- Kierunkowe fundusze hedgingowe kryptowalut spadły o 23% w 2025 roku, co oznacza najgorszy rok od krachu z 2022 roku.
- Wydarzenie ADL z 10 października o wartości 2 mld USD oraz rozpad transakcji bazowych zniweczyły zyski z arbitrażu dla funduszy instytucjonalnych.
- Fundusze neutralne rynkowo osiągnęły zwrot na poziomie 14,4%, utrzymując zabezpieczenia przed wybuchami słabej płynności w 2025 roku.
Niecałe dwa tygodnie przed końcem 2025 roku fundusze hedgingowe kryptowalut są bliskie odnotowania najgorszych rocznych wyników od 2022 roku. Profesjonalni zarządzający śledzący momentum rynkowe i fundamenty widzieli, jak ich zwroty przekształcają się w terytorium negatywne do listopada.
W ostrej rozbieżności z szerszym rajdem, tylko strategie neutralne rynkowo zdołały wycisnąć zyski, napędzane przejściem w stronę instrumentów zabezpieczonych przed ryzykiem, gdy era „łatwych pieniędzy" z arbitrażu kryptowalut znika.
Wyjaśnienie: Trzy Oblicza Funduszy Hedgingowych Kryptowalut
Aby zrozumieć tę zmianę rynkową, traderzy muszą być w stanie znaleźć różnicę między trzema podstawowymi strategiami obecnie aktywnymi w tej przestrzeni:
- Fundusze Kierunkowe: Ci zarządzający Beta obstawiają konkretne ruchy cenowe. W 2025 roku fundusze te zostały uwięzione przez agresywne ruchy piłujące, które ukarały tych szukających zysku z wahań cen.
- Fundusze Fundamentalne: Ci zarządzający w stylu VC wybierają aktywa na podstawie użyteczności technicznej i siły zespołu. Fundusze te zostały mocno dotknięte w 2025 roku, gdy altcoiny traciły w stosunku do dominującego udziału Bitcoina w rynku.
- Fundusze Neutralne Rynkowo: Specjaliści od arbitrażu. Ci zarządzający szukają zysku niezależnie od kierunku ceny, wykorzystując transakcje bazowe; kupując aktywa spot i sprzedając kontrakty futures, aby przechwycić spready stóp procentowych. Są oni jedynymi ocalałymi z cyklu 2025.
Rozpad Transakcji Bazowych: Dlaczego Szczyt Bitcoina na 126 tys. USD Zawiódł Zarządzających
Dane śledcze Bloomberg ujawniają surową rzeczywistość: 2025 miał być rokiem przełomu napędzanym wsparciem Białego Domu i wejściem instytucji.
Zamiast tego stał się pułapką płynności. Podczas gdy Bitcoin osiągnął rekordowe 126 000 USD w październiku 2025, akcja cenowa nastąpiła w wybuchach słabej płynności. To sprawiło, że fundusze instytucjonalne niemal niemożliwe było wchodzenie lub wychodzenie z pozycji bez masywnego poślizgu.
Co dowodzi, dlaczego historycznie lukratywne transakcje bazowe wyparowały. Gdy firmy z Wall Street posuwały się głębiej poprzez ETF-y, spready się zawężały, a dwucyfrowe miesięczne zwroty, którymi kiedyś cieszyły się wczesne fundusze kryptowalut, są teraz wspomnieniem.
Ten rozpad transakcji bazowych jest głównym powodem, dla którego fundusze kierunkowe spadły o 2,5%, a fundusze skoncentrowane na fundamentach spadły o 23% do listopada 2025.
Z drugiej strony, neutralne rynkowo fundusze hedgingowe kryptowalut odnotowały roczne zwroty na poziomie około 14,4% do listopada 2025.
Ciosy Makro: Odsprzężenie S&P 500 i Błyskawiczny Krach na 2 mld USD
Ogólnosektorowy spadek został wywołany przez zestaw makroekonomicznych przeciwności, które zaskoczyły zarządzających.
- Rozdzielenie S&P 500: W przeciwieństwie do 2024 roku, krypto odeszło od akcji technologicznych pod koniec 2025 roku. Podczas gdy S&P 500 osiągnął rekordowe maksima (wzrost o 16% od początku roku), krypto borykało się ze „zmęczeniem" i niskim wolumenem.
- Auto-Delewarowanie z 10 października (ADL): Błyskawiczny krach kryptowalut z 10-11 października, który wymazał ponad 2 miliardy dolarów w jednym ruchu, mocno wpłynął na straty zarówno kierunkowych, jak i fundamentalnych zarządzających funduszami hedgingowymi kryptowalut. To wydarzenie ADL, pogorszone przez eskalującą wojnę handlową USA-Chiny, zmusiło zarządzających funduszami do bolesnej spirali likwidacyjnej.
- Impas w DC: Niepewność regulacyjna pozostaje głównym wąskim gardłem. Niepowodzenie Senatu USA w uchwaleniu ustawy Clarity Act ochłodziło popyt instytucjonalny.
Jak zauważył założyciel Cardano, Charles Hoskinson, kwestia kryptowalut została upolityczniona przed wyborami śródokresowymi w 2026 roku, opóźniając tym samym oczekiwany supercykl kryptowalutowy w 2025 roku do potencjalnie przyszłego roku.
Powiązane: Hoskinson obwinia czas wydania tokena TRUMP za utknięcie ustawy Clarity Act w Senacie
Co to Oznacza dla 2026 Roku?
Według raportu Crypto Insights Group, 2026 rok przedstawi funduszom hedgingowym kryptowalut środowisko, które będzie mniej o inicjowaniu ekspozycji, a bardziej o decydowaniu, które strategie zwiększają wyższą inkluzję.
„Pod koniec 2025 roku inwestowanie w aktywa cyfrowe wydawało się bardziej dostępne dla instytucji i jednocześnie bardziej wymagające. Regulacje rozszerzyły dostęp, podczas gdy zachowanie alokatorów ustanowiło wyższe standardy. Aktywne zarządzanie w 2026 roku będzie kształtowane przez tych, którzy są przygotowani, aby sprostać tym standardom," podsumował raport.
Powiązane: Dlaczego stary cykl czasowy Bitcoina zawiódł w 2025 roku i co go zastąpiło
Zastrzeżenie: Informacje przedstawione w tym artykule służą wyłącznie celom informacyjnym i edukacyjnym. Artykuł nie stanowi porady finansowej ani porady jakiegokolwiek rodzaju. Coin Edition nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek straty poniesione w wyniku wykorzystania treści, produktów lub usług, o których mowa. Czytelnikom zaleca się zachowanie ostrożności przed podjęciem jakichkolwiek działań związanych z firmą.
Źródło: https://coinedition.com/why-crypto-hedge-funds-are-losing-money-in-2025/
