エポック・ベンチャーズ、2026年にビットコインが15万ドルに到達と予測、4年間の半減期サイクルの終了を宣言

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Epoch Ventures、ビットコインは2026年に15万ドルに到達すると予測、4年ごとの半減期サイクルの終焉を宣言

ビットコインインフラに特化したベンチャー企業Epochは、2026/1/21に第2回年次エコシステムレポートを発行し、2025年の控えめなパフォーマンスにもかかわらず、この資産の堅調な成長を予測しました。

186ページの文書は、ビットコインの価格ダイナミクス、採用動向、規制見通し、技術的リスクを分析し、この暗号資産を成熟した通貨システムとして位置づけています。主なハイライトには、機関投資家からの資金流入と株式からのデカップリングにより、年末までにビットコインが少なくとも15万米ドルに達するという予測が含まれています。レポートはまた、Clarity Actの可決失敗を予想していますが、資産分類と規制権限に関するその内容はSEC（米国証券取引委員会）のガイダンスを通じて進展する可能性があるとしています。追加の予測には、金からのローテーションがビットコインを50%押し上げること、主要資産運用会社がモデルポートフォリオに2%を配分すること、Bitcoin Coreが実装の優位性を維持することなどが含まれています。

Eric Yakes、CFA資格保持者でEpoch Venturesのマネージングパートナーは、10年以上の金融専門知識をビットコイン領域にもたらしており、FTI Consultingでコーポレートファイナンスとリストラクチャリングのキャリアをスタートし、その後Lion Equity Partnersでバイアウトに焦点を当てたプライベートエクイティに進みました。彼は近年、伝統的な金融を離れてビットコインに没頭し、ビットコインの変革的な通貨資産としての役割を探求する影響力のある著書「The 7th Property: Bitcoin and the Monetary Revolution」を執筆し、その後、その技術とエコシステムについて広範囲に執筆してきました。Yakesはクレイトン大学で財務と経済学の二重専攻を取得しており、ビットコインインフラの資金調達に専念する企業Epochを通じて、ビットコインベンチャーキャピタルにおける重要な声として位置づけられています。

4年サイクルの終焉

ビットコインは2025年を87,500ドルで終え、年間6%の下落を記録しましたが、4年間で84%の上昇を記録し、これは歴史的に下位3%にランクされます。レポートは、4年サイクルの死を明確に述べています。「サイクル理論は過去の遺物であり、サイクル自体はおそらく存在しなかったと我々は信じています。事実は、ビットコインは退屈で徐々に成長しているということです。我々は、段階的な成長がまさに『徐々に、そして突然』の瞬間を駆動する理由を主張します。」

レポートはサイクル理論を深く議論し、新しい市場動向となっている未来の見方を提示しています。下方へのボラティリティが少なく、上方へのゆっくりとした着実な成長です。

価格動向は2026年に新しい強気相場が始まったことを示唆しており、2025年の126,000ドルから81,000ドルへの下落は、サイクル期待による自己実現的予言である可能性があります。RSIは2024年後半以降、買われ過ぎを下回ったままであり、ビットコインはすでに弱気相場を通過し、我々は新しい種類のサイクルを開始していることを示唆しています。

金と比較すると、ビットコインは高値から49%下落しており、2024/12以降、弱気相場にあります。金の急激な上昇は、ビットコインの価格触媒となる可能性があります。金からの小規模なリバランス配分0.5%は、米国ETFよりも大きな流入を引き起こすでしょう。5.5%では、ビットコインの時価総額と等しくなります。金の上昇は、相対的にビットコインをより魅力的にし、金が高くなるほど、ビットコインへのローテーションの可能性が高くなります。以下のチャートに見られるように、ローカルトップからの日数をカウントするタイミング分析は、ビットコインが金に対して底に近づいている可能性を示唆しています。

ボラティリティの観点から、ビットコインはテスラのようなメガキャップと整合しており、2025年のNasdaq 100リーダーの平均がビットコインを上回り、リスク資産のデカップリングとドローダウンの制限を示唆しています。長期的な株式との相関は持続していますが、成熟したクレジット市場と安全資産の物語は、ビットコインを金のような行動に転換させる可能性があります。

レポートは、2026年の他の潜在的な触媒について深く掘り下げ、その強気論を擁護しています。例えば：

• 一貫したETF資金流入
• 国家による採用
• メガキャップ企業のビットコイン配分
• ウェルスマネージャーによるクライアントへの配分
• 相続配分

FUD、センチメント、メディア分析

653ソースからの356,423データポイントの分析は、「ビットコインは死んだ」という物語が終結し、分断されたセンチメントの状況を明らかにしています。FUDは12-18%で安定していますが、トピックは回転し、犯罪と法的テーマは277%増加し、環境FUDは41%減少しています。

