トランプ氏のグリーンランド脅威の中、投資家が静かに中国に対して逆張りを仲

先週、ドナルド・トランプ大統領のグリーンランドへの関税に関する警告がウォール街全体の注目を集める中、株式市場のトレーダーたちは中国企業株に対する防御的な賭けに資金を投入した。

2026年に入ってわずか3週間で、市場は昨年と同じ動きを見せている。トランプ氏が脅威を発し、株式市場が不安定になり、数日後に落ち着き、そして株価が再び上昇し始める。このパターンは、市場の変動を追跡する人々にとって日常的なものとなっている。

市場パニックを測定するCboeボラティリティ指数は火曜日に急上昇したが、すぐに下落した。金曜日には、前週の開始時よりも低い水準に位置していた。指数の先物は、ほぼ以前と同じ状態で週を終えた。

しかし、舞台裏では、一部のトレーダーが自らを守るための手段を講じていた。彼らは主に2つのことを心配していた。中国株を傷つける可能性のある問題と、大手テック企業が弱い決算を報告する可能性である。

投資家たちは、iShares China Large-Cap ETFの3月満期のプットオプションを約40万契約取得した。また、KraneShares CSI China Internet ETFで2万契約、Xtrackers Harvest CSI China A-Shares ETFで15万のプットオプションを取得した。プットオプションは、価格が下落した場合にトレーダーが利益を得たり、損失を限定したりすることを可能にする。

クリストファー・ジェイコブソンはSusquehanna International Groupのデリバティブ戦略共同責任者を務めている。Bloombergが確認した書面による報告の中で、彼はこれらの動きを促した明確な理由はないと述べた。投資家たちは、特に中国が最近のアメリカと台湾の間の貿易協定を批判した後、米中関係の悪化に備えているのかもしれない。

TACOトレードに習熟するトレーダーたち

市場の専門家によると、投資家たちはTACOトレードと呼ばれるものの扱いが上手くなってきている。これにより、市場パニックの急上昇の高さとその持続時間が制限される。

エイミー・ウー・シルバーマンはRBC Capital Marketsのデリバティブ戦略責任者である。彼女はトランプ氏のアプローチをこう説明した:「彼は『狂犬スタイルで突入する』というような戦略を展開しているように見える。

誰も私が何をするか本当には分からない。そして、市場がかんしゃくを起こす必要があり、その後彼は引き下がる。」彼女は、こうした変動が現れた時、市場パニックに対する賭けや利益を狙う良い機会を提供すると付け加えた。

深刻な世界的緊張でさえ、市場パニックの指標をほとんど動かしていない。トランプ氏はグリーンランド情勢を国家安全保障問題として語った。中国も台湾について議論する際に同様の論理を使用する可能性がある。

アントワーヌ・ブラックはLighthouse Cantonでアドバイザリーサービスを運営している。彼は「市場は、ベネズエラ、イラン、グリーンランドのいずれであろうと、国際法違反に対してますます鈍感になっているように見える」と指摘した。彼は、トレーダーたちが台湾近辺の軍事演習やウクライナで進行中の戦争についても同様に無関心を示していると述べた。

テック企業決算の保護が活発化

トレーダーたちはまた、半導体企業株の下落に対する保護も購入した。Apple Inc.、Tesla Inc.、Meta Platforms Inc.を含む大手テック企業が今週決算を発表する。投資家たちは、Nvidia Corp.、Oracle Corp.、Broadcom Inc.の1月30日満期のプットオプションを取得した。

ブラック氏は、人々がアメリカ経済が強いままであると信じている限り、市場の下落は短期間にとどまる可能性が高いと述べた。彼は、VIXの読み取り値が20を超えると、一般投資家にとって売却の良いタイミングかもしれないと考えている。しかし、彼はテック企業からの失望や軟調な市況が、現在の低い市場パニック環境を変える可能性があると警告した。

個人投資家は価格が下落したときに買い続けている。これは、特にデータが連邦準備制度理事会のさらなる利下げと継続的な経済成長を示唆している間、市場パニックの急上昇を短く保つのに役立つ。失業と物価上昇がこれらの買い手を止めるほど悪化すれば、これは変わる可能性がある。

アントワーヌ・ポルシェレはCitigroup Inc.で英国、ヨーロッパ、中東、アフリカの機関投資家向けサブアカウント構築を担当している。彼は、個人トレーダーが押し目買い戦略の大きな部分を占めてきたと述べた。「したがって、これらの買い手が消えるとリスクとなる。これは、失業率の上昇により可処分所得が減少した場合に起こり得る」と彼は説明した。

市場構造の変化が注目を集める

UBS Group AGのアナリストは、ゼロ満期日オプションが最近、より短いガンマプロファイルを作り出したと指摘した。これにより、ディーラーがポジションを調整する際に、取引日中により大きな変動が生じる可能性がある。

トレーダーたちはまた、VIXディーラーのポジションと指数に連動する上場取引商品を注視している。これらの商品は最近、資金が流出している。市場ストレス時にボラティリティの賭けを現金化すると、VIXの急上昇を和らげることができる。現在ポジションが軽くなっているため、その安定化効果が弱まり、VIXがより鋭く反応する可能性がある。

このヘッジ活動は、経済的課題にもかかわらず中国のテクノロジー株が上昇を続けている中で行われている。Cryptopolitanが以前報じたように、中国は国内の半導体産業に最大700億ドルを投資する計画を発表し、アメリカのテクノロジー企業に対する真剣なライバルとしての地位を確立している。

AIとロボティクスの進歩により、より広範な経済が消費支出の弱さと不動産セクターの苦戦という逆風に直面しているにもかかわらず、中国のテクノロジー株は今年高騰している。市場関係者は、この自給自足の推進が中国企業に対する投資家の見方を変えたと指摘している。

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