Nagłówki „Wielki bank amerykański wybucha przez handel srebrem" ukrywają szok marżowy o wartości 675 mln USD, który obecnie dotyka traderów

Ten tydzień rozpoczął się od sensacyjnego zrzutu ekranu udostępnianego w setkach zachwyconych postów na X oraz twierdzenia zaprojektowanego tak, aby uderzyć we wszystkie finansowe nerwy naraz.

"Systemowo ważny" bank amerykański, wezwanie do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego na srebrze, likwidacja przez giełdę w środku nocy, Rezerwa Federalna rzekomo "zmuszona" do wpompowania miliardów do systemu, a nazwa banku "ukryta".

Brzmi jak sequela filmu 'Big Short' czy 'Margin Call', a internet pochłonął to w sezonie wolnych wiadomości między Bożym Narodzeniem a Nowym Rokiem.

Moje początkowe przemyślenia były następujące: Srebro szybuje; Bitcoin jest nudny, cofając wszelkie zyski w ciągu godzin. Więc internet, jak zwykle, tworzy narrację, która jest bardziej ekscytująca niż rzeczywistość. 

Oparłem się na moim zwykłym aksjomacie,

Jednak zacząłem szukać nudnej dokumentacji, ponieważ jeśli coś tak dużego naprawdę się wydarzyło, to właśnie tam się pojawi.

Część, która jest prawdziwa, CME podniosło marże na srebrze

CME Clearing rzeczywiście podniosło wymogi dotyczące depozytów zabezpieczających dla metali, w tym srebra, ze skutkiem po zamknięciu sesji 29 grudnia 2025 r., i zrobiło to wyraźnie "zgodnie z normalnym przeglądem zmienności rynku", w publicznym ogłoszeniu z 26 grudnia.

Jeśli chcesz najczystszą wersję, CME opublikowało również tę samą zmianę w poradniku PDF.

Ten ruch marży trafił na rynek, który już zachowywał się dziko. Własna strona CME dotycząca srebra pokazywała jej wskaźnik zmienności, Silver CVOL, na poziomie 81,7082 na koniec 28 grudnia, poziom, który zasadniczo krzyczy "duże wahania są wycenione".

I w dniu, gdy nowe wymagania weszły w życie, srebro mocno spadło. The Economic Times poinformował o 11% spadku w ciągu dnia na COMEX i powiązał to bezpośrednio z realizacją zysków po podwyżce marży CME, zauważając, że marża kontraktu na marzec 2026 wzrosła o około $3 000, z $22 000 do około $25 000 w ich relacji.

To wszystko jest prawdziwe.

Nic z tego nie wymaga implozji banku.

Twierdzenie o "dużym amerykańskim banku zlikwidowanym o 2:47 rano", ślad szybko stygnie

Gdyby duży członek rozliczeniowy rzeczywiście nie spełnił wezwania do uzupełnienia depozytu CME i został wyeliminowany przez izbę rozliczeniową, musiałoby się wiele wydarzyć jawnie, nawet jeśli z zewnątrz wygląda to nieprzejrzyście.

CME Clearing jest systemowo ważną organizacją rozliczeniową instrumentów pochodnych, rodzajem infrastruktury, na której regulatorzy się skupiają, a mechanika jest zbudowana wokół formalnych kontroli ryzyka, testów warunków skrajnych i procesów zarządzania niewypłacalnością, jak przedstawiono w tej prezentacji skierowanej do CFTC na temat praktyk rozliczeniowych CME.

To nie oznacza, że każdy szczegół staje się nagłówkiem, oznacza to, że historia "likwidacji o północy" musi walczyć z całym ekosystemem zgodności, raportowania i procedur operacyjnych.

Mówiąc wprost, gdyby znany bank upadł na kontraktach terminowych na srebro, nie wyglądałoby to jak pojedynczy zrzut ekranu i kilka wirusowych postów.

Szukałem potwierdzenia w miejscach, gdzie zwykle by się pojawiło, i nie mogłem znaleźć żadnego wiarygodnego pierwotnego doniesienia pasującego do twierdzenia, żadnego zawiadomienia CME o niewypłacalności członka, żadnego oświadczenia regulatora i żadnego potwierdzenia głównych agencji informacyjnych.

To, co znalazłem, to rzecz, która często leży pod tymi plotkami, prawdziwe, mechaniczne zdarzenie stresowe, które wydaje się dramatyczne dla każdego posiadającego dźwignię.

Podwyżki marż nie brzmią jak wiele, dopóki nie przeliczysz

Kontrakty terminowe na srebro są ogromne w porównaniu z gotówką, którą wpłacasz, aby je utrzymać.

Standardowy kontrakt COMEX na srebro reprezentuje 5 000 uncji trojańskich, ta specyfikacja jest szeroko cytowana, na przykład w tym podsumowaniu profilu kontraktu. Jeśli srebro jest notowane po około $75, ten kontrakt to około $375 000 ekspozycji.

Przy marżach około $25 000, to około 15-krotna dźwignia. Ruch tylko kilku procent może pochłonąć dużo wpłaconego zabezpieczenia. Gwałtowny dzień może zamienić się w walkę o gotówkę, ponieważ rynek nie czeka grzecznie, gdy decydujesz, czy twoja teza jest nadal poprawna.

Teraz przeskaluj to na cały rynek.

