Amerykańska inflacja osłabła, więc dlaczego Bitcoin i akcje spadły?

Inflacja w USA przyniosła największą negatywną niespodziankę od miesięcy. Jednak zamiast trwałego wzrostu, zarówno Bitcoin, jak i amerykańskie akcje gwałtownie spadły podczas sesji handlowej w USA. 

Akcja cenowa zdziwiła wielu traderów, ale wykresy wskazują na znane wyjaśnienie zakorzenione w strukturze rynku, pozycjonowaniu i płynności, a nie w fundamentach makroekonomicznych.

Co wydarzyło się po publikacji CPI w USA

Główny wskaźnik CPI zwolnił do 2,7% rok do roku w listopadzie, znacznie poniżej prognozy wynoszącej 3,1%. Bazowy CPI również nie spełnił oczekiwań na poziomie 2,6%. 

Na papierze był to jeden z najbardziej korzystnych dla ryzyka odczytów inflacji w 2025 roku. Rynki początkowo zareagowały zgodnie z oczekiwaniami. Bitcoin podskoczy w kierunku obszaru 89 000 USD, podczas gdy S&P 500 gwałtownie wzrósł krótko po publikacji danych.

Ten wzrost nie trwał długo.

W ciągu około 30 minut od publikacji CPI, Bitcoin gwałtownie się odwrócił. Po osiągnięciu śróddziennych szczytów blisko 89 200 USD, BTC agresywnie spadł, zsuwając się w kierunku obszaru 85 000 USD. 

S&P 500 podążał podobną ścieżką, z ostrymi śródziennymi wahaniami, które wymazały większość początkowych zysków wynikających z CPI, zanim nastąpiła stabilizacja.

To zsynchronizowane odwrócenie w kryptowalutach i akcjach ma znaczenie. Sygnalizuje, że ruch nie był specyficzny dla aktywów ani napędzany sentymentem. Był strukturalny.

Wolumen sprzedaży Bitcoina przez takerów opowiada historię

Najwyraźniejsza wskazówka pochodzi z danych o wolumenie sprzedaży Bitcoina przez takerów.

Na wykresie śróddziennym duże skoki wolumenu sprzedaży przez takerów pojawiły się dokładnie wtedy, gdy Bitcoin zaczął spadać. Sprzedaż przez takerów odzwierciedla zlecenia rynkowe trafiające w ofertę kupna — agresywną sprzedaż, a nie pasywną realizację zysków. 

Te skoki skupiały się podczas godzin handlowych w USA i zbiegły się z najszybszą częścią spadku.

Widok tygodniowy wzmacnia ten wzorzec. Podobne wybuchy po stronie sprzedaży pojawiły się wielokrotnie w ciągu ostatniego tygodnia, często podczas okien wysokiej płynności, co sugeruje powtarzające się epizody wymuszonej lub systematycznej sprzedaży, a nie odosobnione wyjścia detaliczne.

To zachowanie jest zgodne z kaskadami likwidacji, strategiami celowania w zmienność i algorytmicznym redukowaniem ryzyka — wszystkie przyspieszają, gdy cena zaczyna poruszać się przeciwko pozycjom lewarowanym.

Dlaczego „dobre wiadomości" stały się wyzwalaczem

Raport CPI nie spowodował wyprzedaży, ponieważ był zły. Spowodował zmienność, ponieważ był dobry.

Łagodniejsza inflacja krótkotrwale zwiększyła płynność i zawęziła spready. To środowisko pozwala dużym graczom efektywnie realizować duże wolumeny. 

Początkowy skok Bitcoina prawdopodobnie natrafił na gęstą strefę oczekujących zleceń, stop lossów i krótkoterminowego lewarowania. Gdy momentum wzrostowe zatrzymało się, cena się odwróciła, wywołując likwidacje długich pozycji i stop-outy.

Gdy rozpoczęły się likwidacje, wymuszona sprzedaż rynkowa wzmocniła ruch. Dlatego spadek przyspieszył, zamiast rozwijać się stopniowo.

Śróddzienna zmienność S&P 500 pokazuje podobną dynamikę. Gwałtowne wzorce spadków i odreagowań podczas publikacji makroekonomicznych często odzwierciedlają hedging dealerów, efekty gamma opcji i systematyczne przepływy dostosowujące ryzyko w czasie rzeczywistym.

Czy to wygląda na manipulację?

Wykresy nie dowodzą manipulacji. Ale pokazują wzorce powszechnie związane z stop-runami i ekstrakcją płynności:

• Szybkie ruchy do oczywistych poziomów technicznych
• Odwrócenia natychmiast po poprawie płynności
• Duże wybuchy agresywnej sprzedaży podczas załamań
• Ścisłe dopasowanie do godzin handlowych w USA

Te zachowania są typowe na rynkach o wysokim lewarowaniu. Najprawdopodobniejszymi motorami nie są indywidualni inwestorzy, ale duże fundusze, animatorzy rynku i systematyczne strategie działające na rynkach kontraktów futures, opcji i rynku spot. Ich celem nie jest kontrola narracji, ale efektywność realizacji i zarządzanie ryzykiem.

W kryptowalutach, gdzie lewarowanie pozostaje wysokie, a płynność szybko maleje poza kluczowymi oknami, te przepływy mogą wyglądać ekstremalnie.

Co to oznacza na przyszłość

Wyprzedaż nie unieważnia sygnału CPI. Inflacja faktycznie się ochłodziła i to pozostaje wspierające dla aktywów ryzykownych w dłuższym okresie. To, czego doświadczył rynek, to krótkoterminowy reset pozycjonowania, a nie makroekonomiczne odwrócenie.

W najbliższym czasie traderzy będą obserwować, czy Bitcoin może się ustabilizować powyżej niedawnego wsparcia i czy presja sprzedażowa maleje w miarę czyszczenia likwidacji. 

Jeśli wolumen sprzedaży przez takerów ustąpi, a cena się utrzyma, dane CPI mogą nadal się ujawnić w nadchodzących sesjach.