CFTC pozywa Nowy Jork za plan traktowania rynków predykcji jako hazardu

Regulacyjna walka o rynki prognoz trafiła w tym tygodniu do sądów federalnych, gdy Komisja ds. Handlu Towarowymi Kontraktami Terminowymi (CFTC) pozwała stan Nowy Jork, aby zablokować stosowanie przepisów hazardowych wobec federalnie regulowanych platform kontraktów na zdarzenia. W Południowym Okręgu Nowego Jorku CFTC argumentowała, że prawo federalne przyznaje jej wyłączne uprawnienia nad tymi rynkami i wniosła o orzeczenie deklaratoryjne oraz stały nakaz sądowy przeciwko działaniom egzekucyjnym Nowego Jorku.

„Giełdy zarejestrowane przez CFTC stanęły w obliczu fali pozwów stanowych, które mają na celu ograniczenie Amerykanom dostępu do kontraktów na zdarzenia i podważenie wyłącznej jurysdykcji regulacyjnej CFTC nad rynkami prognoz" – powiedział przewodniczący CFTC Michael Selig. Skarga pojawia się w momencie, gdy Nowy Jork nasilił działania przeciwko głównym platformom, w tym Coinbase i Gemini, a Kalshi wcześniej zetknęło się z presją egzekucyjną ze strony stanów w związku z kontraktami sportowymi.

Dla kontekstu, działania Nowego Jorku przeciwko niezarejestrowanej działalności hazardowej lub growym są częścią szerszej fali prowadzonej przez stany, wymierzonej w operatorów rynków prognoz. Wcześniej w tym tygodniu Nowy Jork złożył pozwy przeciwko Coinbase i Gemini, zarzucając im nielicencjonowaną działalność hazardową. Kalshi, prominentna platforma prognostyczna, również w przeszłości zetknęła się z posunięciami regulacyjnymi. Powiązane relacje prasowe zwracały uwagę na działania egzekucyjne w innych jurysdykcjach oraz trwające debaty na temat granic między federalną regulacją finansową a stanowymi przepisami hazardowymi.

Kluczowe wnioski

• CFTC twierdzi, że posiada wyłączną jurysdykcję federalną nad rynkami prognoz i wnosi o orzeczenie sądowe, że Nowy Jork nie może egzekwować swoich przepisów hazardowych wobec federalnie regulowanych platform.
• Nowy Jork podjął odrębne działania egzekucyjne przeciwko prominentnym platformom, ilustrując szersze represje stanowe wobec ofert rynków prognoz.
• Koalicja 37 stanów i Waszyngtonu, D.C. złożyła pismo amicus curiae popierające Massachusetts w jego sprawie przeciwko Kalshi, argumentując, że prawo federalne nie wyraźnie uchyla stanowych uprawnień hazardowych.
• Kalshi twierdzi, że jego produkty są „swapami" regulowanymi na mocy ustawy finansowej z 2010 roku, podczas gdy stany argumentują, że ustawa ta nie miała na celu legalizacji ogólnokrajowych zakładów sportowych ani zastąpienia ochrony stanowej.
• Ewoluujący krajobraz sygnalizuje większą fragmentację regulacyjną dla rynków prognoz, z potencjalnymi konsekwencjami dla użytkowników, deweloperów i inwestorów.

Sporna władza federalna

Wniosek CFTC w SDNY koncentruje się na tym, czy działania egzekucyjne Nowego Jorku wobec platform rynków prognoz mogą współistnieć z federalnym nadzorem nad tymi rynkami. Agencja twierdzi, że prawo federalne przyznaje jej wyłączne uprawnienia nad rynkami prognoz i że działania stanowe ryzykują „podważenie wyłącznej jurysdykcji regulacyjnej CFTC". Posunięcie CFTC podkreśla szersze napięcie między federalnym nadzorem a stanowymi regulacjami hazardowymi, gdy platformy oferują kontrakty oparte na zdarzeniach powiązane z rzeczywistymi wynikami.

Przedstawiając swoją sprawę, CFTC zwróciła uwagę na to, co postrzega jako wzorzec pozwów na poziomie stanowym, mających na celu ograniczenie dostępu do tych rynków. Agencja przedstawiła swój pozew jako niezbędny krok w celu zachowania jednolitych ram federalnych dla rynków prognoz i zapobieżenia mozaice przepisów stanowych, która mogłaby skomplikować zgodność z przepisami dla federalnie zarejestrowanych giełd.

Rozwijający się spór prawny leży na styku regulacji finansowych i polityki hazardowej, rodząc pytania o to, jak władza federalna powinna odnosić się do produktów łączących mechanizmy finansowe z funkcjami obstawiania zdarzeń. Obserwatorzy będą śledzić nie tylko postępowania w SDNY, ale także to, jak sądy stanowe interpretują zakres federalnych przepisów finansowych w odniesieniu do tradycyjnych uprawnień hazardowych.

