テザーCEO、5億5000万人がUSDTを使用していると発言：他のステーブルコインとの違いとは

TetherのCEOであるPaolo Ardoinoは、2026年3月14日にデータを公開し、USDTの最大単一送信者が総取引高の5%未満を占めることを示しました。この数字は、USDTが機関投資家の手に集中しているのではなく、数億人の個人ユーザーに真に分散されていることを証明していると彼は主張しています。

グラフが示すもの

この棒グラフは、2026年1月31日までの12か月間をカバーするChainalysisとArtemisのデータに基づいており、USDTと他のステーブルコインの送信者集中度を比較しています。USDTの最大単一送信者は、総送信量の4.97%を占めています。競合するステーブルコインの最大単一送信者は23.34%を占めています。

この4.7倍の集中度の差が、Ardoinoが主張する構造的な論拠です。1つの主体が全取引高の4分の1近くを支配するステーブルコインは、機関投資家が支配的です。最大の送信者が5%未満を占めるステーブルコインは、定義上、はるかに幅広いユーザーベースに分散されています。グラフは競合するステーブルコインの名前を明示していませんが、文脈から見てUSDCとの暗黙の比較は明らかです。

5億5000万ユーザーの主張

Ardoinoは、新興市場全体で現在5億5000万人以上のユーザーがUSDTに依存していると述べています。Tetherのユーザーベースは、2025年後半から2026年初頭にかけて四半期ごとに約3000万ユーザーのペースで成長しており、公開時点では5億5000万という数字が控えめである可能性を示唆しています。

新興市場への焦点は、人口統計学的な論拠です。従来の銀行インフラは、規制上の障壁があるためではなく、その人口が銀行にとって商業的に魅力的なほど裕福ではないという理由で、世界人口の大部分を排除しています。USDTは、銀行口座なしで、信用履歴なしで、最低残高要件なしで、スマートフォンを持つ誰にでもドル建ての貯蓄と送金を提供します。

このユースケースは、欧米市場でUSDTの取引高を支配する機関投資家の取引や分散型金融の担保用途とは異なります。同じトークンが、ニューヨークのヘッジファンドトレーダーと、ドル相当資産で貯蓄を保全するナイジェリアの家族の両方に役立っています。低い送信者集中度は、その幅広さを反映しています。

今週の報道の文脈におけるこの重要性

Stanley Druckenmillerは今週、ステーブルコインが15年以内に世界の決済を運営するようになると予測し、それらを従来の金融インフラよりも効率的で、迅速で、安価であると説明しました。Ardoinoのデータは、その予測が野心的というよりも控えめである可能性がある理由についての現場レベルの証拠を提供しています。

USDTは5億5000万ユーザーに向けて構築しているわけではありません。すでにそれらを持っています。Druckenmillerが想定する従来のシステムを置き換える決済レールは、将来の建設プロジェクトではありません。それらはすでに、置き換えられる従来のシステムへのアクセスを決して持たなかった新興市場の数億人の人々にとって主要な金融インフラです。

集中度データは、純粋な取引高の数字が見逃す次元を追加します。ステーブルコイン市場におけるUSDTの優位性は、少数の大規模機関が莫大な金額を動かした結果ではありません。それは数億人の個人が少額を一貫して動かした結果です。その分散は、取引戦略ではなく日常的な金融行動に組み込まれているため、機関投資家の集中よりも置き換えるのが困難です。

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