ビットコインの供給不均衡が回復前のさらなる下落を示唆している理由

ビットコイン[BTC]は2025年10月以降、弱気トレンドが続いています。史上最高値の12万6000ドルから、BTCは6ヶ月弱で46%の価値を失いました。弱気相場であることは、もはや疑いようがありません。

しかし、議論の的となっていたのは、分配フェーズの範囲でした。実際、暗号資産アナリストのAxel Adler Jr.は最近、大規模および中規模のビットコイン投資家が依然としてBTC供給量の約68%を保有していることを発見しました。

短期保有者のドローダウンは高く、価格の反発は積極的な利益確定と損益分岐点での退出に直面する可能性があります。これは、7万6000ドルのレジスタンスからの拒絶で既に一度発生しています。

ビットコイン保有のリバランスはまだ進行中ではない

残高が100BTCから1万BTCの範囲にあるコホートは、サイズ別に分類されました。彼らの供給保有シェアは68%に達し、一方で10BTC以下を保有する小規模参加者は供給量の17%しか持っていませんでした。

構造的な変化を引き起こすには、大規模および中規模投資家からの分配と、下位規模のコホート間でのビットコイン保有のリバランスが必要です。これは、より広範な分配と降伏レジームを示すことになります。

より深いリセットを示すもう一つの要因は、UTXO利益カウント率でした。この指標は、最後に移動された時の価値よりも今日の価値が高い個別の未使用トランザクション出力(UTXO)の数を測定します。

この指標の30日移動平均と365日移動平均は、それぞれ69.1%と87.5%でした。これは弱さを強調していますが、完全な市場リセットではありません。参考までに、前回のサイクルの1年移動平均は55.7%に達しました。

2019年5月、この指標の年間平均は63.8%に低下し、どちらも87.5%からはかなり離れていました。現在、市場にはストレスがあります。そして、365日移動平均の基準では、完全な構造的リセットの余地がさらにあるかもしれません。

市場の底はいつ予想できるか?

暗号資産インテリジェンスプラットフォームの創設者兼CEOであるJoao Wedsonは、半減期後の強気相場の期間と歴史的な底値を使用して、現在のサイクルの底値を推定しました。

チャートは、最新の半減期イベントから912~922日後に底が来る可能性があることを示しました。これにより、推定サイクル底値は2026年9月下旬から10月上旬となります。

最終まとめ

• 大規模および中規模投資家がビットコイン供給量の68%を保有しており、今後6ヶ月でより広範な降伏が予想されます。
• 過去のサイクルに基づくと、現在の弱気相場の底は2026年10月頃に来る可能性があります。