Płynność Bitcoina wysycha w określonych regionach, gdy nowy model "płać-aby-wyjść" po cichu przejmuje kontrolę

Białoruś rozszerzyła blokowanie platform w grudniu, zaostrzając dostęp do giełd i wzmacniając perimetr Parku Wysokich Technologii dla mieszkańców.

Ruch ten wpisuje się w szerszy scenariusz dostępu w regionach EMEA i APAC, który obecnie wykorzystuje listy blokad telekomunikacyjnych, usuwanie z app store'ów i bramki KYC do kształtowania tego, kto ma dostęp do tych samych ksiąg zleceń BTC i USDT.

Praktycznym rezultatem jest faktyczny powrót kontroli kapitału w cyfrowym opakowaniu, gdzie paszporty, zakresy IP i lokalne licencje określają miejsce handlu i cenę wyjścia.

Białoruski rejestr telekomunikacyjny, BelGIE, nadal dodaje domeny do swojej listy zasobów zastrzeżonych używanej do blokowania na poziomie ISP.

Lokalne raporty w grudniu sygnalizowały nowe blokady na interfejsach zagranicznych giełd, na szczycie łuku prawnego, który ogranicza kontakty z osobami na Białorusi do operatorów Parku Wysokich Technologii i ogranicza działalność P2P.

Władze wzięły na cel niezarejestrowanych pośredników wymiany, podczas gdy najnowsze sankcje UE zakazują Białorusinom posiadania portfeli u dostawców UE od 24 lutego 2025 r.

Według relacji Onlínera na temat tych środków, zakaz posiadania portfeli usunął powszechny zawór bezpieczeństwa przechowywania, pozostawiając mieszkańcom możliwość kierowania się przez zatwierdzonych operatorów HTP lub migracji do szarych szyn.

Narzędzia egzekwowania są proste i szybkie.

Blokady DNS i IP przekierowują ruch na poziomie operatora, sklepy z aplikacjami usuwają dostęp mobilny, a giełdy podnoszą ściany KYC, które zatrzymują nowych i istniejących użytkowników według miejsca zamieszkania.

Grudniowe działania Rosji, które dodały nowe blokady, takie jak Snapchat i ograniczyły FaceTime, pokazały, jak szybko filtry treści rozszerzają się na aplikacje konsumenckie, według Reutersa.

Te same dźwignie, zastosowane do domen giełdowych, bram API i interfejsów portfeli, powodują natychmiastowe rozłączenia dla detalistów i małych instytucji oraz wymuszają przepływ albo do licencjonowanych lokalnych miejsc, albo do nieregulowanych mostów.

Wzorzec nie ogranicza się do Białorusi i Rosji

Indie nasiliły drugą falę przeciwko platformom offshore 1 października 2025 r., kiedy FIU-IND wydało zawiadomienia do 25 VASP i nakazało blokady URL i aplikacji za brak rejestracji zgodnie z zasadami AML, według The Economic Times.

Droga powrotna, rejestracja, następnie zapłata kar, a następnie działanie pod nadzorem, jest już widoczna.

Binance zarejestrowało się w FIU wcześniej w 2024 r. i później zapłaciło karę w wysokości ₹188,2 crore, około 2,25 miliona dolarów, według Reutersa.

Tajlandia sformalizowała swój własny perimetr 28 czerwca 2025 r., koordynując z organami ścigania i ministerstwem Gospodarki Cyfrowej blokadę Bybit, OKX, CoinEx, XT i 1000X za działanie bez lokalnej licencji, według tajlandzkiej SEC.

Indonezja przeniosła nadzór z Bappebti do Urzędu Usług Finansowych i Banku Indonezji 10 stycznia 2025 r., według wspólnej notatki prasowej OJK, która kładzie administracyjne podstawy pod dostęp kontrolowany licencjami i ściślejsze rampy wjazdowe i wyjazdowe.

Wpływ na strukturę rynku idzie w parze z tymi narzędziami

Płynność koncentruje się na zgodnych miejscach, gdy dostęp się zawęża, a zagregowana głębokość staje się zależna od miejsca, a nie od aktywów.

Obiektyw Kaiko z 2025 r. pokazuje, że głębokość BTC utrzymała się na dobrze regulowanych giełdach, podczas gdy głębokość rynku altcoinów spadła wcześniej w roku.

