Złoto przebiło barierę 5000 dolarów za uncję po raz pierwszy w historii. Ceny wzrosły o ponad 650 dolarów tylko w styczniu. Wzrost o 8,5% w zeszłym tygodniu oznaczał największy tygodniowy wzrost w dolarach w historii. Był to także największy procentowy wzrost od paniki związanej z pandemią Covid w marcu 2020 roku. Srebro również przekroczyło 100 dolarów za uncję, rosnąc o 44% w tym roku.
Ucieczka do bezpiecznych przystani następuje w momencie, gdy rynki przygotowują się na potrójne zagrożenie: eskalację ceł między USA, Kanadą i Chinami, potencjalną interwencję walutową jena oraz rosnące prawdopodobieństwo zamknięcia rządu USA.
Sponsorowane
Sponsorowane
Rajd złota odzwierciedla erozję zaufania
Strateg TD Securities Daniel Ghali powiedział Wall Street Journal, że rajd złota jest związany z kwestiami zaufania do globalnego systemu finansowego. Zaufanie zostało zachwianie, ale nie złamane, zauważył, dodając, że jeśli zostanie złamane, momentum wzrostowe może utrzymać się znacznie dłużej.
Wiele czynników napędza wzrost złota. Dolar osłabł w związku z interwencją Trumpa w Wenezueli, presją na przewodniczącego Fed Jerome'a Powella i groźbami ceł dotyczących Grenlandii. Obniżki stóp Fed zmniejszyły rentowność obligacji skarbowych i funduszy rynku pieniężnego, obniżając koszt alternatywny złota.
Chiny kupują złoto przez 14 kolejnych miesięcy, a bank centralny Polski niedawno zatwierdził duży zakup. Cyklicznie skorygowane wskaźniki C/Z pokazują wyceny akcji na najwyższym poziomie od bańki dot-com w 2000 roku. Inwestorzy zwracają się ku alternatywnym aktywom.
Trzy ryzyka obserwowane przez rynki
Poza ucieczką do złota, trzy konkretne katalizatory napędzają niepokój inwestorów w tym tygodniu.
Konflikt celny USA-Kanada-Chiny
Prezydent Trump zagroził nałożeniem 100% ceł na Kanadę, jeśli przystąpi do umowy o wolnym handlu z Chinami. Premier Kanady Mark Carney natychmiast odpowiedział, stwierdzając, że nie ma planów zawarcia umowy o wolnym handlu z Chinami.
Sponsorowane
Sponsorowane
To, co zrobiła Kanada, to osiągnięcie ograniczonego porozumienia w odpowiedzi na chińskie cła odwetowe. W 2024 roku Kanada odzwierciedliła politykę USA, nakładając 100% cła na chińskie pojazdy elektryczne oraz 25% na stal i aluminium. Chiny odpowiedziały 100% cłami na kanadyjski olej rzepakowy i 25% na wieprzowinę i owoce morza. Kanada obniżyła teraz swoje cło na pojazdy elektryczne do 6,1% w zamian, z rocznym limitem 49 000 pojazdów – około 3% całkowitej sprzedaży samochodów w Kanadzie.
Problem polega na tym, że Trump nazwał to „jedną z najgorszych umów w historii" i utrzymywał presję przez cały weekend. Sekretarz Skarbu Scott Bessent pojawił się w ABC, mówiąc: „Nie możemy pozwolić, by Kanada stała się otwarciem, przez które Chińczycy wprowadzają swoje tanie towary do USA".
Trump również wyśmiewał Kanadę w mediach społecznościowych, pisząc: „Chiny z sukcesem i całkowicie przejmują niegdyś wielki kraj Kanady. To takie smutne to obserwować. Mam tylko nadzieję, że zostawią w spokoju hokej na lodzie!" Rynki są zaniepokojone potencjalnym skoordynowanym odporem ze strony Kanady i Chin w poniedziałek.
