BTC Volatiliteitscompressie Bereikt Extreme Niveaus: Traders Maken Zich Op voor Doorbraak

Bitcoin zit nu al 73 dagen in een duidelijke bandbreedte tussen $80,5K en $95K gecomprimeerd. De zijwaartse markt wordt ook gekenmerkt door ongebruikelijk lage volatiliteit, vooral in vergelijking met traditioneel minder volatiele activa zoals goud en zilver.  

Het sentiment is somber geweest sinds de liquidatiegebeurtenis van 10 oktober en deze krappe zone met gedempte prijsactie heeft een gevoel van apathie onder marktdeelnemers gebracht. Dat gezegd hebbende, geven volatiliteitsindicatoren signalen af dat dit niveau van compressie historisch zeldzaam is en vaak voorafgaat aan scherpe directionele bewegingen, omdat markten de neiging hebben om langdurige periodes van rust op te lossen met expansie. 

Volatiliteitsmaatstaven Tonen Extremen 

Bitcoin wordt vaak geassocieerd met zijn immense volatiliteit en dat blijft zo op absolute basis. Naarmate de tijd echter is verstreken, is die mate van volatiliteit dramatisch afgenomen naarmate BTC een meer volwassen, institutioneel geadopteerd actief met diepere liquiditeit wordt. In feite is het op volatiliteit-gecorrigeerde basis steeds meer vergelijkbaar met bepaalde mega-cap technologieaandelen zoals Nvidia, Tesla en Meta. 

Bron: Ishares

Op het moment van schrijven staat de geannualiseerde volatiliteit van Bitcoin op 34,06%, flink gedaald van de driecijferige cijfers die het nog niet zo lang geleden was. 

Wat opvallend is, is dat de historische volatiliteit van Bitcoin op korte termijn verder aanscherpt terwijl de prijs beperkt blijft in de smalle bandbreedte. Dit wordt weerspiegeld in de 30-daagse gerealiseerde volatiliteit, die de standaarddeviatie van de dagelijkse rendementen van BTC over een rollend venster van 30 dagen meet en het resultaat annualiseert. 

Sinds 16 november vorig jaar, toen BTC de huidige bandbreedte binnenging, is deze 30-daagse gerealiseerde volatiliteit gedaald van 2,06% naar 1,66%. Lange periodes van volatiliteitsonderdrukking zoals deze zijn historisch ongebruikelijk voor Bitcoin, wat dit bijzonder opmerkelijk maakt, niet vanwege wat er al is gebeurd, maar vanwege de waarschijnlijkheid van volatiliteitsexpansie en directionele resolutie die doorgaans optreedt na een langdurige stilte.  

Een andere indicator die de voortdurende compressie versterkt, is de Sharpe-ratio van Bitcoin, die risico-gecorrigeerde rendementen meet door overtollige rendementen te vergelijken met gerealiseerde volatiliteit. Simpel gezegd vertelt het ons of de volatiliteit die beleggers op zich nemen adequaat wordt gecompenseerd door rendementen.

Zoals te zien in de grafiek, is de Sharpe-ratio van Bitcoin opnieuw gedaald naar niveaus die historisch geassocieerd worden met belangrijke marktbodems. Deze dalen ontstaan doorgaans wanneer volatiliteit verhoogd blijft ten opzichte van rendementen, of wanneer rendementen stagneren terwijl volatiliteit samentrekt, beide kenmerken van laatfaseconsolidaties en sentimentsuitputting.

Wat hier belangrijk is, is context. Lage Sharpe-ratio metingen markeren geen precieze bodems en sluiten ook verdere neergang niet uit. Tijdens de bearmarkt van 2022 bleef de Sharpe-ratio van Bitcoin gedurende langere periodes diep depressief, zelfs terwijl de prijs bleef dalen. Deze regimes vielen echter consistent samen met risico-beloningsresets, waarbij neerwaarts momentum verzwakt en de markt overgaat van impulsief trendgedrag.

Samen met historisch lage gerealiseerde volatiliteit en langdurige bandbreedte-gebonden prijsactie, voegt de gedeprimeerde Sharpe-ratio nog een laag bewijs toe dat Bitcoin in een gecomprimeerde omgeving met weinig overtuiging opereert. Deze omstandigheden hebben de neiging om aandacht te trekken, niet omdat ze een onmiddellijke ommekeer garanderen, maar omdat ze een markt weerspiegelen waar volatiliteit lang genoeg is onderdrukt dat de waarschijnlijkheid van een regimeverandering begint toe te nemen. 

Liquiditeit en Positionering Bouwen Zich Stil Op 

Langdurige krappe bandbreedtes hebben de neiging om liquiditeit en positionering stil onder de oppervlakte te laten opbouwen, en dit wordt duidelijk weerspiegeld in de 1-weekse BTC-liquidatie heatmap. Aan de bovenkant is een dichte concentratie van liquidatieliquiditeit zichtbaar tussen $91.500 en $93.000, wat wijst op een opbouw van shortposities die nog moet worden getest. 

Aan de onderkant zijn liquiditeitsclusters merkbaar dikker tussen $88.000 en $86.000, met extra diepte die zich uitstrekt naar het midden van de $85.000, wat wijst op gehefboomde longblootstelling die zich onder de bandbreedte ophoopt. 

Terwijl de prijs blijft oscilleren zonder resolutie, worden deze zones meer geconcentreerd, waardoor de waarschijnlijkheid toeneemt dat een beslissende beweging cascaderende liquidaties zal veroorzaken zodra een van beide grenzen wordt doorbroken. In deze context maakt de krappe bandbreedte het mogelijk dat hefboomwerking en liquiditeit zich asymmetrisch opstapelen, waardoor het toneel wordt gezet voor versterkte follow-through wanneer de prijs uiteindelijk aan de consolidatie ontsnapt. 

Signalen Die Handelaren Volgen Voor Bevestiging

Het eerste gebied dat een positieve trendomkering voor BTC zou suggereren, zou het heroveren van de stijgende trendlijn binnen het parallelle kanaal zijn. Deze hogere laagste-formatie was actief van 21 november tot een structuurbreuk op 20 januari. Een herovering en hertest van deze zone met hoge volumes zou een trendverschuiving suggereren, maar een voortdurende afwijzing op dit niveau zou impliceren dat verkopers de controle behouden.