カンファレンス参加者（+90ポジティブ）とテクノロジーメディア（一般的に-35ネガティブ）の間には125ポイントの認識ギャップが存在します。英国のメディアは56-64%のネガティブを示し、国際平均の2-3倍です。

Lightning Networkのカバレッジはポッドキャストで33%を占めていますが、主流メディアでは0.28%のカバレッジしか得られず、119倍の格差があります。Layer 2ソリューションはゼロサムではなく、Lightningは58%の言及、Arkは154%増加しています。

メディアのフレーミングは、マイニングセンチメントを67ポイント変動させました。主流メディアはセクターを75.6%ポジティブでカバーしていますが、ビットコインコミュニティはわずか8.4%ポジティブと見ており、マイニング企業にとって物語とオーディエンスの信頼性の重要性を強調しています。

ビットコイントレジャリー企業

2025年には、これまでのどの年よりも多くの企業がバランスシートにビットコインを追加し、企業採用における大きな一歩となりました。すでにビットコインを保有していた既存企業（ビットコイントレジャリー企業、またはBtcTCsとして知られる）はさらに大量に購入し、新規参入者は資金を調達してビットコインを購入するために特別に上場しました。レポートによると、上場企業のビットコイン保有量は前年比82%増加して108万BTCとなり、ビットコインを保有する上場企業の数は2025年を通じて69社から191社以上に増加しました。企業は総ビットコイン供給量の少なくとも6.4%を所有しています - 上場企業5.1%、非上場企業1.3%。これは年間を通じて明確なブームとバストのパターンを生み出しました。

企業評価は2025年半ばまで急激に上昇し、広範なビットコイン価格が調整されたときに後退しました。レポートは、これらの公開トレジャリー企業が、伝統的なブローカーを通じた投資家への容易なアクセス、保有物を担保に借入する能力、さらには配当金の支払いを提供していますが、希薄化リスクがあると説明しています。対照的に、ビットコインを直接購入して保有することは、より単純であり、資産の完全な希少性を維持します。

今後を見据えて、Epochは、時価総額10億ドル以上のすべてのトレジャリー企業の中で、日本のMetaplanetが純資産価値（mNAV）の最高倍率を記録すると予想しています。これは重要な評価指標です。同社はまた、アクティビスト投資家または競合企業が、株価とそのビットコイン保有の実際の価値との間の割引を獲得するために、パフォーマンスの低いトレジャリー企業の清算を強制すると予測しています。

時間が経つにつれて、これらの企業は、ビットコインに対する競争力のある利回りを提供することで際立つでしょう。合計で、トレジャリー企業は2025年に約486,000 BTCを取得し、これはビットコイン供給全体の2.3%に相当し、ビットコインへの企業の関心をさらに引き付けています。ビットコイントレジャリーを検討している企業オーナーにとって、レポートは成長の可能性と公開市場のボラティリティのリスクの両方を強調しています。

レポートのビットコイントレジャリー企業セクションでは、以下を探求しています。

• ビットコイントレジャリー投資企業の潜在的な利点とリスクを含む、ビットコイントレジャリー配分の基礎。
• ビットコイントレジャリー企業の2025年タイムライン。
• BtcTCsの現在の評価。
• BtcTCsに関する我々の広範な意見、およびビットコインを直接所有することと比較してそれらをどのように見ているか。
• 特定のBtcTCsに関するコメント。
• 今後数年間のビットコイントレジャリー企業に関する予測。

2026年の規制期待

Epochは、SECとCFTCの間で権限を分割してデジタル資産監視を明確にする提案法案であるClarity Actが、2026年に議会を通過しないと予測しています。しかし、レポートは、資産カテゴリーと規制管轄権に関する明確な定義を含む法案の主要なアイデアが、代わりにSEC規則制定またはガイダンスを通じて進展することを期待しています。同社はまた、中間選挙での共和党の敗北を予測しており、これは暗号資産に対する新しい規制圧力を引き起こす可能性があり、最も可能性が高いのは、認識された業界リスクを対象とした消費者保護措置の形です。注目度の高い法的訴訟について、Epochは、Samurai WalletまたはTornado Cashの創設者の今年の恩赦を期待していませんが、将来の法的控訴または関連する手続きが最終的に彼らの防御を支持する可能性があります。

レポートは、最近の立法努力について批判的な見解を取り、GENIUS Act（ステーブルコインに焦点を当てた）やClarity Actのような法案は、日常的なビットコインユーザーの懸念よりも業界ロビー活動を優先していると主張しています。特に、第三者の干渉なしに資産を直接保有および管理する能力（セルフカストディ）です。

レポートは、暗号資産を所有する有権者が望んでいることと不一致を指摘しています - 大多数は何よりも取引する権利を好んでいます。ClarityとGenius Actsはあまり人気のない特別な利益に焦点を当てていますが、それらは50%のサポート範囲内にあります。Epochは、「有権者の意志と最大の業界プレーヤーの意志との間のこの逸脱は、規制捕獲（意図的またはその他）からの潜在的な害の早期警告サインです」と警告しています。

