NvidiaがTSMCの最大顧客としてAppleを追い抜く

Nvidiaが、世界最大のチップファウンドリーであるTSMCにおいて、Appleからトップの座を奪取しました。ついにその時が来ました。長年にわたり後れを取っていたNvidiaは、現在、台湾セミコンダクター・マニュファクチャリング・カンパニー(TSMC)において、他のどの企業よりも多くの資金を費やしています。

Nvidiaを率いるジェンスン・フアン氏は、今月のポッドキャストで自らそう語りました。彼は数十年前、TSMCの創設者であるモリス・チャン氏に、この日が来ることを伝えていました。現在、彼は「モリスは、NvidiaがTSMCの最大顧客になったことを喜ぶでしょう」と述べています。

その会話が行われた当時、誰もこれを予想していませんでした。Appleは長い間、チップ業界の王者でした。彼らはiPhoneやMac用のチップ製造をTSMCに依存していました。

AシリーズやMシリーズのプロセッサが、Appleを先頭に保っていました。しかし今、状況は変わり、Nvidiaが注文を積み上げています。

Nvidiaの支出額が、Appleを数十億ドル上回る

Creative Strategiesでテクノロジーを分析するベン・バジャリン氏は、Nvidiaが今年TSMCに330億ドルの収益をもたらす見込みだと述べました。これはファウンドリー全体の約22%です。一方、Appleは270億ドル、約18%をもたらすと予想されています。「この規模は劇的に変化しました」とベン氏は述べました。「数年前、NvidiaがTSMCにどれほど多くの生産能力を要求しているかが見て取れました。」

TSMCは522社の顧客を公に順位付けしていませんが、3月には、ある顧客が収益の22%を、2番目に大きい顧客が12%をもたらしたと認めました。これが、Nvidiaがリードを取ったという最初の大きなヒントでした。

この変化は突然起きたわけではありません。OpenAIが2022年にChatGPTを発表して以来、AIチップの需要が爆発的に増加しました。Nvidiaのチップは現在、多数のデータセンターで使用されています。同社はほとんどのAIアクセラレーターの背後にあり、その需要により、TSMCの高性能コンピューティング売上は前四半期に収益の55%まで押し上げられました。2022年には、その数字は40%でした。

Nvidiaのチップはコストが高く、需要も高い

Nvidiaが現在支配的な地位にある理由の一部は、そのチップが巨大で製造が複雑だからです。Appleが製造するものと比較して、Nvidiaのハードウェアはより多くの時間、労力、資金を必要とします。それだけで、TSMCが彼らから得る収益が増加します。

2月、Nvidiaは今月末に終了する2026会計年度の売上高を2,130億ドルと報告する見込みです。これは66%の増加です。一方、9月に終了したAppleの2025会計年度の売上高は、わずか6.4%の成長でした。

Appleは依然として前進しています。彼らは今週木曜日に決算を報告し、12%の収益成長を予想しています。JPモルガンのサミック・チャタジー氏は、Appleの目標株価を315ドルに引き上げ、株価がまだ27%上昇する可能性があると述べました。彼はiPhone 17の需要拡大と経費削減を指摘しました。Appleの株価は過去1年間で11%上昇していますが、同期間に13.4%上昇したS&P 500には依然として遅れをとっています。

サミック氏は、メモリ価格がAppleの利益率を圧迫してきたが、そのプレッシャーは緩和されると予想していると述べました。また、同社のサービス収益は7%増加する可能性があると述べましたが、これはAppleが目指していた14%よりは少ないものです。それでも、彼は他に成長する方法があると考えています。

TSMCは依然として最も支配的なファウンドリーです。彼らはほぼすべての企業と取引しています。AMD、Intel、Broadcom、Qualcommなどです。調査グループTrendForceは、TSMCが世界のチップ製造市場の70%を所有していると述べました。

追いつこうとしているIntelは、米国で先進的なチップを製造したいと考えています。しかし、彼らにはまだ主要顧客がいません。彼らの株価は、弱い生産予測を発表した後、木曜日に13%下落しました。

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