ビットコインは5%安で持ちこたえる一方、金と銀は3億ドルの清算の波の中で急落

TLDR:

• マイクロソフトの発表をきっかけとした売りが発生した際、ビットコインの5%の下落は、金の8%、銀の12%の下落を上回るパフォーマンスを示した。
• Hyperliquidは8,710万ドルの強制決済を記録し、取引高が少ないにもかかわらず、バイナンスの3,000万ドルの約3倍に達した。
• バイナンスの建玉は123,500 BTCに達し、10月以前の水準を上回り、暴落以降31%の成長を記録した。
• 数時間で3億ドルの強制決済が発生したにもかかわらず、トレーダーがポジションを再構築する中、レバレッジ取引への意欲は持続している。

ビットコインは、金が8%下落し、銀が12%急落した広範な市場の反落の中で、5%の下落を乗り切った。

マイクロソフトのAI投資発表が世界的な売りを引き起こす中、暗号資産は伝統的な資産と比較して相対的な安定性を示した。

株式市場は大きな損失を被り、この巨大テック企業の株価は12%以上下落し、S&P 500やナスダックを含む主要指数全体に波及効果をもたらした。

強制決済の連鎖が持続的なレバレッジ需要を明らかに

ビットコインのわずかな反落は、数時間以内に約3億ドルのレバレッジ付きロングポジションを消し去るのに十分だった。

Hyperliquidは8,710万ドルの清算されたポジションで強制決済の様相を支配した。バイナンスは世界的に最も高い取引高の一部を維持しているにもかかわらず、約3,000万ドルの強制決済を記録した。プラットフォーム間の格差は、異なる取引所間でのレバレッジ慣行の違いを浮き彫りにしている。

市場参加者は高レバレッジポジションを通じてエクスポージャーを追求し続け、突然のボラティリティの急上昇を生み出している。これらの動きは、初期の価格圧力を複合する強制決済の連鎖を通じてしばしば増幅される。

このパターンは、以前に大量の流動性と資本を破壊した10月10日のイベントにもかかわらず持続している。トレーダーは過去の強制決済エピソードに動じていないようだ。

増幅されたリターンを求める暗号資産投資家の間でリスク選好は高いままだ。X上の@Darkfost_Cocによると、最近の混乱は伝統的なセーフヘイブンも圧力に直面している文脈の中で現れた。

資産クラス全体での同時下落は、暗号資産と従来の市場間の相関関係の異例の期間を示した。

強制決済のスピードは、変動の激しい期間中の過剰にレバレッジされたポジションに埋め込まれた脆弱性を浮き彫りにしている。レバレッジ比率が極端に達すると、わずかな価格変動でさえ重大な強制売却を引き起こす可能性がある。

市場インフラは、参加者が各清算後にポジションを再構築する際、これらのショックを繰り返し吸収しなければならない。

バイナンスの建玉が10月のイベント以降31%急増

バイナンスの現在の建玉は123,500 BTCに上昇し、10月10日以前の水準を上回っている。この指標は、価格変動の歪みを排除するために、名目価値ではなくビットコイン建てで測定されている。

この方法論は、実際の投資家のエクスポージャー傾向についてより明確な洞察を提供する。

建玉は10月のイベント直後に93,600 BTCまで崩壊していた。その後の回復は、その期間中に約31%の成長を表している。

この反発は、最近のボラティリティにもかかわらず、デリバティブトレーダー間で信頼が回復したことを示している。

測定アプローチは、ビットコインの価格変動が名目建玉計算に与える影響を中和する。

BTC建てでポジションを追跡することで、根底にある行動パターンをより正確に明らかにする。投資家は先物と無期限契約を通じて市場エクスポージャーを着実に再構築してきた。

データは、10月の強制決済イベントからの教訓がレバレッジ取引活動を大幅に抑制していないことを示している。

参加者は、最近の資本破壊にもかかわらず、同様のリスクプロファイルを受け入れる意欲があるようだ。レバレッジの構築と激しい巻き戻しのサイクルは、複数のエピソードにわたって顕著な一貫性を持って続いている。

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