米国上院が2030年までデジタルドルを正式に禁止、一方で規制当局は暗号資産で団結

この禁止措置は、直接的なCBDC発行だけでなく、FRS(連邦準備制度理事会)が直接、または仲介者を通じて作成する「実質的に類似した」デジタル資産も対象としている、とThe Hillが報じている。

CBDC条項が重要な理由

CBDC禁止の盛り込みが主に住宅法案であるものに含まれたのは偶然ではない。これはデジタルドル論争がいかに政治的に過熱しているかを反映している。この法案は上院銀行委員会委員長のTim Scott氏(共和党-サウスカロライナ州)と野党筆頭理事のElizabeth Warren氏(民主党-マサチューセッツ州)によって共同提出された。これは異例の組み合わせであり、政府発行デジタル通貨への反対が党派を超えていかに広範囲に及んでいるかを示している。

Ted Cruz上院議員やTom Emmer下院多数党院内幹事を含む禁止措置の支持者たちは、懸念を声高に表明している。彼らの主張は、CBDCは連邦政府に個人の支出習慣に対する前例のない可視性を与えることになる。Cruzはこれを「中国共産党スタイル」の監視ツールと呼んでいる。トランプ政権もこの立場を支持し、デジタルドルは「個人のプライバシーと自由に重大な脅威をもたらす」と述べている。

禁止措置が制限しないものも同様に示唆的である。民間のドル建てデジタル通貨、特にオープンで許可不要、プライバシー保護型のものは完全に対象外とされている。これはCircle(USDC)やTether(USDT)などのステーブルコイン発行者にとって直接的なゴーサインである。金融アナリストたちはすでに、潜在的な競合相手としてのFRS(連邦準備制度理事会)を排除することで、民間ステーブルコイン市場の不確実性の主要な源を取り除き、主流の機関投資家による採用を加速させる可能性があると指摘している。

この立法措置は、2025年6月に可決されたGENIUS法に続くもので、この法律はステーブルコインに対する初の連邦規制枠組みを確立した。これは意図的なパターンを示している:政府製品を阻止し、民間製品を正当化する。

グローバルな乖離

上院の決定は真空中に存在するわけではない。現在、130ヶ国以上がCBDC開発の様々な段階にある。欧州中央銀行は2029年にデジタルユーロのローンチを目指している。中国のデジタル人民元はすでに運用されている。かつて世界の金融インフラのデフォルトの先駆者と考えられていた米国は、競合国が前進する中、明示的に一時停止している。

批評家たち(主に経済学者と一部の民主党員)は、CBDC開発の立法的な一時停止がFRS(連邦準備制度理事会)の決済インフラを近代化し、国際基準に追いつく能力を制限するかどうかについて正当な疑問を提起している。これらの懸念が注目を集めるかどうかは今後の展開次第である。法案はまだ下院に直面しており、一部の保守派共和党員は現在の2030年サンセット条項ではなく恒久的な禁止を推進している。これは法案の通過をさらに複雑にし、デジタル金融における米国の長期的な競争力に関する議論を再燃させる可能性がある。

一方、SEC（米国証券取引委員会）とCFTCは内部整理を試みている

議会がFRS(連邦準備制度理事会)が構築できるものを制限しようとする一方で、他の2つの主要規制当局は、暗号資産市場の監督方法における長年の構造的問題を解決しようとしている。SEC（米国証券取引委員会）と商品先物取引委員会は覚書に署名した。これは両機関間の長年の管轄権の摩擦を終わらせることを目的とした正式な合意である。

覚書は、両機関が共同調和イニシアチブと呼ぶものを立ち上げた。これは暗号資産セクター全体で製品定義、執行アプローチ、審査基準を調整する協調的な取り組みである。SEC（米国証券取引委員会）のPaul Atkins委員長は、いわゆる「スーパーアプリ」モデルの導入計画を発表した。これにより、二重登録企業が単一のプラットフォームで証券と商品の両方を提供できるようになり、両カテゴリーで事業を展開する暗号資産企業のコンプライアンス負担を大幅に軽減できる構造的変化となる可能性がある。

CFTCのこのイニシアチブへの貢献はProject Cryptoであり、SEC（米国証券取引委員会）との共同の取り組みで、分散型金融開発者と暗号資産無期限デリバティブの規制状況を明確化することを目指している。これらは長い間法的なグレーゾーンに存在し、開発者と投資家に持続的な不確実性をもたらしてきた2つの分野である。

全体像

これらの動きを総合すると、米国政府がデジタル資産の領域における自らの立場を定義しようとする意図的な、しかし不均一な試みを表している。構築されているメッセージは、民間のイノベーションが保護され、政府発行デジタル通貨が脇に追いやられ、規制枠組みがリアルタイムでゼロから構築されているというものである。

この枠組みが急速に動くグローバル市場の圧力に耐えられるかどうか、そして下院が上院のアプローチに同意するかどうかが、米国のデジタル金融政策の次のフェーズを定義することになる。CBDC禁止のカウントダウンが始まった。他のすべても同様である。

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