Gdy jurysdykcje wymuszają wyjścia poprzez usunięcia URL i aplikacji, rynki zazwyczaj widzą krótkoterminowe dyslokacje, szersze spready i wyższy poślizg oraz premie na lokalnych parach fiat i stablecoin na przetrwałych rampach, dopóki przepływ nie zostanie przekierowany.

Działania Filipin, które odcięły dostęp do Binance, stworzyły podobne wzorce dotyczące ryzyka wypłat i dostępu do szyn fiatowych.

Białoruś jest mała pod względem globalnego wolumenu, więc globalna księga BTC nie zauważy wymiernego wgniecenia tylko od lokalnych użytkowników, jednak lokalny perimetr ma znaczenie.

Prosty scenariusz może określić stawki dla animatorów rynku i detalistów na rynkach o ograniczonym dostępie.

Niech lokalni użytkownicy stanowią udział s wolumenu taker na miejscu V. Blok zmniejsza lokalny przepływ taker o α przez T równe od dwóch do sześciu tygodni, aż migracja zostanie zakończona, a głębokość rynku D reaguje z elastycznością ε około 0,4-0,7 dla średnich kapitalizacji.

Krótkoterminowa zmiana głębokości to ΔDepth ≈ −ε·α·s.

Jeśli s jest poniżej 0,5% na głównych dla Białorusi, globalne księgi ledwo się poruszają. Lokalne księgi, w tym szyny BYN i miejsca HTP, mogą się ścieńczyć w sposób, który poszerza opłaty i spready bid-ask, ponieważ animatorzy rynku wyceniają dodatkowe ryzyko operacyjne i zgodności.

Dla altcoinów ukąszenie elastyczności jest silniejsze, ponieważ zapasy makerów są mniejsze, a trasy zabezpieczające przechodzą przez mniej, bardziej rozdrobnione księgi.

Regionalne dane przepływu wzmacniają, że kontrole dostępu i użytkowanie mogą współistnieć

Chainalysis klasyfikuje Europę jako największy region kryptowalutowy pod względem otrzymanej wartości w 2025 r., z Rosją prowadzącą napływy EMEA, co pokrywa się ze światem, w którym nagłówkowe bloki i praktyczne użytkowanie działają równolegle.

APAC pokazuje najszybszy trend adopcji w najnowszym indeksie, z Indiami na pierwszym miejscu i Stanami Zjednoczonymi na drugim miejscu, według Chainalysis.

Oznacza to, że indyjskie blokady URL sięgają poza krajowych użytkowników, ponieważ duże zagraniczne miejsca obsługują globalne kontrahenty i dostawców płynności, którzy arbitrażują między regionami.

Gdy te rury zamykają się dla dużej bazy użytkowników, nawet tymczasowo, głębokość mostu, routing i koszty zabezpieczenia zmieniają się dla biurek poza Indiami.

Trzy modele egzekwowania są teraz widoczne w całym EMEA i APAC.

Istnieje pełna blokada geograficzna, która przekierowuje ruch na poziomie operatora i przez sklepy z aplikacjami, Białoruś i Tajlandia są wyraźnymi przykładami.

Istnieje bramkowanie licencji z silosami onshore, które Malezja i Turcja wykorzystały, według ram aktywów cyfrowych Komisji Papierów Wartościowych Malezji, tworząc udział w rynku dla krajowych regulowanych giełd bez całkowitego zakazu.

Następnie istnieje ścieżka rejestracji w celu ponownego wejścia używana w Indiach, gdzie zawiadomienia, blokady, rejestracja i grzywny unieruchamiają niezgodną płynność, jednocześnie przyciągając wolumen z powrotem do zgodnych pul w czasie.

Każdy model tworzy inny profil czasowy dla spreadów i głębokości, jednak wszystkie fragmentują globalny widok księgi.

Przyszłe ryzyka w 2026 r. skupiają się wokół aktualizacji tych samych zestawów narzędzi

Białoruś może dodawać domeny do BelGIE i zwiększać presję na operatorów P2P, z okólnikami ministerstwa jako wyzwalaczami.

Indie mogą wydać więcej blokad FIU, jeśli październikowe zawiadomienia nie przekształcą się w rejestracje i grzywny, z rozkazami MeitY wymuszającymi egzekwowanie przez sklepy z aplikacjami i ISP.

Tajlandia może rozszerzyć blokady na interfejsy portfeli i domeny, które próbują obejść istniejącą listę, z biuletynami SEC wyznaczającymi rytm.