Sprawa Massachusetts i pismo amicus curiae 37 stanów

W równoległym, ale ściśle powiązanym wątku, koalicja 37 stanów i Waszyngtonu, D.C. złożyła pismo amicus curiae popierające Massachusetts w jego wyzwaniu wobec stanowiska Kalshi w zakresie zakładów sportowych. Pismo wzywa najwyższy sąd Massachusetts do odrzucenia argumentu Kalshi, że prawo federalne zezwala na ogólnokrajowe zakłady sportowe bez przestrzegania przepisów stanowych. Pismo amicus curiae jest dostępne w biurze prokuratora generalnego Massachusetts: 37-stanowe poparcie dla Massachusetts w sprawie Kalshi.

Kalshi utrzymuje, że jej produkty obstawiania są swapami regulowanymi na mocy ustawy finansowej z 2010 roku, co przedstawia jako federalne pokrycie dla określonych kontraktów na zdarzenia notowanych na giełdzie. Stany kontrargumentują, że wspomniana ustawa nigdy nie miała na celu autoryzowania ekspansji zakładów sportowych w całym kraju ani zastąpienia ugruntowanych stanowych systemów hazardowych. Stany utrzymują, że zachowanie nadzoru stanowego pozostaje niezbędne dla ochrony takich jak licencjonowanie, ograniczenia wiekowe, zapobieganie oszustwom i zabezpieczenia przed uzależnieniem od hazardu – obszary nieregulowane przez federalne prawo finansowe.

Poprzednie relacje odnotowały, że sprawa Kalshi stoi w krytycznym punkcie szerszej debaty na temat federalnego wywłaszczenia na rynkach finansowych i roli stanów w nadzorowaniu codziennych usług związanych z hazardem. Pismo amicus curiae sygnalizuje szerokie, zorganizowane wysiłki prokuratorów generalnych stanów w celu kształtowania tego, jak prawo federalne oddziałuje ze stanową kontrolą hazardu w kontekście rynków prognoz.

Represje stanowe nasilają się w różnych jurysdykcjach

Ostatnie kilka miesięcy przyniosło zaostrzone stanowisko stanów wobec operatorów rynków prognoz. Arizona, Connecticut i Illinois podjęły wysiłki w celu egzekwowania przepisów hazardowych wobec platform oferujących kontrakty prognostyczne. W niektórych przypadkach regulatorzy wydawali nakazy zaprzestania działalności lub podejmowali działania sądowe w celu ograniczenia niezarejestrowanych ofert. Trend ten odzwierciedla rosnące przekonanie wśród władz stanowych, że rynki prognoz przekraczają długotrwałe granice między regulacją hazardu a nadzorem nad produktami finansowymi.

Wcześniej w tym miesiącu sędzia z Nevady przedłużył zakaz obowiązywania kontraktów na zdarzenia Kalshi w tym stanie, stając po stronie regulatorów, którzy argumentowali, że produkty te funkcjonują jako nielicencjonowany hazard. Orzeczenie Nevady dodaje się do serii działań na poziomie stanowym, które komplikują środowisko operacyjne dla platform rynków prognoz i ich użytkowników.

Zmiany te następują w kontekście szerszych rozmów o tym, jak zrównoważyć ochronę konsumentów z innowacyjnymi instrumentami finansowymi. Podczas gdy niektórzy obserwatorzy dostrzegają potencjalne korzyści rynków prognoz dla odkrywania informacji i hedgingu, inni ostrzegają przed ryzykiem regulacyjnym i ryzykiem zgodności z przepisami, które mogą ograniczyć adopcję i skalę.

Jak odnotowały relacje Cointelegraph i innych mediów, napięcie między federalnym wywłaszczeniem a stanowymi uprawnieniami hazardowymi nie jest nowe, ale obecna zbieżność głośnych pozwów, pism amicus curiae i orzeczeń sądowych zwiększa stawkę dla Kalshi, Polymarket i podobnych platform, które łączą mechanizmy finansowe z wydarzeniami na żywo. Ewoluujące ramy prawne będą prawdopodobnie kształtować sposób, w jaki usługi prognostyczne nowej generacji projektują programy zgodności z przepisami i współpracują z regulatorami w przyszłości.

To, co stanie się dalej, zależy od orzeczeń sądowych w sprawie SDNY i w sądach stanowych rozpatrujących sprawę Kalshi. Inwestorzy, operatorzy i użytkownicy powinni uważnie śledzić wnioski regulacyjne i orzeczenia, ponieważ wyniki mogą na nowo zdefiniować dopuszczalny zakres rynków prognoz w Stanach Zjednoczonych i wpłynąć na to, jak platformy te strukturyzują produkty, licencjonowanie i kontrolę ryzyka w przyszłości.

Ten artykuł został pierwotnie opublikowany jako CFTC Sues New York Over Plan to Treat Prediction Markets as Gambling na Crypto Breaking News – zaufanym źródłem wiadomości o kryptowalutach, wiadomości o BTC i aktualizacjach blockchain.