ビットコイン、イーサリアム、そして誰も予見しなかった複数年にわたるリセット

Messariの元シニアリサーチアナリストであるRyan Watkins氏は、暗号資産市場が彼が業界に参入してから8年間で最大の転換期を迎えていると考えています。X上の最新投稿「The Twilight Zone: On the Cryptoeconomy in 2026 & Beyond」と題した記事で、Watkins氏は2021年サイクル中に暗号資産の評価が非現実的な期待を先取りし、その後4年間かけて合理化してきたと述べました。

これにより、アルトコインの長期にわたる弱気相場を経て、センチメントが低迷し続ける中、優良な資産がより妥当な水準に落ち着いています。

弱気相場、燃え尽き症候群、そして機会

彼は、米国における規制の不確実性が歴史的に機関投資家や企業の参加を妨げてきたと指摘しました。株式とトークンの二重所有構造、脆弱な情報開示慣行、周期的な収益、そして共通の評価フレームワークの欠如が、2021年以降のトークンの深刻なパフォーマンス低下をさらに助長しました。

Watkins氏によれば、これらの構造的欠陥が過度な期待の影響を増幅させ、大幅な価格下落、市場参加者の心理的燃え尽き症候群、そして暗号資産を「低労力」の富への道と見なしていた投機資本の撤退につながったとのことです。

彼は、この淘汰は必要かつ健全な展開であったと主張しています。2022年以前の時代は弱小プロジェクトが過度なリターンを生み出すことを可能にしましたが、これは持続不可能であったと彼は述べています。Watkins氏は、規制圧力が緩和し、トークン保有者とインサイダー間の整合性が改善され、サードパーティのデータプロバイダーとともに情報開示基準が成熟するにつれて、これらの問題の多くが現在対処されていると述べました。

同アナリストはまた、価格サイクルとは無関係に複利成長を続ける暗号資産のユースケースが増加していることを指摘しました。これには、ピアツーピアの金融プラットフォーム、デジタルドル、パーミッションレス取引所、デリバティブ市場、グローバル担保資産システム、オンチェーン資金調達、トークン化された資産発行、分散型物理インフラネットワークが含まれます。

彼は、ほとんどの暗号資産は最終的にキャッシュフローを生み出さなければならないという考えを中心にコンセンサスが形成されつつあり、ビットコインとイーサリアムは稀な価値保存の例外として際立っており、オンチェーンキャッシュフローの自己主権的所有権は大きなイノベーションであると付け加えました。

トップブロックチェーンが最も急成長するビジネスへ

Watkins氏は、イーサリアムブロックチェーン、Solana、Hyperliquidなどの主要ブロックチェーンが、スタートアップ企業や企業にとっての基盤的標準としての地位を固めていると述べました。パーミッションレス設計、資本効率、グローバルな配信により、世界で最も急成長しているビジネスの一部をホストしているためです。彼は、ウォール街やシリコンバレーの企業が、特にトークン化とステーブルコインにおいて、プロダクショングレードのブロックチェーン製品をますます立ち上げていることを観察しました。規制の明確化により、企業が収益拡大とコスト削減に焦点を移すことが可能になるにつれて、これらの取り組みは加速しています。

それにもかかわらず、Watkins氏は、指数関数的成長をモデル化しているアナリストはほとんどおらず、多くは年間成長率を20%未満と予測しており、これによりトッププロジェクトには彼が述べる誤って価格付けされた複数年の機会が残されていると述べました。彼は、機関への信頼が低下し、国家債務が増加し、通貨が弱体化するにつれて、暗号資産はより不可避的になっていると付け加えました。

しかし、より激しい競争とより高い期待により、弱いプロジェクトは淘汰され、少数のネイティブな勝者のみが残る可能性が高いでしょう。

Bitcoin, Ethereum, and the Multi-Year Reset Nobody Saw Comingという記事はCryptoPotatoに最初に掲載されました。