2019年以降、USDCの取引量がUSDTを上回る

日本の投資銀行みずほの調査報告によると、CircleのUSDCステーブルコインが2019年以来初めて取引高でTetherのUSDTを上回りました。

報告書によると、年初からの調整済みUSDC取引高は約2.2兆ドルに達し、USDTの約1.3兆ドルと比較されています。

この変化により、USDCは現在、2つのステーブルコイン間の調整済み取引高の合計の約64%を占めており、2019年から2025年にかけてUSDTが市場利用を一貫して支配してきた長年の傾向が逆転しました。

このデータは、ステーブルコインの活動における顕著な変化を浮き彫りにしており、USDCが暗号資産市場とデジタル決済全体の日常的な取引フローで勢いを増している可能性を示唆しています。

取引高が時価総額よりも重要な理由

みずほのアナリストは、取引活動は時価総額よりもステーブルコインの影響力を示すより意味のある指標であると主張しています。

時価総額はステーブルコインに保有されている価値の量を反映していますが、取引高は取引所、取引プラットフォーム、決済インフラ全体で資産が実際にどれだけ頻繁に使用されているかを明らかにします。

日常取引で最も広く使用されるステーブルコインは、デジタル資産エコシステムにおける支配的な決済レイヤーとして浮上する可能性があります。

この観点から、USDCへの取引リーダーシップのシフトは、機関投資家や市場参加者が送金と決済のためにステーブルコインをどのように選択しているかのより深い変化を示している可能性があります。

しかし、時価総額を考慮すると、より広範なステーブルコイン市場は依然として異なる状況を示しています。USDTは推定1,840億ドルの時価総額で明確なリードを維持しており、一方、USDCの時価総額は約790億ドルです。

規制の不確実性が依然としてステーブルコイン市場を形成

市場データは使用パターンの変化を示していますが、米国におけるステーブルコインの規制枠組みは依然として不確実なままです。

米国下院を通過したCLARITY法は、ステーブルコインの利回り、倫理規則、トークン化した証券の扱いをめぐる意見の相違により、現在上院で停滞しています。

上院多数党院内総務のジョン・チューン氏は、上院がデジタル資産市場規則よりも他の法案を優先する可能性があることを示しており、ステーブルコイン規制の短期的な進展は unlikely です。

規制は、主要なステーブルコイン発行者間の将来のバランスを形成する上で重要な役割を果たす可能性があります。Circleは米国を拠点とする企業であり、一方、Tetherは英領バージン諸島から運営されており、2つの企業に異なる規制上のダイナミクスを生み出しています。

調整済み取引高が実際のステーブルコイン需要を示す

みずほが強調するもう1つの重要な要素は、調整済み取引高の概念です。

この指標は内部送金と自動取引を除外し、生のオンチェーン活動ではなく、真の市場需要のより明確な状況を提供します。

この調整のため、アナリストはこの指標を実際の経済的使用のより信頼できる尺度と考えています。

USDCのリードが永続的な構造的シフトを表すのか、それとも市場フローの一時的な変化を表すのかは、取引データが進化し続ける中で、今後数四半期にわたってより明確になる可能性があります。