イーサリアムの保有者数はビットコインの3倍以上、その差は拡大し続けている

Santimentによる10年間のデータセットは、主要暗号資産における非空ウォレット数を追跡しており、イーサリアムの保有者ベースが他のすべてのネットワークと比較して放物線的に増加し、1億8274万の非空ウォレットに達している一方、ビットコインは5851万にとどまり、その差は拡大し続けていることを示している。

保有者状況の数値

イーサリアムの1億8274万の非空ウォレットは、ビットコインの5851万の3.12倍を表している。Tetherの1296万ウォレットと比較すると、その倍率は14.1倍に達する。追跡されている他の資産は、この3つをはるかに下回る狭い範囲に位置している:XRPは768万、DOGEは822万、USDCは618万、ADAは461万、LINKは85万6700。

ウォレット数の階層は時価総額ランキングに従っていない。ビットコインは時価総額で最大の資産だが、保有者数では3位である。イーサリアムは、ビットコインの価格のごく一部で取引されており、年初来ベースで大幅に劣っているにもかかわらず、首位を占めている。DOGEは、XRPの時価総額が高いにもかかわらず、XRPより多くの非空ウォレットを持っている。保有者数と時価総額は、同じ資産について異なることを説明している。

2019年の転換点

Santimentは、2019年2月11日をイーサリアムが総保有者数でビットコインを超えた日としている。その交差点は、チャート上で黄色のイーサリアムラインが赤いビットコインラインを上回り、引き離し始めた瞬間として見ることができる。その後の乖離は即座ではなかった。2019年から2020年にかけて、2つのラインは比較的近い状態で推移した。放物線的な分離は2021年に始まり、逆転していない。

イーサリアムの保有者数増加の背後にあるメカニズムは、投機的なものではなく構造的なものである。すべてのERC-20トークン保有者、イーサリアムウォレットにUSDCまたはUSDT残高を保有するすべてのステーブルコインユーザー、すべてのDeFi参加者、すべてのNFT購入者、そして基軸暗号資産にブリッジバックするすべてのレイヤー2ユーザーが、非空のイーサリアムウォレットを作成または維持する。より広範な暗号資産エコシステムの決済および発行レイヤーとしてのネットワークの役割は、直接的なETH需要だけでなく、インフラストラクチャ機能の副産物として保有者を蓄積する。

今週のパラドックス

Santimentのデータ公表のタイミングは、今週の報道に特定の皮肉を加えている。本日早く公表されたCryptoQuantの分析は、イーサリアムが過去30日間でTron、Solana、Polygon、Baseよりも少ない手数料収益を生み出していることを示した。ETHからの資本流出により、1年間の実現時価総額はマイナスになった。トークンは6ヶ月で30%下落している。

ネットワークは1億8274万の非空ウォレットを持ち、独自のレイヤー2エコシステムに手数料収益を失っている。両方の事実は真実である。保有者数は、イーサリアムのエコシステム採用の広がりを反映している。手数料と価格データは、そのエコシステム内で価値獲得がどこで発生しているかを反映している。イーサリアムは1億8200万のウォレットが依存するインフラストラクチャを構築した。その依存性から比例した価値を抽出することは、ネットワークが解決していない問題である。

放物線的な保有者数と、そうでない価格は、同時に異なる方向を向いている。Santimentのチャートは、イーサリアムの長期的なネットワーク効果に対する最も説得力のある主張である。今週の手数料とフローデータは、ネットワーク効果だけでは価格を決定しないという最も説得力のある主張である。

Ethereum Has 3x More Holders Than Bitcoin and the Gap Is Still Growingという投稿は、ETHNewsに最初に掲載されました。