Stanowisko polityczne Pakistanu dryfuje w kierunku regulowanego frameworku, który mógłby wprowadzić licencjonowanie z ograniczeniami dostępu dla zagranicznych platform, podczas gdy VARA ZEA wykazała preferencję dla geo-fencingu opartego na zgodności przeciwko nielicencjonowanym ofertom, według relacji rynkowych, które kanalizują przepływ, a nie wyłączają go.

Zachowanie routingu zleceń będzie nadal się zmieniać, gdy miejsca wzmocnią perimetry KYC, a regulatorzy telekomunikacyjni dodadzą blokady.

Geofence API i IP popychają użytkowników do VPN, biur OTC i P2P oraz mostów powierniczych, co zmniejsza przejrzystość odkrywania cen i osłabia modele ryzyka, które zależą od skonsolidowanych ksiąg zleceń.

Udział OTC rośnie w miejscach, gdzie dostęp do giełdy się zawęża, a ryzyko powiernicze migruje do mniej nadzorowanych dostawców, zwłaszcza tam, gdzie dostęp do portfela przez usługi z siedzibą w UE jest zamknięty dla określonych narodowości.

Białoruski system dwuścianowy, perimetr HTP plus zakaz portfela UE według miejsca zamieszkania, zwiększa szansę, że użytkownicy przyjmą szare powiernictwo, które nie ma solidnych zabezpieczeń aktywów klientów.

Dla traderów i skarbników trwały scenariusz polega na mapowaniu dostępu do miejsc według jurysdykcji, segmentacji zabezpieczeń w licencjonowanych pulach ze stabilnymi szynami i oczekiwaniu powtarzających się wstrząsów bazowych na regionalnych parach po krokach egzekucyjnych.

Praca Kaiko nad rankingiem giełd może zakotwiczać wybór miejsca i migawki głębokości, podczas gdy regionalne dane przepływu Chainalysis mogą określić, jak szybko wolumeny przekierowują się po zmianach ISP i aplikacji.

Pary altcoinów potrzebują jawnych buforów na poślizg i kapitał obrotowy, ponieważ te księgi kompresują się najpierw, gdy lokalni takerzy znikają.

Dla zespołów z regionalnymi klientami, obsługuj zapasy z miejsc onshore, gdzie to możliwe, i utrzymuj szyny rozliczeniowe redundantne, aby uniknąć przestojów blokowania zamówień.

Ściana dostępu się przesuwa, a wpływ na cenę jest już widoczny na krawędziach

Zgodność zamienia się w strategię udziału w rynku w APAC, rejestracja i grzywny kupują nadzorowane wznowienie w Indiach, a bramki licencyjne wyrzeźbiają silosy płynności w EMEA bez wyłączania aktywności kryptowalutowej.

Grudniowe blokady Białorusi pokazują, jak szybko kraj może przedefiniować perimetr dla tego, kto widzi którą księgę i po jakim koszcie.

Udział Europy w otrzymanej wartości utrzymuje się nawet gdy kontrole zaostrzają się w częściach EMEA, podczas gdy profil adopcji APAC sprawia, że każdy krok perimetru indyjskiego wpływa na globalne zarządzanie płynnością.

Głębokość teraz skupia się na mniejszym zestawie zgodnych miejsc, cecha, która będzie kształtować zabezpieczanie i routing zapasów, gdy jurysdykcje przełączają się między blokami geograficznymi, bramkami licencyjnymi i nadzorowanymi ścieżkami powrotu.

"Powrót kontroli kapitału jest ukryty, na poziomie API i natychmiastowy", ramy potwierdzone przez grudniową falę ogólnych blokad platform w Rosji i blokad giełd wprowadzonych w całym EMEA i APAC w tym roku.

Zgodność staje się strategią udziału w rynku w APAC, z modelem Indii rejestruj, płać i wznów już widocznym w wynikach dla głównych platform.

Podwójna ściana Białorusi z perimetrem HTP i ograniczeniami dostępu do portfela UE oznacza, że koszt przechowywania i wyjścia zmienił się dla jej mieszkańców, a zmiana pojawia się na rynku, gdzie znajduje się płynność.

Post Płynność Bitcoin wysycha w określonych regionach, gdy nowy model "płać za wyjście" po cichu przejmuje kontrolę pojawił się najpierw na CryptoSlate.