Łączny raport CFTC dotyczący kontraktów terminowych i opcji dla srebra COMEX pokazuje otwarte pozycje na poziomie około 224 867 kontraktów na dzień 16 grudnia, tabela jest publiczna w raporcie.

Jeśli weźmiesz liczbę The Economic Times z około $3 000 wzrostu na kontrakt i zastosujesz ją do tego poziomu otwartych pozycji, otrzymasz przybliżony przyrostowy popyt na zabezpieczenie rzędu $675 mln, zanim uwzględnisz kompensaty, spready i dodatkowe marże domowe.

To nie jest historia likwidacji banku; zamiast tego jest to historia wymuszonego delewarowania.

A wymuszone delewarowanie wygląda jak panika na wykresie.

Dlaczego ta konkretna plotka i tak się rozgorzała

Powodem, dla którego ten zrzut ekranu znalazł tlen, jest ten sam powód, dla którego tak wiele mitów finansowych to robi, wtyka się w starą narrację, którą ludzie już rozpoznają.

Mem "Crash JP Morgan, Buy Silver" nie jest nowy. Max Keiser pisał o promowaniu tego zwrotu jako "googlebomby" na początku lat 2010.

Jednocześnie istnieje rzeczywisty historyczny bagaż związany z handlem metalami szlachetnymi, a udawanie inaczej utrudnia demaskowanie, nie ułatwia.

Amerykańscy regulatorzy udokumentowali manipulacyjne zachowanie na rynkach metali w przeszłości. Nakaz egzekucyjny CFTC z 2020 r. dotyczący JPMorgan jest publiczny i jest bezpośredni w sprawie spoofingu i zwodniczych schematów, w tym nakazie. DOJ również przedstawiło równoległą rezolucję we własnym komunikacie.

Więc gdy srebro zaczyna szybować, marże skaczą, ceny gwałtownie się cofają, a ktoś publikuje zrzut ekranu o "dużym banku" zostającym wyparowanym, mózgi wielu ludzi wypełniają lukę.

Wydaje się to prawdopodobne, ponieważ rymuje się ze starszymi historiami, nawet gdy konkretne twierdzenie nie ma widocznego wsparcia.

Kąt "Fed wpompował miliardy", prawdziwa instalacja, łatwa do błędnego odczytania

Zrzut ekranu opiera się również na idei, że Fed potajemnie wzmacnia zepsuty system w nocy.

Oto rzecz, Fed naprawdę prowadzi operacje repo i naprawdę o nich mówi, ponieważ rynki pieniężne są instalacją finansów.

Nowojorski Fed publikuje podstawy stałych operacji repo we własnym FAQ i publikuje codzienne informacje o operacjach repo.

W ciągu ostatnich kilku miesięcy wykorzystanie Standing Repo Facility stało się prawdziwym tematem, Reuters informował o rosnącym wykorzystaniu i komunikatach Fed na ten temat, w tym o rekordowo wysokim wykorzystaniu pod koniec października w tym raporcie oraz komentarzu urzędników NY Fed w listopadzie w tym artykule.

Niedawno Fed ogłosił, że zacznie kupować krótkoterminowe bony skarbowe jako techniczny ruch zarządzania rezerwami, Reuters poinformował o tym 10 grudnia w tej historii.

Ten kontekst ma znaczenie, ponieważ wyjaśnia, dlaczego ludzie są przygotowani, aby zobaczyć podwyżkę marży i spadek srebra, a następnie założyć, że Fed gasi pożar za kurtyną.

To jest również dokładnie tym, dlaczego takie zrzuty ekranu działają.

Co ten epizod faktycznie mówi o rynkach teraz

Czysty wniosek jest prosty, srebro nie potrzebowało tajnej śmierci banku, aby się zmącić. Publicznie ogłoszona podwyżka marży, ekstremalna implikowana zmienność i zatłoczona transakcja wystarczą.

Głębszy wniosek dotyczy refleksów.

Wiele dzisiejszego stresu rynkowego jest mechaniczne, pochodzi z wymogów zabezpieczenia, skoków zmienności i prędkości, z jaką dźwignia jest rozwijana. Ten stres może pojawić się w miejscach, które wydają się "systemowe", nawet gdy żadna systemowo ważna instytucja nie upadła.

A warstwa społeczna siedzi na tym, zamieniając prawdziwą zmienność w wirusową mitologię.

Jeśli chcesz obserwować tę historię we właściwy sposób w ciągu najbliższych kilku tygodni, nie potrzebujesz zrzutów ekranu, potrzebujesz nudnych wskaźników.

Obserwuj Silver CVOL CME, sprawdzaj, czy CME wydaje więcej zawiadomień o marży i śledź, czy otwarte pozycje w tabelach COT CFTC gwałtownie spadają, co potwierdziłoby delewarowanie.

Jeśli te wskaźniki się ochłodzą, plotka zniknie z powrotem do archiwum z resztą internetowych historii finansowych duchów.

Jeśli pozostaną gorące, możesz spodziewać się więcej zrzutów ekranu, więcej twierdzeń o "ukrytej nazwie" i więcej ludzi mylących mechanikę zabezpieczenia z konspiracją.

Post "Duży bank amerykański upada z powodu transakcji na srebrze" ukrywa wstrząs marży o wartości $675 mln obecnie uderzający w traderów pojawił się po raz pierwszy na CryptoSlate.