Japońskie krypto-ETF planowane na 2028 rok, gdy regulatorzy przystępują do reformy przepisów i podatków

Japońscy decydenci rozważają znaczącą zmianę w regulacji aktywów cyfrowych, a japan crypto etfs stają się centralnym filarem długoterminowej strategii finansowej kraju.

Regulatorzy przedstawiają cel na 2028 rok dla spotowych kryptowalutowych ETF-ów

Japonia przygotowuje się do znaczącej zmiany swoich ram kryptowalutowych, ponieważ Agencja Usług Finansowych dąży do zezwolenia na spotowe kryptowalutowe fundusze notowane na giełdzie do 2028 roku. Plan obejmowałby produkty powiązane z Bitcoin i innymi aktywami cyfrowymi, według raportu Nikkei. Regulatorzy zamierzają znieść obecny zakaz poprzez zmianę istniejącego ustawodawstwa, zamiast tworzyć całkowicie nowy system.

Jeśli reformy zostaną przeprowadzone, spotowe kryptowalutowe ETF-y mogłyby zostać notowane na Giełdzie Tokijskiej. Inwestorzy mogliby wtedy handlować tymi produktami jak tradycyjnymi funduszami akcyjnymi lub złota. Co więcej, uniknęliby obsługi kluczy prywatnych lub transferów on-chain. Zamiast tego ekspozycja na kryptowaluty byłaby dostępna poprzez standardowe rachunki maklerskie, sygnalizując zamiar Japonii integracji kryptowalut z głównym nurtem finansów, zamiast pozostawiania ich w równoległym systemie.

Reformy prawne potrzebne dla funduszy inwestycyjnych i nadzoru

Jednak cała mapa drogowa zależy od aktualizacji prawnych. Japonia musi zrewidować Ustawę o funduszach inwestycyjnych i jej przepisy wykonawcze, aby aktywa cyfrowe mogły być formalnie sklasyfikowane jako "określone aktywa" kwalifikujące się do funduszy inwestycyjnych. Ta klasyfikacja jest niezbędna dla struktur ETF, które zazwyczaj opierają się na narzędziach opartych na trustach do przechowywania instrumentów bazowych.

Regulatorzy rozważają również przeniesienie większego nadzoru związanego z kryptowalutami w kierunku Ustawy o instrumentach finansowych i giełdzie. Ta zmiana dostosowałaby kryptowalutowe ETF-y do standardów regulacyjnych stosowanych do akcji i innych papierów wartościowych. W rezultacie zasady notowania, obowiązki ujawniania informacji i nadzór rynkowy mogłyby zacząć odzwierciedlać te dla akcji notowanych na giełdzie, potencjalnie wzmacniając ochronę inwestorów i integralność rynku.

Reforma podatkowa jako kluczowy warunek zatwierdzenia ETF

Polityka podatkowa stanowi kolejną kluczową przeszkodę. Obecnie Japonia opodatkowuje kryptowaluty w ramach ogólnego systemu dochodowego, gdzie stawki mogą sięgać nawet 55%. Prawodawcy dyskutują o przejściu na stałą stawkę 20%, podobną do traktowania akcji notowanych na giełdzie. Ta proponowana reforma podatkowa kryptowalut jest postrzegana jako kluczowa dla zachęcenia do szerszego udziału zarówno inwestorów detalicznych, jak i profesjonalnych.

Bez przejścia na bardziej korzystny i przewidywalny system podatkowy urzędnicy mogą być niechętni do zatwierdzenia nowych produktów ETF. W związku z tym obecne dyskusje polityczne są ściśle skoncentrowane zarówno na rewizjach prawa finansowego, jak i szczegółowej strukturze systemu podatkowego. Sekwencja i harmonogram tych reform między 2026 a 2027 rokiem w dużej mierze zdeterminują, czy cel uruchomienia ETF w 2028 roku może zostać osiągnięty.

Główne grupy finansowe przygotowują produkty ETF

Tymczasem duże krajowe instytucje finansowe nie czekają na ostateczne przepisy. SBI Holdings i Nomura Holdings należą do wiodących firm rozwijających potencjalne oferty kryptowalutowych ETF. Raporty branżowe sugerują, że co najmniej sześciu zarządzających aktywami analizuje teraz możliwe wnioski, z których większość ma szukać notowań na Giełdzie Tokijskiej.

