数年後もビットコインの建玉は過去のピークを超えられず

ビットコインの価格は、暗号資産市場全体でボラティリティが増加する中、90,000ドルを下回る水準で変動しています。弱気一辺倒相場の中、ビットコイン建てのオープンインタレストから発せられる慎重なシグナルに注目が集まっており、この指標は過去数年間の史上最高値を下回ったままとなっています。

ビットコイン建てで測定すると、オープンインタレストは異なるストーリーを物語る

暗号資産市場の継続的な変動の中、ビットコインのデリバティブ市場はより控えめなメッセージを発信しています。このメッセージは、市場専門家でありAlphractal分析プラットフォームの創設者であるJoao Wedson氏による最近の調査で概説されているように、ビットコイン建てのビットコインオープンインタレスト(OI)に展開されています。

Xプラットフォームで共有されたレポートの中で、この市場専門家は、ビットコイン建てで測定されたオープンインタレストが2022年以降、史上最高値を更新できていないことを強調しました。ビットコイン建ての視点では、サイクルを通じてレバレッジの使用がより制限されていることが示されていますが、ドル建ての測定値は価格と連動して頻繁に上昇します。

木曜日、この指標は反発を見せましたが、Wedson氏は、上昇の動きは主にドル建てのオープンインタレストによるものだったと述べました。このパターンは、トレーダーが市場においてより慎重になり、すべてをリスクの高いポジションに投入するのではなく、より注意深く資本を配分していることを示唆しています。

この専門家によれば、このトレンドは単に投機が市場に存在し、現在拡大していることを示唆しています。しかし、チャートは、より広範な市場がまだ極端または非合理的な熱狂からは程遠いことを示しています。 

強気回復を引き起こすのに十分な利益がない

BTCがもう一つの大規模なラリーを生み出せないのは、利益を得ている投資家のレベルに関連しています。Darkfost氏は、持続可能な強気回復を期待するには、まだ利益を得ている投資家が十分ではないと述べました。したがって、潜在的な利益は市場に有害ではなく、むしろその逆であることを理解することが重要です。

投資家が最も利益を得ているとき、状況ははるかに快適であり、それが彼らの保有を動機付けます。しかし、これはある時点までしか続きません。また、利益を出している供給量が95%、あるいは100%を超えると、最新の利益が市場に影響を与え始め、重要な調整局面を引き起こす可能性があります。

進行中の調整は約31%の下落で穏やかなままでしたが、利益を出している供給量の割合を大幅に減少させることができ、多くの投資家が非常に遅いタイミングでエントリーしたことを示唆しています。現在、BTCの71%以上が利益を出していますが、これは64%という非常に懸念されるレベルまで低下した後のことであり、このレベルは通常、ビットコインが弱気相場に入ったときにのみ観察されてきました。 

しかし、Darkfost氏の見解では、市場がより安定した構造を取り戻すには、利益を出している供給量が75%以上に回復する必要があります。このレベルを上回っている限り、利益を出している供給量は、チャートに示されているように、歴史的にプラスの期間と関連付けられてきました。 

最近の価格リバウンドに伴い、利益を出している供給量は一時的に75%に戻りましたが、その後拒否されました。一方、多くのBTC投資家はおそらくこの機会を利用して、損益分岐点で退出するか、損失を削減したと考えられます。