暗号資産への警告サイン：ステーブルコインが歴史的な週間70億ドル減少

アナリストDarkfostが共有したオンチェーンデータによると、イーサリアムブロックチェーン上のステーブルコイン供給量は過去1週間で約70億ドル減少し、1,620億ドルから1,550億ドルに落ち込みました。

この動きが注目されるのは、現在の市場サイクルにおいてERC-20ステーブルコインの週次での急激な収縮が初めてであり、価格調整が進み資本が他の資産クラスへシフトする中で、暗号資産市場全体で流動性が低下している兆候が増えているためです。

取引所から資本が流出しステーブルコイン供給量が縮小

Darkfostは、ステーブルコインの時価総額が下落することは通常、投資家がデジタルドルを法定通貨に戻しており、オンチェーン流動性の需要が減少していることを意味すると述べています。これが起こると、ステーブルコイン発行者は通常余剰供給をバーンし、総時価総額が低下します。

このオンチェーン技術者はこのトレンドを弱気と表現し、2021年にビットコインが長期的な下落局面に入った際にも同様の動きが見られたと指摘しましたが、その期間にはその後のTerraのUST崩壊も含まれていました。

他のデータポイントも、暗号資産内だけでのローテーションではなく資本が流出しているという考えを裏付けており、CryptoOnchainの報告によると、バイナンスは2025年11月以降最大の週次純流出を記録しました。1月19日から始まる週には、BTCで約19億7,000万ドル、イーサリアムで約13億4,000万ドル、ERC-20 USDTで約31億1,000万ドルの純流出が見られました。合計で、主要資産全体で60億ドル以上が取引所から流出しました。

しかし、すべてのステーブルコインフローが同じ方向を向いているわけではありませんでした。イーサリアムベースのUSDTがバイナンスから流出した一方で、Tron上のUSDTは約9億500万ドルの流入を記録し、一部の投資家は集中型プラットフォームを完全に放棄するのではなく、ネットワークを移行していることを示唆しています。

それでも、リスク資産とステーブルコインの両方が同時に流出したという事実は、明確な価格方向性よりも高いボラティリティの期間と一致することがよくあります。

このタイミングは最近の価格の弱さとも重なります。ビットコインは2025/1/25に88,000ドルを下回り、月初めに始まった反落を延長し、週間損失を5%以上に押し上げました。

流動性圧力がマクロの逆風に直面

週末にアナリストAmr Tahaが共有したバイナンスのフローデータからも追加の文脈がありました。彼は、取引所のUSDT準備金が1/7の91億6,000万ドルから1/24までに46億ドルに減少し、2週間足らずで45億ドル以上減少したと指摘しました。同じ期間に、価格が一時的に95,000ドルを超えて回復する中で、取引所へのビットコイン流入が増加しましたが、Tahaはこのパターンを新たなリスク選好ではなく利益確定に結び付けました。

この市場ウォッチャーは、暗号資産以外での引き締め状況も指摘し、財務省およびリバースレポ残高の変化に基づき、1/21から1/24の間にFRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)の純流動性が約900億ドル減少したことを挙げました。歴史的に、システム全体の流動性の収縮は、デジタル通貨を含むリスク資産に重くのしかかってきました。

短期的な状況は長期的な期待とは対照的です。1/1の投稿で、a16z Cryptoはステーブルコインが最終的にグローバルカードネットワークに匹敵する規模で決済を処理できる可能性があると主張しました。しかし、現時点では、最新のオンチェーンデータはトレーダーがエクスポージャーを引き下げており、暗号資産市場が即座の流動性サポートを失っていることを示唆しています。

この記事「暗号資産への警告サイン:ステーブルコインが歴史的な週次70億ドル減少を記録」はCryptoPotatoに最初に掲載されました。