レポートは、GENIUS Actがステーブルコインの規制構造を設定した方法について特に批判的です。このトピックに関する段落は非常に痛烈であり、全文を印刷する価値があります。

「新しいボス、古いボスと同じ：

昨年、私たちのBitcoin Banking Reportで、米国の2層銀行システムの構造について議論しました（以下の図を参照）。このシステムでは、中央銀行は、第II層商業銀行から受け取る預金に対して利回りを支払い、その後、その利回りの一部を預金者と共有します。聞き覚えがありますか？

GENIUS Actの妥協構造は、本質的に、ステーブルコイン発行者が第I層中央銀行の役割を果たし、暗号資産取引所が第II層商業銀行の役割を果たす並行銀行システムを作成します。

さらに悪いことに、ステーブルコイン発行者は、規制された第II層銀行に準備金を保管する必要があり、Fedマスターアカウントへのアクセスを持つ可能性は低いです。これらすべての結果は、GENIUS Actがピアツーピア決済メカニズムを、別の大きく仲介された決済ネットワークの上に座る大きく仲介された決済ネットワークに変換することです。」

レポートは、規制および規制捕獲リスクのトピックについてさらに深く掘り下げ、CLARITY Actがどのように形成されるべきか、そして彼らの意見では、どのように形成されるべきかの分析でトピックを締めくくります。

量子コンピューティングリスク

量子コンピューティングがビットコインの暗号を破る可能性についての懸念は、2025年後半に顕著に浮上し、投資家がこの分野での急速な進歩に関する見出しに反応したため、部分的に機関投資家の売却に貢献しました。Epochレポートは、この反応の多くを、損失回避（人々は同等の利益を評価するよりも損失を恐れる）や群衆心理（市場参加者が独立した評価なしに群衆に従う）を含む行動バイアスに起因しています。著者は、認識された脅威を大幅に誇張していると説明し、しばしば「Nevenの法則」に結びついている量子能力における指数関数的進歩の主張は、これまでのところ確固たる観察的証拠を欠いていると指摘しています。

「Nevenの法則は、量子コンピュータの計算能力が古典的コンピュータの二重指数関数的速度で増加すると述べています。もし真実なら、ビットコインの暗号を破るタイムラインは5年という短さになる可能性があります。

しかし、ムーアの法則は観察でした。Nevenの法則は観察ではありません。なぜなら、論理キュービットはそのような速度で増加していないからです。

Nevenの法則は専門家の期待です。私たちが知識のある分野における専門家の意見の理解に基づいて、私たちは専門家の予測に非常に懐疑的です」とEpochレポートは説明しました。

彼らは、現在の量子コンピュータは15より大きい数の因数分解に成功しておらず、エラー率はスケールとともに指数関数的に増加し、信頼性のある大規模計算を実用的でないものにしていると付け加えています。レポートは、物理的キュービットの進歩が、ビットコインのセキュリティを支える大きな数の因数分解に必要な論理キュービットまたはエラー訂正システムにまだ変換されていないと主張しています。

量子耐性署名を時期尚早に実装すること - これは存在します - は、ネットワーク上のより多くのブロックスペースを消費する非効率性を導入しますが、新興スキームは実世界の条件でテストされていません。因数分解における意味のある進歩が起こるまで、Epochは量子脅威が即座の優先順位またはネットワーク変更を正当化しないと結論付けています。

マイニング期待

レポートは、上位10社の公開ビットコインマイナーの中で、2026会計年度中にAIコンピューティングサービスから収益の30%以上を生成する企業はないと予測しています。この結果は、大規模AIワークロードに必要なインフラの開発と展開における大幅な遅延に起因しており、一部の市場動向が示唆するほど迅速にマイナーが転換することを妨げています。

ビットコインマイニングのメディアカバレッジは、誰が議論をフレーミングしているかによって明確な分断を示しています。主流メディアは業界を肯定的に描く傾向があります - カバレッジの75.6%は好意的で、しばしばエネルギー革新、雇用創出、または経済的利益を強調します - 一方、ビットコインコミュニティ内の会話ははるかに懐疑的であり、わずか8.4%の肯定的なセンチメントです。この67ポイントのネットポジティブの変動は、フレーミングとオーディエンスが同じセクターの認識をどのように形成するかを強調し、コミュニティの信頼性は、ビットコイン保有者の間でサポートを維持しようとするマイニング企業にとって重要な要因であり続けます。

レポートは、レイヤー2システムの分析や複数の面でのビットコイン採用データを含む、提供するものがたくさんあり、Epochのウェブサイトで無料で読むことができます。

This post Epoch Ventures Predicts Bitcoin Hits $150K in 2026, Declares End of 4-Year Halving Cycle first appeared on Bitcoin Magazine and is written by Juan Galt.