LatAm FX: Ryzyka pozycjonowania po silnych wzrostach – BNY

Geoff Yu z BNY zauważa, że waluty Ameryki Łacińskiej (LatAm) były wyróżniającymi się wykonawcami na rynkach walutowych krajów wschodzących (EM), przy czym zasoby pozostały silne przez cały czas trwania konfliktu, wspierane przez atrakcyjne nominalne i realne stopy procentowe. Ostrzega jednak, że jeśli apetyt na ryzyko wzrośnie po zawarciu zawieszenia broni, przepływy mogą rotować w kierunku tańszych aktywów z regionu APAC (Azja-Pacyfik) i EMEA (Europa, Bliski Wschód i Afryka), ograniczając dalszy potencjał wzrostu walut LatAm pomimo solidnych fundamentów.

Silny carry, ale podatne na zagrożenia pozycjonowanie

„Na rynkach walutowych odbudowa nastrojów wobec ryzyka jest wciąż niepewna, ale zasoby walut EM zaczynają stopniowo rosnąć. Rozkład wyników pozostaje jednak nierównomierny."

„W ciągu ostatniego kwartału dolar pozostawał pod presją transgraniczną, napędzaną popytem na zabezpieczenia, który dominował w styczniu i lutym i ponownie pojawił się po zawieszeniu broni. LatAm, na przeciwnym końcu spektrum, zanotował znakomity kwartał i był zdecydowanie regionem, w którym dokonywano największych zakupów."

„Pozostaje on najlepiej utrzymywanym regionem. Przez cały czas trwania konfliktu żadna waluta nie zbliżyła się do strefy niedoważenia."

„Jeśli zawieszenie broni utrzyma się i apetyt na ryzyko wzrośnie, możliwości odbudowy zasobów w różnych klasach aktywów ryzykownych oznaczają, że walutom Ameryki Łacińskiej będzie trudno budować na obecnym pozycjonowaniu. Początkowo nie musi to oznaczać pogorszenia carry, co wiązałoby się ze znaczną sprzedażą walut latynoamerykańskich."

„APAC i EMEA mogą stać się bardziej atrakcyjne [wraz z] poprawą wycen. Rotacja ryzyka mogłaby istotnie przyspieszyć, napędzana postępującym spadkiem kosztów finansowania w USD."

(Artykuł został stworzony przy pomocy narzędzia Sztucznej Inteligencji i zredagowany przez redaktora.)