彼はこの戦略を「5%の錬金術」と呼んでおり、流通するETHの5%を保有することを目標としている。

彼の核心的な主張は、ステーブルコインがEthereumの「ChatGPTモーメント」だというものだ。LeeがDeFiLlamaのデータを引用した内容によると、時価総額ベースで全ステーブルコインの半数以上がEthereumで発行されている。ステーブルコイン市場が現在の約2,500億ドルから前財務長官Scott Bessentが示唆する2兆ドル規模に成長すれば、Ethereumがその活動の大部分を取り込むと主張している。

Leeはトークン化についても言及している。BlackRock CEOのLarry Finkがトークン化を主要な金融イノベーションと呼んでいることを引用し、JPMorganのステーブルコインとRobinhoodのトークン化製品がいずれもEthereum上で稼働していることに注目した。BitMineの投資家向け資料でLeeが使用したデータによると、トークン化された現実資産の60%以上がEthereum上にある。

2026年4月のBitMineプレスリリースでLeeはETHを「戦時の価値保存手段」と呼び、米国・イラン紛争が始まって以来ETHがS&P 500をアウトパフォームしているというEtherealizeの調査を引用した。

トレジャリーはリターンも生み出している。BitMineは2026/3/25に独自のステーキングプラットフォームMAVAN（「Made in America Validator Network」の略）を立ち上げた。プレスリリースによると、同社は370万枚以上のETHをステーキングしており、年換算で約2億6,400万ドルのステーキング収益を生み出しており、フル稼働時には3億ドルから3億6,300万ドルに達する可能性があるとしている。

63億ドルの含み損を抱えながらも買い付けは続いている。BitMineのETH平均取得コストは、どの計算方法を用いるかによって異なるが、現在の約2,300ドルを大きく上回っている。Leeは2025年12月にXで平均価格が「2,991ドルに近い」と投稿した。他の独立したオンチェーン分析ではさらに高く、3,768ドルから4,037ドルの間と算出している。