INGのエコノミストであるPeter VirovaczとZoltán Homolyaは、2026年2月のハンガリーのインフレ率が前年同期比1.4%に低下し、コンセンサスと彼ら自身の楽観的な予測を下回ったと指摘しています。コアインフレ率は2.1%に低下しましたが、エネルギーコストの上昇、燃料価格の上昇、フォリント安がこの良好な状況を脅かしています。彼らは、インフレ率が年央までに3%を超えて反発し、年末までに4%に向かい、2026年の平均は約3%になると見ています。
低い消費者物価指数（CPI）が利下げの見通しに課題
「ハンガリーのインフレ率は、最も楽観的な予測よりもさらに低くなりました。ベース効果と月次の価格改定における前向きな傾向が、ヘッドライン指数を10年ぶりの水準まで押し上げました。しかし、これだけでは利下げの扉を開け続けるには十分ではないかもしれません。」
「変動性の高い項目を調整したコアインフレ率も極めて良好に推移し、年率2.1%に低下しました。ヘッドラインインフレ率がこれほど低かったのは2016年が最後で、コアインフレ率がこれほど低かったのは2018年でした。この数字は、中東での戦争勃発によって引き起こされた最新のエネルギー価格ショックが、最悪のタイミングで来た可能性があることを示しています。」
「このようなインフレ指標により、家計のインフレ期待がようやく大幅に低下し始めた可能性があります。同時に、燃料価格の上昇(公式の価格上限が導入されているにもかかわらず)とエネルギーコストの増加が、価格にさらなる圧力をかけています。さらに、フォリント安もインフレ期待の改善に役立っていません。」
「当社の最新の速報推定によると、前年同期比のインフレ率は、上半期末までに再び3%を超え、年末までに4%に達する可能性があります。インフレ期待の観点からはタイミングが不幸ですが、前年同期比のインフレ率という観点からは、ショックは『最良の』タイミングで来ました。本質的に、インフレ率は今や10年ぶりの低水準から上昇し始めることができます。」
「したがって、今後数週間で供給の混乱が緩和され、市場が落ち着けば、年間全体でインフレ率が平均3%になる可能性が十分にあります。」
(この記事は人工知能ツールの支援を受けて作成され、編集者によってレビューされました。)
出典: https://www.fxstreet.com/news/hungary-low-inflation-complicates-rate-path-ing-202603101547