Sponsorowane
Sponsorowane
Zagrożenie interwencją walutową jena
Jen umocnił się o 0,7% do 154,58 za dolara. Premier Japonii Sanae Takaichi ostrzegła przed działaniami przeciwko „nienormalnym ruchom", a pojawiły się doniesienia, że Bank Rezerwy Federalnej w Nowym Jorku skontaktował się z instytucjami finansowymi, aby zapytać o kursy wymiany jena. Rynki zinterpretowały to jako sygnał, że USA mogą pomóc Japonii w interwencji na rynku walutowym.
Matt Maley, główny strateg rynkowy Miller Tabak, powiedział Bloombergowi, że większość wysiłków na rzecz wspierania jena tylko podniesie długoterminowe stopy procentowe, pozostawiając japońskich decydentów w trudnej sytuacji bez jasnego rozwiązania.
Jen jest główną walutą finansującą transakcje carry trade. Rzeczywista interwencja może wywołać zamykanie pozycji carry trade w jenach, potęgując zmienność w aktywach ryzykownych.
Rosnące prawdopodobieństwo zamknięcia rządu USA
Umowa budżetowa wygasająca 31 stycznia znów stała się problematyczna. Rynki predykcyjne Kalshi pokazują wzrost prawdopodobieństwa zamknięcia do 78,5%. Przywódca demokratów w Senacie Chuck Schumer ogłosił, że Demokraci sprzeciwią się ustawie o finansowaniu Departamentu Bezpieczeństwa Wewnętrznego po dwóch śmiertelnych strzelaninach cywilów przez agentów Służby Imigracyjnej i Celnej w Minnesocie.
Sponsorowane
Sponsorowane
Sześć z 12 rocznych ustaw o wydatkach zostało podpisanych, ale Republikanie potrzebują wsparcia Demokratów, aby uchwalić pozostałe sześć przed terminem w piątek. Senator Patty Murray, główna Demokratka w Komisji Budżetowej, która namawiała kolegów do poparcia ustawy, zmieniła zdanie, mówiąc: „agenci federalni nie mogą mordować ludzi w biały dzień i nie ponieść żadnych konsekwencji".
W przeciwieństwie do 43-dniowego zamknięcia w październiku, niektóre departamenty już zabezpieczyły finansowanie na cały rok – w tym Sprawiedliwości, Handlu, Spraw Wewnętrznych i Rolnictwa – więc całkowite zamknięcie jest mało prawdopodobne. Ale inne operacje rządowe zostałyby zakłócone, a Senat nie ma planów powrotu do wtorku z powodu burzy śnieżnej.
Kluczowe wydarzenia tego tygodnia i implikacje
Decyzja FOMC Fed jest zaplanowana na 29 stycznia. Oczekuje się utrzymania stóp, ale Trump nadal naciska na obniżki stóp. Jego zapowiedź, że wkrótce wyznaczy następcę Powella, dodaje kolejną warstwę niepewności. Budżet USA wygasa 31 stycznia, a Japonia przeprowadza wybory 8 lutego. Wyniki finansowe gigantów technologicznych Microsoft i Tesla również skupiają się w tym tygodniu.
Gwałtownie rosnący wolumen obrotu Bitcoin w weekend sugeruje, że inwestorzy już weszli w tryb paniki. Trzy przeciwne wiatry zbiegły się, zanim rynki amerykańskie w ogóle się otworzyły, a groźby celne Trumpa ponownie wstrząsają rynkami. Jeśli poprzednie wzorce się potwierdzą, słaba reakcja rynku może doprowadzić do TACO (Tariff Announcement Cancelled/Overruled – Ogłoszenie cła anulowane/unieważnione), ale zmienność wydaje się nieunikniona do tego czasu.
Rekordowe maksima złota i srebra wysyłają wyraźny sygnał: rynki szukają bezpieczeństwa.
Źródło: https://beincrypto.com/gold-hits-5000-for-first-time-ever/