Te planowane fundusze są zaprojektowane zarówno dla inwestorów detalicznych, jak i instytucjonalnych. Systemy emerytalne, zarządzający aktywami i korporacje mogłyby uzyskać ekspozycję na kryptowaluty bez bezpośredniego korzystania z giełd. Co więcej, indywidualni inwestorzy mieliby dostęp do rynku poprzez znane kanały maklerskie, potencjalnie zmniejszając ryzyko operacyjne i przechowawcze. Banki i domy maklerskie z kolei pozyskałyby nowe źródła opłat z handlu i zarządzania ETF.

Japoński sektor finansowy uważnie śledził precedensy zagraniczne. Stany Zjednoczone zatwierdziły spotowe ETF-y Bitcoin w 2024 roku, tworząc nową ścieżkę dla regulowanej ekspozycji na kryptowaluty. Hong Kong działał krótko po tym ze swoimi własnymi produktami spotowymi, podczas gdy Korea Południowa aktywnie rozważa podobne propozycje. Uczestnicy rynku w Tokio są bardzo świadomi, że opóźnienia mogą pozostawić Japonię w tyle za regionalnymi partnerami w innowacjach finansowych.

Implikacje rynkowe i konkurencja regionalna

Jeśli regulatorzy ostatecznie zatwierdzą japan crypto etfs, krajobraz rynku krajowego i regionalnego może szybko się zmienić. Popyt na Bitcoin i inne główne monety może wzrosnąć, ponieważ kapitał instytucjonalny zyskuje prosty, regulowany kanał dostępu. Co więcej, płynność może się pogłębić, ponieważ ETF-y przyciągają zarówno inwestorów długoterminowych, jak i aktywnych traderów, pomagając zawęzić spready i stabilizować odkrywanie cen.

Zaufanie do klasy aktywów może się również poprawić. ETF-y działałyby zgodnie ze surowymi zasadami notowania i ujawniania informacji, wraz z regularnym nadzorem nad depozytariuszami i animatorami rynku. Ta struktura mogłaby uspokoić ostrożnych inwestorów, którzy obawiali się nieregulowanych giełd lub skomplikowanych rozwiązań samoobsługowego przechowywania. Inicjatywa wpisuje się w szerszy konkurs regionalny, ponieważ azjatyckie centra finansowe konkurują o zostanie wiodącymi hubami dla finansów cyfrowych.

Japonia już utrzymuje jaśniejsze zasady dla stablecoinów i licencjonowanych giełd niż w poprzednich latach. Kryptowalutowe ETF-y są postrzegane przez decydentów jako kolejny logiczny krok w fazowej strategii modernizacji rynków kapitałowych przy jednoczesnym utrzymaniu zabezpieczeń. Biorąc to pod uwagę, władze sygnalizują wyważone podejście, a nie szybką liberalizację.

Harmonogram, debata polityczna i perspektywy na 2028 rok

Proponowany harmonogram pozostaje ambitny. Prawodawcy muszą przeprowadzić kluczowe reformy prawne i podatkowe w latach 2026 i 2027, aby umożliwić uruchomienie około 2028 roku. Wszelkie polityczne opóźnienia, w tym spory dotyczące stawek podatkowych lub zakresu regulacji, mogą przesunąć początkowe notowania poza obecny cel. Debata w Diecie prawdopodobnie się zintensyfikuje, gdy projekty ustaw przejdą przez komisje i konsultacje publiczne.

Na razie przesłanie od decydentów jest ostrożne, ale konsekwentne: Japonia zmierza w kierunku notowanych produktów kryptowalutowych, jednak zamierza najpierw zabezpieczyć podstawy prawne i fiskalne. Jeśli pełny pakiet reform zostanie przyjęty na czas, 2028 rok może stać się decydującym rokiem dla japońskich inwestorów kryptowalutowych, zmieniając sposób, w jaki gospodarstwa domowe i instytucje uzyskują dostęp do aktywów cyfrowych poprzez tradycyjny ekosystem papierów wartościowych.