Boom na ETF-y kryptowalutowe może zakończyć się masowymi likwidacjami, ostrzega analityk Bloomberg

Nagły wzrost liczby uruchomień kryptowalutowych ETF (funduszy notowanych na giełdzie) w 2026 roku może prowadzić do masowych likwidacji później, ostrzegł analityk ETF Bloomberg James Seyffart.

Seyffart podkreślił w komentarzach z 17 grudnia na X, że badania zarządzającego aktywami kryptowalutowymi Bitwise przewidują, że w przyszłym roku może zostać uruchomionych ponad 100 kryptowalutowych ETF.

Zauważył również, że 126 wniosków o ETF oczekuje obecnie na zatwierdzenie przez SEC, dodając: "Emitenci rzucają BARDZO DUŻO produktów na ścianę".

Ryzyko polega na tym, że podaż przewyższa popyt, co utrudnia wielu produktom osiągnięcie zrównoważonego poziomu aktywów pod zarządzaniem, szczególnie jeśli rynek kryptowalut pozostanie w zastoju.

"Zobaczymy wiele likwidacji produktów kryptowalutowych ETP", powiedział. "Może się to zdarzyć pod koniec 2026 roku, ale prawdopodobnie do końca 2027 roku".

Ogólne Standardy Notowań SEC Ułatwiają Wprowadzanie Nowych Produktów

Ostrzeżenie Seyffarta i prognoza boomu ETF Bitwise na 2026 rok pojawiają się po decyzji amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) z września o zatwierdzeniu ogólnych standardów notowań dla kryptowalutowych ETF.

Umożliwia to krajowym giełdom papierów wartościowych, takim jak New York Stock Exchange (NYSE), Nasdaq i Cboe, notowanie niektórych ETP (produktów notowanych na giełdzie) opartych na towarach powiązanych z kryptowalutami. 

Przed zatwierdzeniem ogólnych standardów notowań SEC rozpatrywała każdy wniosek o kryptowalutowy ETF indywidualnie. Proces ten był powolny i nieprzewidywalny, a następnie służył jako wąskie gardło dla emitentów i zarządzających, którzy chcieli wprowadzić nowe produkty. 

Teraz nowe standardy zmieniają proces poprzez ustanowienie opartych na regułach, obiektywnych kryteriów. Jest to podobne do sposobu notowania wielu tradycyjnych towarowych ETF. 

Biorąc pod uwagę, że nowe ogólne standardy notowań usprawniają proces, wielu emitentów złożyło wnioski o uruchomienie produktów dla szeregu kryptowalut z celem powtórzenia sukcesu funduszy spot BTC i spot ETH w USA. 

Oczekiwano, że fundusze te wywołają wzrost na rynku kryptowalut wcześniej w tym roku, ale zamknięcie rządu USA zatrzymało dynamikę rynku. 

Kryptowalutowe ETF Mogą Powtórzyć Trend Obserwowany W Przestrzeni TradFi

Ostrzeżenie o boomie kryptowalutowych ETF i późniejszych likwidacjach pojawia się również po tym, jak kilka funduszy w przestrzeni tradycyjnych finansów nie zdołało wystartować. 

W zeszłym roku zamknięto łącznie 622 ETF. Obejmowało to 189 funduszy w USA, według raportu The Daily Upside z zeszłego miesiąca. Morningstar również poinformował w styczniu 2024 roku, że 244 ETF zamknięte w USA w 2023 roku miały średni wiek zaledwie 5,4 roku. 

Wiele z tych ETF zostało zamkniętych, ponieważ nie zdołały przyciągnąć wystarczających wpływów, co ostatecznie doprowadziło do niskich aktywów pod zarządzaniem. 

Oznaki, że ten trend może dotrzeć do rynku kryptowalut, pojawiły się już w tym roku. W 2025 roku zlikwidowano kilka produktów kryptowalutowych. Wśród nich znalazł się ARK 21Shares Active Bitcoin Ethereum Strategy ETF (ARKY) i ARK 21Shares Active On-Chain Bitcoin Strategy ETF (ARKC).

ETF-y Altcoinów Pozostają W Tyle Za Starszymi Funduszami Spot Bitcoin

Spot Bitcoin ETF uruchomione w USA pod koniec początku 2024 roku, od tego czasu odnotowały ponad 57,7 miliarda dolarów wpływów netto. IBIT BlackRock prowadzi z łącznymi wpływami netto przekraczającymi 62,6 miliarda dolarów, pokazują dane Farside Investors. 

Przepływy amerykańskich spot BTC ETF (Źródło: Farside Investors)

Spot ETH ETF, uruchomione kilka miesięcy później, odnotowały tylko 12,636 miliarda dolarów łącznych wpływów netto. 

Na początku tego roku spot SOL ETF również zadebiutowały na rynku, ale przyciągnęły tylko 725 milionów dolarów łącznych wpływów. 

Spot XRP ETF są najmłodszymi produktami na rynku i wydają się przełamywać trend obserwowany w produktach altcoinowych. Po wielodniowej passie wpływów od debiutu, spot XRP ETF zdołały już przekroczyć 1,1 miliarda dolarów łącznych aktywów netto.